“Pampalakas ng Ekonomiya sa Halalan” ni Trump: Malaking Bawas sa Buwis Paparating Na, May Average na Halagang $3,500!

Ang mga mamimiling Amerikano ay malapit nang maranasan ang isang napakalaking “ulan ng salapi”.

Ayon sa Trading Desk ng Paghabol sa Hangin, batay sa pinakabagong ulat-pananaliksik ng Morgan Stanley na inilathala noong Enero 23, dahil sa retroaktibong probisyon ng “One Big Beautiful Bill Act” (OBBBA), magaganap ang biglaang pagtaas ng personal na kita sa unang kwarter ng 2026. Inaasahang, sa pagtatapos ng Mayo, ang kabuuang personal na refund ay aabot sa humigit-kumulang $350 bilyon (mga 2.5 trilyong RMB), na tataas ng 20% kumpara sa nakaraang taon.

Ang alon ng refund na ito ay hindi dulot ng natural na paglago, kundi isang “booster shot” na nilikha ng patakaran. Ang OBBBA ay naglalaman ng maraming retroaktibong hakbang para sa pagbawas ng buwis sa mga mamimili para sa fiscal year 2025. Dahil hindi agad na-adjust ang withholding tax forms noong nakaraang taon, makukuha ng mga mamimili ang mga benepisyong ito nang sabay-sabay sa mga darating na buwan sa pamamagitan ng refund.

• Mahahalagang datos: Inaasahan ng Morgan Stanley na ang personal na refund ngayong taon ay tataas ng $40 bilyon hanggang $70 bilyon kumpara sa nakaraang taon. Kung mananatili ang bilang ng mga makakatanggap ng refund, ang average na halaga ng refund ay tataas ng $550, aabot sa rekord na $3,500 kada tao.

• Mga detalye ng pagbawas sa buwis: Karamihan ng mga benepisyong ito ay nagmumula sa pagbawas sa overtime pay, tip, deduction para sa matatanda, interes sa car loan, pati na rin ang pagtaas ng limitasyon sa state at local tax (SALT) deduction at child tax credit.

Ano ang ibig sabihin nito para sa mga namumuhunan? Itinuro ng Morgan Stanley:

Pangmadaliang pagtaas ng konsumo: Bagama’t inaasahan ng merkado ang pagbagal ng tunay na paglago ng konsumo sa simula ng 2026, ang napakalaking refund na ito ay magbibigay ng suporta sa paggasta sa buong taon, lalo na sa unang kalahati ng taon.

Pag-iniksyon ng likwididad: Isa itong malinaw na senyales ng fiscal stimulus na direktang magpapabuti sa balanse ng yaman ng mga mamamayan, lalo na sa gitna at mataas na kita.

Ingay sa datos: Dapat mag-ingat ang mga namumuhunan sa posibleng pag-ugoy ng datos ng ekonomiya na ilalabas ng Enero at Marso, dahil ang matinding pagtaas sa datos ng kita ay maaaring dulot ng accounting (nirerekord ng BEA ang pagbabago sa buwis para sa buong taon tuwing Enero), habang ang aktuwal na daloy ng salapi ay darating paunti-unti sa Q1 at Q2.

Sino ang nagdiriwang? Gitna at mataas na kita ang pinakamalaking panalo

Hindi tulad ng mga dating stimulus na nakatuon sa mga mababang kita, ang distribusyon ng benepisyo ng OBBBA ngayong pagkakataon ay nagpapakita ng malinaw na pagkakaiba-iba ng antas. Ayon sa ulat, ang mga gitna at mataas na kita gayundin ang matatandang mamimili ang siyang pinakamalaking makikinabang.

• Istruktural na pagkakaiba: 
  Ang 10-20% ng mga pinakamababang kita ay halos hindi makikinabang dito, dahil matapos ang lahat ng deduction at credit, hindi na nila kailangang magbayad ng federal income tax.
• Pagsusuri ng benepisyo:
  38% ng tax break ay mula sa deduction sa tip at overtime pay (pabor sa mga nasa gitnang kita). 30% ay mula sa pagtaas ng SALT cap (pabor sa mga may mataas na kita at mga may-ari ng bahay). 20% ay mula sa pinalakas na deduction para sa matatanda (pabor sa matatandang nasa gitnang kita).

