Ang pinakamahalagang natutunan mula sa cycle ng 2025? Ang mga risk asset ay opisyal nang hindi sumusunod sa karaniwang playbook pagkatapos ng halving. Sa 7.85% na pagsasara ng taon, ang TOTAL crypto market cap ay hindi sumabay sa rally ng halving noong 2024.
Sa madaling sabi, pinu-tol ng halving noong 2024 ang Bitcoin [BTC] rewards, binawasan ang dami ng bagong BTC na pumapasok sa merkado. Sa kasaysayan, ang ganitong uri ng kakulangan ay nagiging sanhi ng post-halving pump, ngunit sa pagkakataong ito, hindi sumunod ang merkado sa textbook.
Ano ang nagbago? Napagtanto ng mga investor na ang Bitcoin ETF ay puwedeng maging pabor o laban. Sa Q4 2025 rally, ang mga BTC ETF ay nagbenta ng humigit-kumulang $4 bilyon sa loob lamang ng isang quarter, kasabay ng paglipat ng merkado sa risk-off mode, dahilan upang mas lumala pa ang pagbagsak ng Bitcoin.
Pinagmulan: SoSoValue
Kapansin-pansin, ang parehong dinamika ay nangyayari rin ngayong 2026.
Sa ngayon, ang mga Bitcoin ETF ay nagtala ng dalawang magkakasunod na buwan ng outflows, na umabot sa halos $2.3 bilyon. Tugma ito sa 21.3% pagbagsak ng BTC at ito na ang pinakamalalang performance ng Q1 mula noong cycle ng 2018.
Hindi na nakakagulat, ang momentum na ito ay umabot na rin sa mga kompanya ng ETF. Halimbawa, ang Bitcoin ETF (IBIT) ng BlackRock ay bumaba ng 21.5%, dagdag pa sa pagkalugi nitong 6.4% noong nakaraang taon. Dahil dito, ang mga HODLer ay malalim nang nalulugi.
Sa ganitong kalagayan, muling gumugulo sa merkado ang media platform ni U.S President Donald Trump, ang Truth Social. Ang malaking tanong ngayon – Maaari bang baliktarin ng kanyang ETF push ang trend, o magdadagdag lang ito ng panganib na mas magpapahirap sa pag-angat ng presyo pagkatapos ng halving?
Kinakaharap ng Bitcoin ang hamon mula sa ETF sa kabila ng crypto filing ni Trump
Kamakailan, lalo pang naging mahalaga ang timing ng bawat galaw ng Pangulo.
Sa kontekstong ito, ang media platform ni President Trump, ang Truth Social, ay nag-file sa SEC para sa dalawang crypto ETF. Isa para sa Cronos [CRO], at ang isa naman ay para sa Bitcoin at Ethereum [ETH], kasama na ang Ethereum staking.
Kapansin-pansin, mabilis ang naging reaksyon ng merkado. Tumaas ng 4% ang Bitcoin, ngunit hindi pa rin lumalagpas sa $70k-mark, habang mas malakas ang pag-akyat ng ETH, tumaas ng 5.2% – Nabutas ang $2k psychological resistance, ngunit malayo pa rin ito sa mga dating mataas na presyo.
Pinagmulan: TradingView (ETHA/USD)
Gayunpaman, nararamdaman na ng mga pangunahing ETF player ang pressure. Ang ETH ETF (ETHA) ng BlackRock ay nagtala ng $9.3 milyon na outflows, ikapitong sunod na araw ng redemption, at ngayon ay 30% na ang lugi ng ETHA shares ngayong 2026.
Sa kabuuan, malinaw ang isang bagay – ang Bitcoin ETF ay naging mahalagang senyales ng market sentiment. Sa kabila ng malalaking balita, tila hindi ganoon kalaki ang paggalaw ng presyo, na patunay na nagiingat pa rin ang mga investor.
Sa ganitong sitwasyon, mahirap makita na ang pagsuporta ni President Trump sa ETF ay magpapabago ng trend. Sa halip, dahil sa patuloy na outflows, lumalaki pa ang posibilidad ng dagdag na pressure sa presyo at pagbagal ng mga rally pagkatapos ng halving.
Pangwakas na Buod
- Ang patuloy na outflows ay mas nagpapalalim sa mga pagbagsak, na may Bitcoin na bumagsak ng 21.3% at ilang ETF tulad ng IBIT at ETHA ng BlackRock ay malalim na nalulugi.
- Sa kabila ng mga filing sa SEC, ang pag-iingat ng mga investor at tuloy-tuloy na outflows ay nagpapahiwatig na nanganganib pa rin ang mga rally pagkatapos ng halving.
