OpenAI Backlog Shockwave: Pinaparusahan ba ng mga namumuhunan ang Oracle, Microsoft at Broadcom dahil sa trillion-dollar compute bet ni Altman?

Ang agresibong mga commitment ng OpenAI sa cloud at compute ay nagpapadala ng mga alon ng pagkabigla sa mga pampublikong pamilihan, na nagpapabagsak sa mga pangunahing kasosyo tulad ng Oracle Corp., Microsoft Corp., at Broadcom Inc. habang muling sinusuri ng mga mamumuhunan ang mga panganib ng AI anuman ang halaga.

Oracle ang Pinakamalaking Tinamaan

Ang Oracle ang naging sentro ng mga takot na may kaugnayan sa OpenAI, kung saan bumagsak ang kanilang mga share ng halos 40% mula sa pinakamataas noong huling bahagi ng Oktubre dahil sa lumalaking pag-aalala tungkol sa mga data center ng AI na pinondohan ng utang at malakas na pagkalantad sa mga workload ng OpenAI.

Nakalikom na ang kumpanya ng sampu-sampung bilyong dolyar upang pondohan ang kapasidad at pinuri ang kanilang papel sa pagsasanay ng mga modelo ng OpenAI, ngunit ang dati'y itinuturing na makabagong makina ng paglago ay ngayo'y kinukwestyon na bilang posibleng hindi napapanatili.

"Marahil ay masyadong nauna ang stock ng Oracle kumpara sa pundasyon at ngayo'y sinasabi ng merkado, sige nga, ipakita mo," sabi ni Eric Diton ng Wealth Alliance sa Bloomberg, na sumasalamin sa bagong pagdududa sa pagpapatayo ng AI.

Nagpapataas ng Alarma ang Backlog ng Microsoft

Ang Microsoft, na matagal nang itinuturing na pangunahing pinansyal at cloud na benepisyaryo ng OpenAI, ay nasa ilalim din ng presyon habang binibigyang pansin ng mga merkado ang napakalaki nitong backlog sa AI.

Kamakailan lamang ay inihayag ng kumpanya na ang kanilang natitirang performance obligations sa commercial cloud ay sumirit sa humigit-kumulang $625 bilyon, kung saan halos 45% nito ay direktang konektado sa OpenAI.

Tinawag ng venture capitalist na si Chamath Palihapitiya ang Microsoft na "pinakamasamang performance ng stock sa mga hyperscaler mula nang ilunsad ang ChatGPT noong Nobyembre 30, 2022," at iginiit na, batay sa kita, "iisipin mong ang Meta at hindi Microsoft ang siyang may-ari ng 25% ng OpenAI at nagpapatakbo ng cloud para sa kanila."

Nagtatapat si Altman, Ngunit Duda ang Merkado

Ang matalim na tugon ni Sam Altman sa mga pagdududa ng mamumuhunan sa isang Bg2 podcast noong Nob. 1, 2025— "Kung gusto mong ibenta ang iyong shares, hahanapan kita ng mamimili" — ay malinaw na kabaligtaran ng hatol ng merkado, kung saan ang mga kasosyong may exposure sa OpenAI ay nagtamo ng malalaking pagkalugi sa mga buwan mula nang kanyang trillion-dollar na pangako.

Lalong lumala ang mga alalahanin matapos idepensa ni CEO ng OpenAI na si Altman ang planong 1.4 trilyong dolyar na multiyear compute spend at ang mabilis na pagkuha ng kapasidad sa Nvidia, AMD, Oracle at Azure.

"Plano namin na mabilis na lumago ang kita. Mabilis talagang lumalago ang kita," giit ni Altman, at dagdag pa na ang mga nagdududa sa mga pangako ng OpenAI ay maaaring "ibenta ang inyong shares—hahanapan ko kayo ng mamimili."

Subalit habang bumabagsak ang Oracle, Microsoft, at Broadcom, malinaw ang maagang hatol ng merkado: maaaring malaki ang backlog ng OpenAI, ngunit ang mga stock na pinaka-exposed dito ay ngayo'y nagbabayad ng presyo.

Litrato mula kay: Meir Chaimowitz sa Shutterstock