Benchmark: Kung hindi maipapasa ang Market Structure Bill, haharap ang crypto market ng U.S. sa mga "istruktural na hadlang"

BlockBeats News, Enero 26, sinabi ng Wall Street brokerage firm na Benchmark na kung hindi maipapasa ng U.S. Congress ang batas ukol sa estruktura ng merkado ng cryptocurrency ngayong taon, hindi babalik ang U.S. crypto market sa mahigpit na kapaligiran ng regulasyon na naranasan noong 2022-2023. Gayunpaman, sa isang kritikal na yugto ng pandaigdigang pag-aampon at lumalakas na interes ng mga institusyon, mananatiling limitado ang estruktura ng merkado.

Isinulat ng analyst na si Mark Palmer sa isang ulat noong Lunes, "Ang kawalan ng batas ay magreresulta sa patuloy na structural risk premium sa malaking bahagi ng digital asset ecosystem." Dagdag pa niya, ito ay maglilimita sa espasyo para sa pagpapalawak ng valuation ng mga platform na pangunahing nakatuon sa U.S. market.

Itinuro ni Palmer na ang kabiguan ng lehislasyon ay magpapaliban, ngunit hindi tuluyang pipigil, sa pag-mature ng cryptocurrency, na magreresulta sa hindi ganap na pag-abot ng potensyal ng U.S. market. Sa ganitong sitwasyon, mas pipiliin ng mga mamumuhunan ang mga asset na may Bitcoin core, matatag na balance sheet, at imprastrakturang may matatag na cash flow, sa halip na mga larangang sensitibo sa regulasyon gaya ng mga trading platform, decentralized finance (DeFi), at altcoins.

Layon ng batas na ito na magtatag ng regulatory framework para sa U.S. cryptocurrency market sa pamamagitan ng pagpapaliwanag kung paano dapat iklasipika ang mga digital asset bilang commodities o securities at pagtukoy sa regulatory responsibilities ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) at Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Bagaman ang panukalang batas na ipinasa ng House of Representatives noong nakaraang taon ay naglipat ng pokus ng diskusyon sa mga detalye gaya ng stablecoin yields at DeFi interfaces, mas mabagal at mas mainit ang negosasyon sa Senado, na may panganib na maantala ang pinal na pag-apruba hanggang sa susunod na taon.

Naniniwala si Palmer na nagsimula nang isama ng merkado ang ganitong uri ng time risk sa presyo. Kung hindi maipapasa ang market structure bill, patuloy na haharap ang mga trading platform sa kawalang-katiyakan sa mga listing, mas mataas na compliance costs, at mga limitasyon sa pagpapalawak ng mga high-margin na produkto. Maari ring maantala ang proseso ng monetization ng stablecoin dahil sa hindi malinaw na mga patakaran ukol sa yields at distribusyon.

Binanggit sa ulat na dahil sa itinatag nang katayuan ng Bitcoin bilang isang commodity, ang Bitcoin at mga asset management company na nakatuon sa Bitcoin ay magiging relatibong hindi apektado, at mas maliit din ang regulatory risk exposure ng mga mining company at energy-supported infrastructure.

Ang DeFi at mga smart contract platform ay nananatiling pinaka-bulnerable, na may patuloy na regulatory ambiguity na naglilimita sa partisipasyon sa U.S. market; samantalang ang mga custody at compliance service provider ay nasa relatibong defensive na posisyon.

Sa kabila ng pagkaantala sa proseso ng lehislasyon, naniniwala pa rin si Palmer na mataas ang posibilidad na maipasa ang cryptocurrency market structure bill—kahit sa mas pinahinang anyo. Binigyang-diin niya na anumang uri ng batas ay makakatulong upang mabawasan ang regulatory risk at magtulak ng mas malawak na partisipasyon ng mga institusyon.