Nangunguna ang Bitcoin habang tumataas ang Yen kasunod ng imbestigasyon ng NY Fed sa rate: Ano ang susunod na mangyayari?

Pandaigdigang Pagbabago sa Halaga ng Pera at ang Epekto Nito sa Bitcoin

Ang kinabukasan ng isang nangungunang internasyonal na pera ay kasalukuyang hindi tiyak, at ang mga dulot nitong pagyanig ay mabilis na sumasaling sa Bitcoin, kahit man lang sa panandaliang panahon.

Ayon sa isang ulat ng Bloomberg, dumarami ang espekulasyon na maaaring magsagawa ang Federal Reserve ng koordinadong interbensyon sa palitan ng pera. Ito ay kasunod ng isang kamakailang pagsusuri sa rate ng New York Fed—isang hakbang na madalas nagbabadya ng paparating na kilos sa merkado—na nagdulot ng 3.39% pag-angat ng Japanese yen mula sa pinakamababang halaga nito noong Biyernes. Ang yen ay kasalukuyang ipinagpapalit sa 153.95 kada U.S. dollar, isang antas na huling nakita noong Nobyembre 2025.

Mahalaga ang pangyayaring ito dahil ang mas matatag na yen ay maaaring makasira sa isa sa mga pinakalaganap na pandaigdigang estratehiya sa pamumuhunan, na direktang nakaaapekto sa likididad na sumuporta sa mga asset na may panganib tulad ng Bitcoin sa loob ng maraming taon.

Ang pagbabagong ito ay naganap matapos ang isang magulong linggo sa Japan, kung saan isang matinding pagbebenta ang nagtulak sa 40-taong government bond yield ng bansa sa 4%, isang antas na huling naabot noong inilunsad ito noong 2007.

Sa kasalukuyang hindi matatag na macroeconomic na klima, ang mga galaw ng presyo ng Bitcoin ay lalong naaapektuhan ng mga tradisyonal na pamilihang pinansyal. Sa kabila ng pagbabago ng mga polisiya at pandaigdigang tensyon, halos hindi gumalaw ang Bitcoin ngayong taon—tumaas lamang ng 0.14% ayon sa CoinGecko—samantalang ang ginto at pilak ay nakapagtala ng mga bagong tugatog.

Ang Pagsagip sa Yen at ang Pandaigdigang Carry Trade

Sa loob ng maraming taon, ang napakababang interes ng Japan ay nagsilbing gatong sa “carry trade,” kung saan ang mga mamumuhunan ay nanghihiram ng yen sa mababang halaga upang mamuhunan sa mga asset sa ibang bansa na may mas mataas na kita, tulad ng U.S. equities at Bitcoin.

Kapag humihina ang yen, mas nagiging kapaki-pakinabang ang mga transaksyong ito. Gayunpaman, ang biglaan at koordinadong pagsisikap na patatagin ang yen—tulad ng Federal Reserve na nagbebenta ng dollars upang bumili ng yen—ay maaaring pumilit sa mga mamumuhunan na agad na isara ang kanilang mga posisyon.

Ang ganitong senaryo ay may direktang epekto sa Bitcoin, na ang panandaliang presyo ay pangunahing pinapagalaw ng leveraged capital, ayon kay Tim Sun, isang senior researcher sa HashKey Group, sa kanyang pahayag sa Decrypt.

Upang maisara ang kanilang mga utang, kailangang magbenta ng mas mapanganib na asset ang mga mamumuhunan at muling bumili ng yen, na lumilikha ng malaking presyur ng bentahan sa merkado.

“Ang mga inaasahan ng interbensyon ay biglang nagtaas ng volatility premium, kaya naging mas mahal ang leveraged positions,” paliwanag ni Sun. “Bunga nito, hinila palabas ang kapital mula sa Bitcoin.”

Sa mga kamakailang pagsusuri ng rate ng New York Fed, lalo nang nag-aalala ang mga mamumuhunan tungkol sa posibleng magkasanib na interbensyon na maaaring kabilangan ng pag-imprenta ng U.S. dollars upang bumili ng yen at suportahan ang Japanese currency.

Ito ang nagpapaliwanag sa kamakailang bugso ng bentahan sa parehong cryptocurrencies at equities habang lumalakas ang yen.

Mga Posibleng Bunga ng Pagkawala ng Carry Trade

Ang mga epekto ng mga pangyayaring ito ay maaaring maging malaki.

Kung ang mga leveraged positions ay biglang maisara, maaari nitong lalong pabagabagin ang pandaigdigang pamilihan ng bonds at likididad, na kahalintulad ng krisis sa carry trade noong Agosto 2024 na nagbaba sa Bitcoin sa ibaba $50,000 at nagresulta sa mahigit $1 bilyon na liquidations.

Gayunpaman, binanggit ni Sun na malabong maging kasing tindi ng dati ang kasalukuyang sitwasyon, dahil mas maingat na ngayon ang mga mamumuhunan kumpara noong 2024.

Panandaliang Hamon at Pangmatagalang Oportunidad

Bagaman ang bugso ng deleveraging na ito ay malinaw na nagdadala ng panandaliang panganib sa halaga ng Bitcoin, ang pangmatagalang epekto sa monetary policy ay maaaring magdulot ng benepisyo sa cryptocurrency, ayon sa mga eksperto na nakausap ng Decrypt.

Kung ang Federal Reserve ay makikialam sa pamamagitan ng pagbebenta ng dollars, epektibo nitong pinapataas ang likididad ng dollar—na sa esensya ay isang anyo ng quantitative easing. Magpapahina ito sa U.S. dollar, na kasalukuyang nasa pinakamababang antas sa loob ng ilang buwan, at magpapalakas sa pandaigdigang likididad.

Para magkaroon ng matatag na rally, naniniwala si Sun na kailangang makita ng merkado ang “pagbaba ng volatility ng yen, kasunod ang paghina ng U.S. dollar,” bilang palatandaan ng mas malawak na paglipat patungo sa mas madaling kondisyon ng likididad.

Historically, ang ganitong kapaligiran ay nagbigay ng matibay na suporta para sa mga asset na limitado ang suplay tulad ng Bitcoin.

Si Arthur Hayes, dating CEO ng BitMEX at kilalang macro analyst, ay inilarawan ang senaryong ito bilang “lubhang bullish” sa isang kamakailang tweet.

“Kung mag-imprenta ang Fed ng dollars at lumikha ng bagong banking reserves, ang mga dolyar na iyon ay maaaring ibenta upang bumili ng yen. Kung aktibong sinusuportahan ng Fed ang yen, makikita natin ang paglaki ng balance sheet nito sa foreign currency assets section, na ina-update linggo-linggo sa H.4.1 release,” paliwanag ni Hayes.

Lumalakas ang pananaw na ito: bagaman maaaring masakit ang agarang epekto ng pagkawala ng carry trade, maaari nitong tuluyang itulak ang mga mamumuhunan patungo sa Bitcoin bilang panangga laban sa sinadyang pagpapahina ng dolyar. Ngunit hangga’t hindi pa nangyayari ang pagbabagong ito, inaasahan ni Sun ang patuloy na pagbaba.

“Maliban na lang kung maging matatag ang yen at tuluyang masipsip ng merkado ang mga panganib ng interbensyon, mananatiling mahina ang pandaigdigang risk appetite, at malamang ay patuloy na makararanas ng presyur sa bentahan ang Bitcoin,” pagtatapos ni Sun.