Habang patuloy na nakakaranas ng pabagu-bagong galaw ang mga merkado ng cryptocurrency, isang bagong pag-aaral ang nagpapahiwatig na ang kasalukuyang presyo ng Bitcoin ay maaaring nahuhuli kumpara sa antas na ipinapahiwatig ng institusyonal na demand. Ipinapakita ng pananaliksik na isinagawa ng Bitwise na, batay sa pandaigdigang pagpasok ng kapital sa mga exchange-traded products (ETPs), ang Bitcoin ay nagpapalitan ng halos 40% na mas mababa kaysa sa tinatayang “fair value” nito. Ipinaliwanag ni André Dragosch, Head of Research ng Bitwise, na ang kanilang modelo ay nakabatay sa kasaysayan ng relasyon sa pagitan ng kilos ng mga institusyonal na mamumuhunan at ng galaw ng presyo.
Ang Daloy ng Pondo mula sa Institusyon ang Nasa Sentro ng Pagpepresyo ng Bitcoin
Ang paglulunsad ng spot Bitcoin ETFs noong 2024 ay malinaw na nagpalakas ng impluwensya ng mga institusyonal na investment vehicle sa sektor ng cryptocurrency. Mahalaga, ang malaking kapital na pumapasok sa mga US-based na ETF ay sumisipsip ng malaking bahagi ng bagong-mining na Bitcoin, na nagbabago sa liquidity landscape ng merkado. Maraming eksperto ang ngayon ay tumuturing sa ETF inflows bilang isang pangunahing tagapagpahiwatig ng ekonomiya para sa Bitcoin, na may bigat na kasinghalaga ng tradisyonal na on-chain activity.
Ipinapakita ng estrukturang pagbabagong ito na ang presyo ng Bitcoin ay lalong hinuhubog hindi lamang ng sentimyento ng mga indibidwal na mamumuhunan kundi pati na rin ng malakihang kapital na pumapasok sa pamamagitan ng mga reguladong produktong pinansyal. Itinuturo ng mga analyst na ang anumang pagkakaiba sa pagitan ng presyo at daloy ng ETP ay karaniwang pansamantala, at ang merkado ay madalas na umaayon muli sa institusyonal na demand sa paglipas ng panahon. Gayunpaman, sa kasalukuyang kalagayan, ang pagkakaibang ito ay inilalarawan bilang hindi pangkaraniwan sa lawak.
Ang Pagnanais sa Panganib ay Maaaring Magpasimula ng Panibagong Bitcoin Rally
Binigyang-diin din ng pag-aaral ng Bitwise ang paikot-ikot na katangian ng mga merkado ng crypto. Sa mga panahon ng pag-iwas sa panganib, madalas na binabawasan ng mga institusyonal na mamumuhunan ang kanilang alokasyon sa Bitcoin, ngunit ang pagbabalik ng pagnanais sa panganib ay maaaring magdulot ng mabilis na pag-akyat ng presyo. Dahil dito, ang muling pagtaas ng demand sa ETP ay tinitingnan bilang potensyal na tagapagpasiklab na maaaring magtulak ng presyo ng Bitcoin paitaas sa maikling panahon.
Pinatitibay ng mga kamakailang kaganapan sa pandaigdigang pananalapi ang pananaw na ito. Ang mga ulat na ang malalaking institusyong pinansyal ay magpapabilis ng integrasyon ng stablecoin ay nagpapahiwatig ng lalong pagdikit ng digital assets at tradisyonal na pananalapi. Sa paghahanda ng mga bangko para sa limitadong paggamit ng stablecoins, binibigyang-kahulugan ito ng mga analyst bilang senyales na ang partisipasyon ng mga institusyon sa crypto ay maaaring pumasok sa bagong yugto. Naniniwala ang mga tagamasid na ang ganitong mga pagbabago ay hindi lamang makakaapekto sa mga merkado ng stablecoin kundi maaari ring makaapekto sa galaw ng presyo ng mga nangungunang asset gaya ng Bitcoin.
Gayunpaman, hindi lahat ng tagamasid ng merkado ay ganap na optimistiko. Ang mga salik tulad ng kawalang-katiyakan sa makroekonomiya, pagbabago sa polisiya ng interest rate, at nagpapatuloy na mga debate sa regulasyon ay may potensyal na humina ang partisipasyon ng institusyon. Kung magagawang maisara ng Bitcoin ang kasalukuyang agwat sa halaga nito ay, sa malaking bahagi, nakasalalay sa pagbabago ng pandaigdigang sentimyento sa panganib.
