Tahimik bang nag-iipon ng Bitcoin ETF o hindi lang sila nagbebenta? Ang mahalagang datos ng daloy

Ang mga spot Bitcoin exchange-traded funds (ETFs) ay patuloy na nakakaranas ng ika-apat na sunod na buwan ng net outflows habang ang Bitcoin (BTC) ay papalapit na sa ikalima nitong negatibong pagsasara ng buwan nitong Pebrero. Kitang-kita ang pagbagal sa patuloy na lumiit na balanse ng pondo at sa bearish na rolling net flow data, lalo na kapag inihambing sa mga kalabang asset ETFs.

Habang ang presyo ng Bitcoin at ang mga hawak ng spot ETF ay patuloy na bumababa mula pa noong Oktubre, naghahanap ang mga mamumuhunan ng kasagutan kung ano ang maaaring mangyari sa hinaharap para sa BTC.

Nangunguna sa mga balita ang Bitcoin ETFs

Ang net assets na hawak ng US spot Bitcoin ETFs ay umabot sa pinakamataas na halos $170 bilyon noong Oktubre 2025 at kasalukuyang nasa $84.3 bilyon. Ang kabuuang net inflows ay bumaba sa humigit-kumulang $54 bilyon mula sa all-time high na $63 bilyon. Mula Hulyo 2025, ang kabuuang net flows ay umabot lamang ng $5 bilyon, na nagpapakita ng matinding pagbagsak sa daloy ng kapital.

Sinubaybayan ng Bitcoin researcher na si Axel Adler Jr. ang pitong sesyon mula Peb. 12 hanggang Peb. 19 at natuklasan niyang umabot sa 11,042 BTC ang kabuuang net ETF outflows. Ang Peb. 12 ang may pinakamalaking single-day reduction na 6,120 BTC, o humigit-kumulang $416 milyon. Ang Peb. 17 at Peb. 18 na mga sesyon ay nakaranas ng magkasunod na outflows na 1,520 at 1,980 BTC. Dalawa lamang ang positibong sesyon, kung saan ang sesyon noong Peb. 6 ay nagdagdag ng 5,900 BTC sa mga pondo.

Pitong-araw na average ng Spot BTC ETF netflows Pinagmulan: Axel Adler Jr.

Ayon kay Adler, kailangan ng tatlong sunod-sunod na positibong sesyon upang makumpirma ang muling pag-accumulate sa ETFs. Hanggang sa mangyari ito, patuloy na nagsisilbing pinagmumulan ng supply sa merkado ang mga daloy.

Ang macroeconomic na datos ay tumutugma rin sa malamig na trend. Ang mga ETFs ay nabawasan ng humigit-kumulang 87,000 BTC mula noong Nobyembre 2025, kabilang ang halos 15,000 BTC nitong Pebrero. Ang kabuuang balanse ng ETF ay nasa paligid ng 1.26 milyong BTC, bumaba mula sa pinakamataas na 1.36 milyong BTC.

Bitcoin ETF AUM. Pinagmulan: checkonchain

Nasusukat ang selling pressure mula sa pinakamalalaking BTC funds. Ang hawak ng BlackRock’s IBIT ay bumaba sa 759,000 BTC mula 806,000 BTC, na katumbas ng 6% na pagbaba. Ang Fidelity’s FBTC ay bumaba sa 186,000 BTC mula 213,000 BTC, o 12.6% na pagbagsak.

Mas matindi ang ibinagsak ng presyo ng Bitcoin kumpara sa balanse ng ETF, habang tila hindi sapat ang demand sa spot market upang ganap na masipsip ang mas malawak na pressure sa merkado.

Nakangagaw ng atensyon ang Gold mula sa BTC ETFs

Sa nakalipas na dalawang taon, ang Bitcoin at gold ETFs ay nagpapalitan ng pamumuno batay sa 90-araw na rolling flows. Ang Bitcoin 90-day inflows ay umabot sa pinakamataas na halos $16 bilyon noong Marso 2024, bumaba sa $3 hanggang $4 bilyon mula Hunyo hanggang Oktubre, at muling sumipa sa $21.6 bilyon noong Disyembre 2024.

Bitcoin/Gold ETF inflows. Pinagmulan: bold.report.com

Sumunod sa ibang landas ang gold ETFs. Nanatiling negatibo ang mga daloy hanggang Hulyo 2024, saka bumilis tungo sa $30 bilyon pagsapit ng Abril 2025. Noong Marso at Abril 2025, ang Bitcoin 90-day flows ay bumagsak sa negatibong $2 bilyon.

Muling umabot sa rurok ang gold sa $36 bilyon noong Oktubre 2025, habang ang mga inflows ng Bitcoin ay humina sa huling bahagi ng taon. Noong Enero 2026, umabot sa $29 bilyon ang gold flows bago bumaba sa $21 bilyon pagsapit ng kalagitnaan ng Pebrero habang nananatiling negatibo ang Bitcoin flows.

Ipinapakita ng datos ang paulit-ulit na pagpapalitan ng pamumuhunan sa pagitan ng dalawang asset. Ang mga panahon ng humihinang demand sa Bitcoin ETF ay kasabay ng pagsipa ng inflows sa gold, partikular mula Marso hanggang Oktubre 2025.

Kung ikukumpara, naakit ng gold ETFs ang dagdag na kapital habang ang mga mamumuhunan ay pumili ng asset na may mas maliit na galaw ng presyo at mas mahabang kasaysayan tuwing risk-off phases.

“Restrictive digestion” tumama sa demand ng Bitcoin

Inilarawan ni ITC Crypto founder Benjamin Cowen ang unang bahagi ng 2026 bilang yugto ng “late-cycle restrictive digestion” para sa equities at crypto markets.

Itinigil ng US Federal Reserve ang quantitative tightening noong Disyembre 2025, huminto sa pagliit ng balanse, ngunit nananatiling mahigpit ang monetary policy kumpara sa inaasahang paglago ng merkado. Ang federal funds rate ay nasa taas pa rin ng 2-year Treasury yield, habang ang 10-year yield ay nasa 4.1% at ang 10-year real yield ay nasa paligid ng 1.7%–1.8%, dahilan upang manatiling mahigpit ang financial conditions.

Ibig sabihin ng positibong real yields ay maaaring kumita ang mga mamumuhunan ng inflation-adjusted returns sa fixed income markets, na nagpapataas sa opportunity cost ng paghawak ng mga asset tulad ng Bitcoin na walang yield.

Bitcoin Market Cycle Bottom ROI. Pinagmulan: Into The Cryptoverse

Napansin ni Cowen na sa mga nakaraang yugto ng paghigpit, humina muna ang presyo ng Bitcoin bago makaranas ng stress ang equities. Noong 2019, bumagsak ang presyo ng BTC ilang buwan bago humina ang equities. 

Historically, sumunod ang matitibay na ETF inflows kapag bumababa ang real yields o may malinaw na easing cycle. Wala pa sa dalawang kundisyong ito ang nangyayari, na maaaring magpaliwanag sa pagbagal ng demand para sa Bitcoin ETFs mula Oktubre 2025.