Ang pabagu-bagong halaga ng dolyar ni Trump ay nagtutulak sa mga equity investor na tumingin sa pandaigdigang merkado

Ang Epekto ng Pagbaba ng Dolyar sa mga US Stocks at Pandaigdigang Merkado

Madalas tratuhin ni Pangulong Donald Trump ang dolyar ng US bilang isang kasangkapan na kaya niyang manipulahin ayon sa kanyang kagustuhan, ngunit para sa mga mamumuhunan sa stock market, ang kamakailang pagbaba ng halaga ng dolyar ay nagdudulot ng bagong hamon sa pagtataya ng halaga ng mga kumpanya.

Bagama’t ang mas mahinang dolyar ay hindi awtomatikong nagdadala ng problema para sa mga American equities, kumplikado ang mga epekto nito. Maaaring makinabang ang mga exporter ng US mula sa mas mataas na demand sa ibang bansa, at ang mga multinational na korporasyon ay maaaring makakita ng pagtaas sa kanilang kita mula sa ibang bansa.

Pinakamahahalagang Balita mula sa Bloomberg

Gayunpaman, may mga negatibong epekto rin ito. Maaaring mawalan ng atraksyon ang mga asset ng US, na posibleng magbawas ng pamumuhunan sa mga American companies at maglipat ng kapital sa ibang bansa. Bukod dito, maaaring harapin ng mga lokal na manufacturer ang mas mataas na gastos sa mga imported na materyales, na maaaring magdulot ng pagtaas ng presyo para sa mga konsumer.

Sa kabila ng kamakailang pagbaba ng dolyar, ipinahayag ni Pangulong Trump na wala siyang gaanong pag-aalala, isang pananaw na nagpagulo sa currency markets. Bilang tugon, muling tiniyak ni Treasury Secretary Scott Bessent ang pangako ng gobyerno sa isang matatag na dolyar. Bagama’t nakita ng greenback ang pinakamalaking pagtaas nito sa isang araw mula noong Mayo, nananatili itong mas mahina kumpara sa nakaraang taon, na may mahalagang epekto para sa mga stock investors.

Ipinahayag ni Chris Zaccarelli, Chief Investment Officer sa Northlight Asset Management, “Ang pagbagsak ng dolyar ay karaniwang nagdudulot ng hamon para sa US stock market.”

Inaasahan niyang lilipat ang atensyon ng mga mamumuhunan sa mga American companies na may malaking exposure sa export. Kitang-kita ang trend na ito: mula nang bumaba ang market noong Abril, tumaas ng 70% ang Barclays index na sumusubaybay sa mga kumpanyang nakikinabang sa mahinang dolyar, mas mataas kumpara sa 39% na pagtaas ng S&P 500. Sa kabilang banda, ang mga kumpanyang umaasa sa malakas na dolyar ay tumaas lamang ng 11%.

Mga Panalo at Talo sa Kapaligiran ng Mahinang Dolyar

Kabilang sa mga kumpanyang nakikinabang sa pagbaba ng dolyar ay ang Lam Research Corp., Freeport-McMoRan Inc., at News Corp., na karamihan ng kanilang kita ay mula sa ibang bansa. Ang grupong ito ay tumaas ng 8.1% sa nakaraang buwan, habang bumaba ng 1.3% ang dollar index ng Bloomberg. Sa kabilang banda, ang mga kumpanyang tulad ng Dollar General Corp., Nucor Corp., at Union Pacific Corp., na nakikinabang sa malakas na dolyar, ay naiwang nahuhuli.

Ang kahinaan ng dolyar ay nagtutulak din sa mga mamumuhunan na ilipat ang kanilang pondo mula sa US equities patungo sa mga internasyonal na merkado, kung saan mas mataas ang kita ng lokal na currency kumpara sa American indices.

Sa ngayon, noong 2026, tumaas ng 1.4% ang S&P 500, bahagyang mas mababa sa 3.2% pagtaas ng Stoxx Europe 600. Kapag isinama ang pagbaba ng dolyar, lalo pang lumalawak ang agwat: tumaas ng 4.4% ang benchmark ng Europe, 7.2% ang stocks ng Japan, at 17% ang market ng Brazil.

Pandaigdigang Pagbabago at mga Estratehiya ng Mamumuhunan

“Maraming mamumuhunan, parehong mula sa US at ibang bansa, ang ngayon ay tumitingin ng mga oportunidad sa labas ng Amerika, na naaakit ng mas mababang valuations at posibleng kita mula sa currency,” pagmamasid ni Zaccarelli.

Kitang-kita na rin ang pattern na ito noong nakaraang taon, kung saan maraming internasyonal na merkado ang humigit sa pagganap ng S&P 500 sa lokal na halaga—at mas lalo pa kapag isinama ang pagbabago sa currency.

