Limang taon matapos ang short squeeze, ang CEO ng GameStop ay sumugal sa isang acquisition na lalampas sa $100 bilyon, isang hakbang na tinatawag ng ilan na ‘brillante o lubos na pabaya’

Ambisyosong Transformasyon ng GameStop: Kayang Tuparin ni Ryan Cohen?

Ang GameStop ay minsang pangunahing retailer para sa mga mahilig sa video game. Noong 2021, ito ay naging pangunahing halimbawa ng “meme stocks” matapos itulak ng mga retail investor mula Reddit ang presyo ng stocks nito sa hindi inaasahang taas, na sumalungat sa mga hedge fund na tumataya laban dito. Ang kwento ay napaka-dramatiko na nagbigay inspirasyon pa sa isang pelikula. Ngayon, ang hindi karaniwang lider ng kumpanya ay nagbabalik, inilalantad ang isang matapang na estratehiya na pinaniniwalaan niyang maaaring tumapat sa kasabikan ng mga kahanga-hangang araw na iyon.

Ang Pananaw ni Ryan Cohen para sa GameStop

Sa kabila ng mga kamakailang pagbaba, ibinahagi ng CEO na si Ryan Cohen sa The Wall Street Journal ang kanyang layunin na gawing mula $11 bilyong negosyo ang GameStop patungo sa mahigit $100 bilyong halaga. Ang kanyang plano ay nakasentro sa pagkuha ng isa pang pampublikong kumpanya, na layuning palawakin ang sakop ng GameStop lampas sa tradisyonal nitong pokus sa mga video game at collectibles.

Inamin ni Cohen sa The Journal, “Ito ay maaaring maging isang napakatalinong hakbang o ganap na pagkakamali.”

Pagsabay sa Pagbabago ng Industriya

Habang mabilis na nawawalan ng halaga ang mga pisikal na video game, ang pinakahuling mga hakbang ng GameStop ay nagpapakita ng kanilang pagsisikap na manatiling napapanahon. Ang kasikatan noong 2021, kung saan tumaas ng 2,700% ang stock ng kumpanya, ay pinalakas ng pananaw na ang GameStop ay nagiging lipas na. Gayunpaman, kumpiyansa si Cohen na maaari niyang baguhin ang imahe ng kumpanya at makahikayat ng mga mamimili na handang magbayad ng premium.

Hindi nagbigay ng komento ang GameStop sa Fortune ukol sa mga kaganapang ito.

Mga Target ng Pagkuha at Insentibo

Bagaman hindi pa tukoy ang target na kumpanya para sa pagkuha, iminungkahi ni Cohen sa The Journal na maaaring ito ay mula sa consumer o retail na sektor. Mayroon siyang malakas na insentibo: mas maaga ngayong buwan, inaprubahan ng board ang compensation package para kay Cohen na nagkakahalaga ng mahigit $35 bilyon sa stock options—nakadepende sa pagtaas ng market value ng GameStop sa $100 bilyon at pagkamit ng $10 bilyon na cumulative EBITDA. Mula 2021, napalago na ni Cohen ang market cap ng kumpanya mula $1.3 bilyon hanggang humigit-kumulang $9.3 bilyon, isang 615% na pagtaas, ngunit malayo pa sa kanyang ambisyosong layunin.

Mga Opinyon ng Eksperto: May Pag-aalinlangan Pa Rin

Perspektibo ng Industriya

Si Michael Pachter, managing director ng equity research sa Wedbush Securities, ay nananatiling lubos na nag-aalinlangan sa kakayahan ni Cohen na maisakatuparan ang ganitong kalaking acquisition. “Siguro may bahagyang mas mataas sa 0.001% tsansa na maabot ang $100 bilyon,” sabi ni Pachter sa Fortune. “Pero hindi ako tataya dito.” Itinuro niya na wala pang naipapakitang natatanging estratehiya o competitive edge si Cohen bukod sa cash reserves ng GameStop, na umabot sa $8.83 bilyon noong Oktubre.

Kamakailang Estratehikong Hakbang at mga Hamon

Sa mga nakaraang taon, nahirapan ang GameStop na magmodernisa, kadalasang nadadapa sa mga estratehikong pagpili nito. Noong Mayo, sinubukan ng kumpanya na akitin ang mga tagahanga ng cryptocurrency sa pamamagitan ng pagbili ng 4,710 Bitcoins—na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $500 milyon noon—upang ma-offset ang pababang kita. Bagama't saglit na tumaas ang stock, bumagsak ng 10% ang shares kinabukasan. Sa sumunod na buwan, inanunsyo ni Cohen ang muling pagtutok sa bentahan ng trading cards sa isang investor call, na nagresulta naman sa 20% na pagbaba ng presyo ng stock ng kumpanya.

Nagkomento si Pachter, “Nasa sektor siya kung saan napapalitan na ang mga pisikal na laro ng digital downloads, at kakaunti ang magagawa niya upang baliktarin ang trend na ito.”

Track Record ni Cohen at Sentimyento ng mga Mamumuhunan

Hindi na bago kay Cohen ang malalaking deal. Una siyang nakilala sa pagtatag ng Chewy, ang online pet supply retailer, na naibenta sa PetSmart sa halagang $3.35 bilyon at kalaunan ay naging pampubliko na may valuation na higit sa $8 bilyon. Naging pinakamalaking individual shareholder din si Cohen ng GameStop, hawak ang mahigit 9% ng kumpanya. Gayunpaman, kinukwestyon pa rin ni Pachter kung maulit ni Cohen ang kanyang naunang tagumpay.

“Madaling sabihin na ikaw na ang susunod na Warren Buffett,” sambit ni Pachter. “Pero kaya bang ulitin ni Ryan Cohen ang kakaibang tagumpay? Iyan ay hindi pa tiyak.”

Muling Pag-usbong ng Interes mula sa mga Mamumuhunan

Kamakailan ay tumaas ang shares ng GameStop matapos isiwalat ng hedge fund manager na si Michael Burry—na sumikat sa pag-predict ng 2008 housing market crash—na bumibili siya ng stocks ng kumpanya. Sa isang Substack post na may petsang Enero 26, ipinaliwanag ni Burry ang kanyang investment bilang bahagi ng pangmatagalang estratehiya.

“May tiwala ako kay Ryan,” sulat ni Burry, tinutukoy si Cohen. “Pinahahalagahan ko ang direksyon at liderato ng kumpanya. Nakatuon ako para sa pangmatagalan at sabik malaman kung ano ang mangyayari.”

Ang artikulong ito ay orihinal na nailathala sa Fortune.com.