Sinabi ng CIO ng Bitwise na maaaring maling presyuhan nang estruktural ang crypto habang pinapabilis ng Wall Street ang pagtutok sa onchain

Sinabi ng Chief Investment Officer ng Bitwise na si Matt Hougan na may lumalaking pagkakaiba sa pagitan ng pananaw ng mga mamumuhunan at aktibidad ng mga institusyon sa crypto, at iginiit na maaaring hindi lubos na sumasalamin ang pananaw ng mga mamumuhunan sa laki ng paglipat ng Wall Street patungo sa onchain na pinansyal na imprastraktura.

Sa isang memo para sa mga kliyente nitong Martes, iniuugnay ni Hougan ang agwat na ito, sa bahagi, sa anchoring bias, isang asal na ugali na nagdudulot sa mga mamumuhunan na manatili sa mga luma at hindi na napapanahong naratibo.

"May malaking pagkakaiba sa pagitan ng iniisip ng mga mamumuhunan tungkol sa nangyayari sa crypto at sa totoong nangyayari," isinulat ni Hougan, dagdag pa na marami sa mga mamumuhunan ay nananatiling nakaangkla sa mga naunang pananaw na hinubog ng mga pangyayaring tulad ng Silk Road scandal at pagbagsak ng Mt. Gox. Sinabi niya na maaaring hadlangan ng ganitong sikolohikal na pagkiling ang mga mamumuhunan na makita ang mga estruktural na pagbabagong nagaganap ngayon.

Itinuro ni Hougan ang iba't ibang mga kamakailang inisyatiba ng mga institusyon bilang ebidensiya na ang mga pamilihang pinansyal ay lalong lumilipat na sa onchain.

Kabilang dito ang pahayag ni BlackRock CEO Larry Fink na ang mga pamilihan ay nasa "simula pa lang ng tokenization ng lahat ng assets," gayundin ang paglulunsad ng BlackRock ng sarili nitong tokenized Treasury fund at pamumuhunan sa Uniswap. Binanggit din niya ang tokenization ng Apollo sa Diversified Credit Fund nito, paglulunsad ng JPMorgan ng deposit token sa Ethereum Layer 2 Base network ng Coinbase, at nagpapatuloy na talakayan sa pagitan ng mga pangunahing bangko tungkol sa paglulunsad ng isang pinagsamang stablecoin.

Lumalago ang aktibidad ng institusyon habang nananatiling maliit ang tokenization market

Sinabi ni Hougan na ang laki ng mga tradisyonal na pamilihang pinansyal ay nagpapatingkad sa potensyal na kahalagahan ng mga pagbabagong ito. Binanggit niya na ang mga exchange-traded fund ay may hawak na humigit-kumulang $30 trilyon na assets, habang ang stocks at bonds ay umaabot sa halos $110 trilyon at $145 trilyon, ayon sa pagkakabanggit. Sa paghahambing, ang kabuuang tokenized asset market ay kasalukuyang nasa humigit-kumulang $20 bilyon, na nagpapahiwatig ng malaking puwang para sa paglago kung lalawak pa ang tokenization.

Sa kabila ng mga pagbabagong ito, iginiit ni Hougan na marami sa mga mamumuhunan ang hindi pa rin inaayos ang kanilang mga inaasahan. Sinabi niya na ang mga tradisyunal na mamumuhunan ay "hindi ito naririnig" kahit na pinalalawak ng mga institusyon ang kanilang mga blockchain na inisyatiba, habang ang mga crypto investor mismo ay maaaring nag-aalinlangan din matapos ang mga taon ng inaasahan ngunit paunti-unting pagtanggap ng mga institusyon. Ipinapakita ng datos sa pagsubaybay sa tokenized real-world assets ang mabilis na paglago nitong mga nakaraang taon, na ayon kay Hougan ay sumasalamin sa pabilis na pag-unlad ng imprastraktura.

Kinilala ng Bitwise CIO na nananatili ang kawalang-katiyakan kung paano mapupunta ang tunay na halaga sa kabuuang crypto ecosystem. Binanggit niya ang mga bukas na tanong, kasama na kung ang mga pampublikong blockchain tulad ng Ethereum at Solana ang makakakuha ng halaga, kung ang mga pribado o quasi-pribadong network tulad ng Canton Network at Tempo ang maaaring manguna, at kung ang mga crypto-native protocols o ang mga incumbent na institusyong pinansyal ang higit na makikinabang.

"Ang tapat na sagot sa karamihan nito ay: Wala pang nakakaalam," isinulat niya.

Gayunpaman, sinabi ni Hougan na ang agwat sa pagitan ng pananaw at ng mga aktwal na kaganapan ay maaaring magbukas ng mga oportunidad para sa mga mamumuhunan na handang magkaroon ng mas malawak na pananaw.

"Ang pinakamalalaking alpha opportunities ay dumarating kapag ang consensus narrative ay luma na, at ang realidad ay nagbago na, ngunit ang mga mamumuhunan ay nakaangkla pa rin sa lumang kwento," isinulat niya, dagdag pa na ang pagtatayo ng malawak na exposure ay maaaring magbigay-daan sa mga mamumuhunan na makinabang habang inaangkop ng mga pamilihan ang sarili sa mga estruktural na pagbabagong nagaganap.