Ang ganitong relatibong pagganap ay maaaring magpalala pa ng sarili nito. Kapag nakikita ng mga dayuhang mamumuhunan na bumababa ang halaga ng kanilang US holdings sa kanilang lokal na currency, mas malamang na bawiin nila ang kapital mula sa merkado ng Amerika.

Pahayag ni Michael Rosen, Presidente at CIO ng Angeles Investment Advisors, na namamahala ng halos $47 bilyon, “Matalino ang mag-invest sa mga lumalakas na currency.”

Gayunpaman, hindi laging positibo ang mahinang dolyar para sa mga dayuhang ekonomiya, lalo na sa mga umaasa sa export tulad ng Taiwan, South Korea, at ilang bahagi ng Europa. Ang mga malalaking kumpanya tulad ng Samsung at Taiwan Semiconductor ay maaaring makaranas ng pagkipot ng kanilang profit margin habang bumababa ang kanilang kita sa lokal na currency.

Sa kabilang banda, ang mas malambot na dolyar ay maaaring magpaluwag ng mga kondisyon sa pananalapi sa buong mundo, magpababa ng gastos sa paghiram, at gawing mas abot-kaya ang mga import—lalo na ang mga nakapresyo sa dolyar tulad ng enerhiya at hilaw na materyales—na maaaring makatulong sa mga kumpanya na mapanatili o mapabuti ang kanilang kakayahang kumita.

Pahayag ni Gary Dugan, CEO ng Global CIO Office, “Sa kasaysayan, nakinabang ang South Korea at Taiwan mula sa kahinaan ng dolyar. Maaaring makaakit din ng kapital ang Singapore habang naghahanap ang mga mamumuhunan ng malalakas na currency at mga asset na nagbibigay ng kita gaya ng REITs.”

Ayon sa Goldman Sachs, halos 60% ng kita ng mga kumpanya sa Stoxx 600 index ay nagmumula sa ibang bansa, marami sa kanila ay may malaking exposure sa US. Sa paghahambing, ang mga kumpanya sa US, China, at mga emerging market ay bumubuo lamang ng 15% hanggang 28% ng benta mula sa ibang bansa.

Bilang resulta, mas pinipili ng mga European investors ngayon ang mga kumpanyang nakatuon sa kanilang lokal na merkado. Ipinaliwanag ni Gilles Guibout, isang portfolio manager sa BNP Paribas AM, “Ang aking diskarte ay mag-invest sa mga kumpanyang nag-ooperate nang lokal at hindi kailangang ipabalik ang kita, upang mabawasan ang exposure sa pagbabago ng dolyar.”

Paggalaw ng Currency at Kita ng mga Kumpanya

Tinataya ng mga strategist ng Citigroup na ang 10% appreciation ng euro laban sa dolyar ay maaaring magbaba ng European earnings per share ng humigit-kumulang 2%, na ang mga sektor tulad ng commodities, pagkain at inumin, healthcare, luxury goods, at automotive ang pinakaapektado.

Mahalagang tandaan na ang paggalaw ng dolyar ay hindi direktang nagdidikta ng presyo ng US stocks o kita ng mga kumpanya. Sa nakalipas na 25 taon, ayon sa Bloomberg Intelligence, minimal ang correlation ng halaga ng dolyar at taunang paglago ng earnings ng US stocks.

“Ang malalaking paggalaw lamang ng dolyar ang may historikal na epekto sa index earnings,” ayon kay BI analyst Nathaniel Welnhofer.

Sa kasalukuyan, maaaring nararanasan ng mga mamumuhunan ang isang dramatikong pagbabago. Bagama’t bumawi ang dolyar matapos i-nominate ni Trump si Kevin Warsh bilang pinuno ng Federal Reserve, tinatayang ng Bannockburn Capital Markets ang 8% hanggang 9% pagbaba ngayong taon.

Bihira ang ganitong laki ng pagbaba. Mula dekada 1980, ang opisyal na patakaran ng US ay pabor sa malakas na currency, na kamakailan lamang muling tiniyak ni Bessent. Gayunpaman, ang Bloomberg Dollar Spot Index ay bumaba ng halos 10% mula nang maupo si Trump, dahil nagdadalawang-isip ang mga traders sa mga polisiya ng administrasyon, kabilang ang muling pagbabalik ng tariffs, pressure sa Federal Reserve na magbaba ng rates, at agresibong hakbang sa foreign policy.

“Malinaw na mas gusto ng administrasyong ito ang mahinang dolyar, at umaayon dito ang mga merkado,” sabi ni Rosen.

Ina-adjust ng mga mamumuhunan sa stocks ang kanilang mga estratehiya bilang tugon sa mga pagbabagong ito.

May mga kontribusyon mula kay Julien Ponthus.

Pinakapopular mula sa Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.