-
Ipinahayag ni Raoul Pal na hindi sira ang crypto; ang kakulangan sa likwididad sa U.S. at pag-alis ng pondo sa ETF ang nagtutulak ng pagbagsak, ngunit maaaring malapit na ang bull market.
-
Bumagsak ang Bitcoin kasabay ng paglabas ng $2.8B mula sa ETFs, ngunit nakikita ni Pal na babalik ang likwididad sa lalong madaling panahon, na nagpapalakas ng tsansa para sa posibleng crypto bull run sa 2026.
Ang patuloy na pagbebenta sa crypto ay nagdulot ng pagkabahala sa mga mamumuhunan, ngunit naniniwala ang macro investor na si Raoul Pal na ang naratibo na “sira” na ang crypto ay lubhang mali. Ayon kay Pal, ang kasalukuyang pagbagsak ay hindi dahil sa mga isyu sa mismong crypto kundi sa matinding kakulangan ng likwididad sa Estados Unidos, na dulot ng paulit-ulit na government shutdowns at mas malalaking istruktural na problema sa sistemang pinansyal.
Likwididad sa U.S., Hindi Crypto, ang Pangunahing Problema
Sa isang kamakailang post sa X, ipinaliwanag ng tagapagtatag ng Global Macro Investor na dapat sana ay paakyat ang mga merkado sa cycle na ito, ngunit pinipigilan sila ng mga limitasyon sa likwididad sa U.S. Itinuro ni Pal ang dalawang U.S. government shutdowns bilang malaking dagok sa likwididad, kasama ng mga isyu sa tinawag niyang “U.S. plumbing.” Partikular, natapos na halos ang Reverse Repo facility drain noong 2024, na nag-alis ng mahalagang pinagmumulan ng sobrang likwididad na dati’y sumusuporta sa risk assets.
Nagsimula noong nakaraang Biyernes ang pinakahuling shutdown, kahit na may funding deal na sa Senado. Dahil hindi pa nakabukas ang House hanggang huli ng linggong ito, lalong humigpit ang kondisyon ng likwididad, na nagresulta sa tinukoy ni Pal na pansamantalang “air pocket” para sa mga merkado. Gayunpaman, nananatili siyang optimistiko na malapit nang maresolba ang shutdown, na sa kanyang pananaw ay huling malaking hadlang para sa pagbabalik ng likwididad.
Pagbasag sa Naratibo ng Fed at Warsh
Iwinaksi rin ni Pal ang tumitinding pag-aalala tungkol kay dating Federal Reserve Governor Kevin Warsh, na nominado bilang susunod na Fed chair. Ilan sa mga kalahok sa merkado ay tinawag si Warsh na hawkish, na maaaring magpahiwatig ng pagkaantala o pag-iwas sa rate cuts. Tinawag ni Pal ang naratibong ito na “walang basehan,” at iginiit na ang mandato ni Warsh ay nakahanay sa isang Greenspan-style na estratehiya.
Ayon kay Pal, inaasahan na magpuputol ng rates si Warsh at hindi masyadong manghihimasok habang ang mga fiscal authorities at mga bangko ang magpapalakas ng likwididad. Binigyang-diin niya na malabong magkaroon ng balance sheet tightening dahil sa kasalukuyang mga limitasyon sa reserba, at nagbabala na ang agresibong hakbang ay maaaring magdulot ng kaguluhan sa lending markets.
Bumagsak ang Bitcoin Kasabay ng Pagbilis ng Paglabas ng ETF
Habang nangingibabaw ang mga macro na pressure, nananatiling naaapektuhan ang Bitcoin sa malapit na panahon. Bumaba pa ng 2% ang BTC, na nagte-trade malapit sa $76,000 sa oras ng pag-uulat, na isang matinding pagbaligtad mula sa naunang pagtaas ngayong buwan. Pinalala pa ito ng malalaking paglabas ng pondo mula sa spot Bitcoin ETF.
Sa nakalipas na dalawang linggo, naitala ng spot BTC ETFs ang tinatayang $2.8 bilyon na net outflows, na ginawang isa ang Enero sa pinakamalalang buwan sa talaan ng institutional selling. Bumagsak na nang halos 31% mula sa rurok noong Oktubre ang kabuuang assets under management ng Bitcoin ETFs, na nagdulot ng negatibong pananaw sa mas malawak na crypto market.
Tanaw sa Hinaharap: Pasensya Hindi Panic
Sa kabila ng matitinding galaw ng presyo, nagtapos si Pal sa isang bullish na pananaw. Naniniwala siya na halos maubos na ang mga puwersang pumipigil sa likwididad at malapit na ang mga merkado sa isang turning point. Ayon sa kanya, ang panahon—hindi ang panandaliang galaw ng presyo—ang pinakamahalaga sa full-cycle investing. Kapag nagsimulang bumalik ang likwididad gaya ng inaasahan, nakikita ni Pal na nailalatag na ang pundasyon para sa isang malakas na bull phase papasok ng 2026.
Huwag Palalampasin ang Anumang Mahalaga sa Mundo ng Crypto!
Maging una sa balita, ekspertong analisis, at real-time na updates tungkol sa pinakabagong trends sa Bitcoin, altcoins, DeFi, NFTs, at iba pa.
FAQs
Ang mga limitasyon sa likwididad ay maaaring maghigpit sa kondisyon ng pangungutang para sa mga bangko, korporasyon, at mamumuhunan, na nagpapabagal sa kalakalan at pamumuhunan sa equities, bonds, at commodities. Ang nabawasang likwididad ay maaari ring magdulot ng pagtaas ng volatility sa merkado, na nagpapahirap para sa malalaking transaksyon na maisagawa nang hindi masyadong naaapektuhan ang presyo.
Ang matagal o paulit-ulit na shutdowns ay maaaring lalong pumigil sa likwididad, na nagpapaliban sa pagbangon ng parehong tradisyonal at crypto markets. Maaari rin nitong pahinain ang kumpiyansa ng mga mamumuhunan, na nagpapabagal sa pag-agos ng kapital at nagdudulot ng pansamantalang kaguluhan sa merkado.
Ang hedge funds, institutional investors, at leveraged traders ang pinakaexposed, dahil umaasa sila sa madaling kapital upang mapanatili ang kanilang mga posisyon at matugunan ang margin requirements. Ang mga retail investors ay maaaring makaranas ng hindi direktang epekto sa anyo ng mas mataas na volatility at mas malalawak na spread sa crypto at equity markets.
