Ipinapakita ng datos mula sa derivatives market na nananatiling maingat ang mga mamumuhunan at hindi pa lumilitaw ang lakas ng mga bulls.

BlockBeats balita, Pebrero 9, kahit na ang bitcoin ay bumalik sa halos 70,000 USD, ang derivatives market nito ay patuloy pa ring nagpapadala ng mga babalang signal. Ang mga mangangalakal ay nananatiling may defensive na posisyon, at halos walang senyales ng mga bagong long bets.

Ang funding rate ng bitcoin perpetual contracts (ang bayad na binabayaran sa pagitan ng mga long at short holders) ay nananatiling mas mababa sa zero, na isang bearish na pattern na nagpapahiwatig na ang mga mangangalakal ay patuloy na nagpoposisyon para sa pagbaba, o humihingi ng kompensasyon bago pumayag na maghawak ng long exposure.

Samantala, ang open interest ng bitcoin perpetual futures ay hindi pa nakakabawi mula nang magsimulang bumaba noong Oktubre ng nakaraang taon, na nagpapakita ng kakulangan ng kumpiyansa ng merkado sa kamakailang rebound. Ayon sa datos ng Coinglass, ang kasalukuyang open interest ay bumaba ng 51% mula sa peak noong Oktubre.

Kahit na ang bitcoin ay bumalik mula halos 60,000 USD hanggang malapit sa 70,000 USD, walang senyales ng pagtaas ng open interest noong Lunes. "Mula noong bumagsak ang merkado noong Oktubre 10, ang liquidity at market depth ay bumaba nang malaki, na nagtulak sa mga tao na bawasan ang leveraged bets at magpatupad ng mas konserbatibong operasyon," ayon kay Andy Martinez, CEO ng Crypto Insights Group. "Sa tingin ko, sinusubukan pa rin ng merkado na unawain ang lahat ng nangyari mula Oktubre 10."

Ayon kay Griffin Ardern, Head of Research and Options Trading ng BloFin, ang options market ay nagkukuwento rin ng katulad na istorya. Ang implied volatility ng bitcoin ay bumaba nang malaki mula sa humigit-kumulang 83% noong nakaraang Huwebes hanggang sa kasalukuyang humigit-kumulang 60%, na nagpapahiwatig ng pagbaba ng inaasahan ng merkado para sa malalaking pagbabago ng presyo sa malapit na hinaharap. Ngunit ang mga position indicator ay nananatiling defensive. Ang 25-delta call-put skew (isang indicator kung takot o kasakiman ang nangingibabaw sa options pricing) ay nananatiling malakas na nakapabor sa put options, na nagpapakita ng mataas na demand para sa downside protection.

"Ang epekto ng leverage sa presyo ng merkado ay nabawasan nang malaki, na tumutulong upang mabawasan ang volatility at patatagin ang presyo," dagdag ni Ardern, "ngunit nangangahulugan din ito na maraming investors ang nagre-realize ng profit o nagse-set ng stop loss sa medyo mababang antas, lumilipat sa watch-and-wait na posisyon, o pansamantalang umaalis sa merkado." Dagdag pa niya, ang merkadong pinangungunahan ng bearish sentiment ay karaniwang nangangahulugan ng consolidation, hindi mabilis na rebound.

Ang masinsinang macroeconomic schedule ay nagpapalakas din ng maingat na damdamin sa merkado. "Kahit na tila nakahanap ng suporta ang merkado sa huling bahagi ng nakaraang linggo, dahil sa kasalukuyang napakaraming potensyal na kaganapan na maaaring makaapekto sa merkado, nananatiling lubhang maingat ang mga kalahok," ayon kay Le Shi, Managing Director ng market maker na Auros Hong Kong. Kabilang sa mga panganib na binanggit niya ay ang pag-unlad ng political situation sa Japan, volatility sa precious metals market, at mga alalahanin tungkol sa AI-driven stock market rally.