Nananatili ang Ether sa $2K, ngunit muling magpapasimula ba ng pagbaba ng presyo ang $242M spot ETH ETF outflow?

Pangunahing puntos:

• Nalalamig ang institusyonal na demand para sa Ether habang ang mga mamumuhunan ay lumilipat patungo sa mas ligtas na short-term na US government bonds. 

• Ang mataas na interest rates at tumataas na supply ng ETH ay nagpapababa sa atraksyon ng kasalukuyang staking yield para sa mga pangmatagalang holder.

Ang presyo ng Ether (ETH) ay hindi nagawang manatili sa itaas ng $2,150 mula noong Peb. 5, dahilan upang matakot ang mga trader sa posibleng karagdagang pagwawasto. Lalong lumala ang sentimyento ng mga mamumuhunan matapos ang paglabas ng pondo mula sa Ether exchange-traded funds (ETFs) at tumataas na demand para sa put (sell) options.

Araw-araw na netong daloy ng Ether ETFs na nakalista sa US, USD milyon. Pinagmulan: Farside Investors

Nakaranas ng $242 milyon na net outflows ang Ether ETFs na nakalista sa US mula Miyerkules hanggang Huwebes, na bumaliktad sa trend ng nakaraang dalawang araw. Ang institusyonal na demand na sumunod sa 20% pag-angat ng presyo ng Ether mula sa $1,744 na bottom noong Peb. 6 ay humina habang napansin ng mga mamumuhunan ang hindi konsistenteng paglago ng ekonomiya ng US—kitang-kita sa tumataas na demand para sa short-term na US government bonds.

Yield ng US 2-year Treasury. Pinagmulan:

Bumaba ang yield ng US 2-year Treasury sa 3.42% nitong Biyernes, halos pinakamababang antas mula Agosto 2022. Ang mas mataas na demand para sa government-backed na utang ay nagpapakita ng inaasahan ng mga trader na karagdagang interest rate cuts ng US Federal Reserve (Fed) hanggang 2026. Ang mga palatandaan ng pagbagal ng ekonomiya ay nagpapababa ng inflationary risks, na nagbibigay-daan sa mga expansionist na hakbang.

Kahit anong macroeconomic trends, underperform ang Ether kumpara sa mas malawak na cryptocurrency market, dahilan upang magtanong ang mga trader kung kaya pa bang makipagsabayan ng Ethereum laban sa mga network na nag-aalok ng base layer scalability at mas mabilis na onchain na aktibidad.

Natatakot ang mga trader na ang presyo ng ETH ay posibleng bumaba pa, ngunit tila mas sumasalamin sa datos ang kasalukuyang kahinaan ng presyo kaysa sa inaasahan na mas malaking pagbagsak.

ETH/USD (kahel) vs. kabuuang crypto capitalization (asul). Pinagmulan: TradingView

Bumaba ng 38% ang presyo ng Ether sa loob ng 30 araw, na negatibong nakaapekto sa bayarin ng network at sa huli ay nagpapababa ng insentibo para sa staking. Ang pangmatagalang paghawak ay isang mahalagang bahagi para sa sustainable na paglago ng presyo, at ang kasalukuyang 2.9% staking yield ay malayo sa kaakit-akit, kung isasaalang-alang na ang target rate ng US Fed ay 3.5%. Bukod pa rito, ang supply ng ETH ay lumalago sa 0.8% taunang rate.

Ipinapakita ng ETH derivatives metrics ang takot ng mga trader sa karagdagang pagbaba ng presyo

Hindi komportable ang mga propesyonal na trader na maghawak ng downside price exposure ayon sa ETH derivatives metrics, na lalo pang nagpapalakas ng bearish sentiment.

ETH 30-araw na options delta skew (put-call) sa Deribit. Pinagmulan:

Nasa 10% ang ETH options delta skew nitong Biyernes, ibig sabihin ang put (sell) options ay may premium. Ang tumataas na demand para sa neutral-to-bearish na mga estratehiya ay nagtutulak sa indicator na lumagpas sa 6% threshold, na naging karaniwan sa nakalipas na dalawang linggo. Ang mood ng mga trader ay sumasalamin sa anim na buwang bear market habang ang ETH ay 58% na mas mababa kumpara sa all-time high nito.

Kaugnay:

Sa mas malawak na pananaw, ang $242 milyon na outflow sa Ether ETF ay kumakatawan sa mas mababa sa 2% ng kabuuang $12.7 bilyon na assets under management; kaya, hindi dapat ipagpalagay ng mga trader na pumasok na ang presyo ng ETH sa death spiral. Sa huli, babalik din ang kumpiyansa ng mga mamumuhunan habang nananatiling ganap na lider ang network sa Total Value Locked (TVL).

Malamang na manatiling nakatuon ang pansin ng mga trader sa resulta ng corporate earnings at kung magagawang i-refinance ng pamahalaan ng US ang utang nito sa gitna ng tumitinding pandaigdigang sosyo-ekonomikong tensyon. Sa ganitong sitwasyon, malamang na manatiling under pressure ang presyo ng ETH kahit ano pa ang onchain at derivatives metrics.