Biglang pagtaas ng kita vs banayad na paggasta: Saan mapupunta ang pera?

Ayon sa Morgan Stanley, bagama’t magiging maganda ang datos sa bahagi ng kita, maaaring mas mababa sa inaasahan ang proporsyon na magagamit sa aktuwal na paggasta (marginal propensity to consume).

Inaasahang kita: Tantiya ng Morgan Stanley, dahil sa refund at pagbaba ng withholding tax, ang aktuwal na disposable personal income sa unang kwarter ng 2026 ay lalago ng 4.1% taunang compounded quarter-on-quarter, na tuluyang magpapabago sa flat trend noong ikalawang kalahati ng 2025.

Katotohanan ng paggasta: Hindi lahat ng refund ay magagasta agad. Ipinapakita ng kasaysayan na tanging 30-40% ng refund ang ginagamit sa unang quarter matapos matanggap. Dahil karamihan sa mga benepisyaryo ngayon ay may mataas na kita at matatanda, karaniwan ay mas mababa ang kanilang marginal propensity to consume; mas maraming pondo ang maaaring mapunta sa ipon o pambayad-utang (hal. credit card at car loan).

Prediksyon ng modelo: Tinataya ng Morgan Stanley na ang batas na ito ay makakapagpataas lamang ng tunay na konsumo ngayong taon ng 20 basis points (ang kabuuang epekto sa GDP ay mga 40 basis points).

Alingawngaw ng taripa: 16% na epektibong taripa at bumagsak na shipping volume

Habang may fiscal stimulus, nananatili pa rin ang anino ng trade war.

• Mataas na taripa:
   Mula nang magpatupad ng dagdag na taripa ang Trump administration noong Agosto 7 ng nakaraang taon, ang epektibong taripa ng US ay umabot na sa 16.0%, at inaasahang mananatili sa 15-16% hanggang 2026. Patuloy na tumataas ang kita ng US Treasury mula sa taripa, at ang rolling 63-day annualized customs at excise tax deposit ay umabot na sa $391 bilyon.
• Taglamig sa shipping:
   Nararamdaman na ng real economy ang lamig. Matapos ang “export rush” noong unang kwarter ng 2025 upang iwasan ang taripa (38% aktuwal na pagtaas ng import), biglang bumagsak ang import data (Q2 bumaba ng 29.3%, Q3 bumaba ng 4.7%). Sa ngayon, ang weighted average shipping capacity papasok sa US ay minsang bumaba sa 80%, bagama’t bahagyang nakabawi, hindi pa rin bumabalik sa dati ang shipping volume.

Makro na pananaw: Banayad na paglago ng GDP, nananatili ang posisyon ng Fed

• Pagsubaybay sa GDP:
   Itinaas ng Morgan Stanley ang tracking value ng tunay na GDP growth para sa ika-apat na kwarter ng 2025 sa 2.1% (annualized quarter-on-quarter), na pangunahing sumasalamin sa malakas na paggasta sa sektor ng serbisyo.
• Posisyon ng Fed: Kahit may fiscal stimulus, huwag asahang agad babaguhin ng Fed ang paninindigan nito.
  Inaasahan na sa FOMC meeting sa Enero 28, mananatili ang Fed sa kasalukuyang interest rate. Malamang na bigyang-diin ni Powell ang “matatag” na economic growth, malamig na employment market ngunit nananatiling malusog, at bahagyang mas mataas pa rin ang inflation dahil sa epekto ng taripa.
• Fiscal deficit: 
  Tinataya ng ulat na, sa susunod na ilang taon, mananatili ang fiscal deficit ng US sa bahagyang mababa sa 6% ng GDP (5.8% sa 2026) , nangangahulugan ng patuloy na banayad na suporta ng patakarang piskal sa ekonomiya.

Malapit nang maranasan ng merkado ang liquidity pulse na dulot ng refund. Bagama’t pansamantalang natatakpan nito ang ilang palatandaan ng kahinaan ng ekonomiya sa maikling panahon, dapat malinaw sa mga namumuhunan na ito ay higit na isang “one-off” na benepisyo mula sa patakarang piskal, hindi isang pagbabalik ng endogenosong paglago. Magtuon ng pansin sa stocks na may mataas na kita sa konsumo, at mag-ingat sa patuloy na presyon sa sektor ng shipping at kalakalan.

~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~