Ang paparating na $10.5B na options expiry ng Bitcoin ay maaaring magtapos ng bear market: Heto kung paano

Mahahalagang punto:

• Kailangan ng mga Bitcoin bulls ng 9% na pagtaas mula sa kasalukuyang antas upang makuha ang kalamangan sa $10.5 bilyong options expiry ngayong Biyernes.

• Ang 90% na korelasyon sa pagitan ng Bitcoin at Nasdaq 100 Index ay nagpapakita na ang sentimyento ng mga tech investor ang nagtutulak ng kumpiyansa sa merkado.

Ang presyo ng Bitcoin (BTC) ay tumaas sa walong-araw na pinakamataas nitong Miyerkules, matagumpay na nabuo ang double bottom malapit sa $62,500 na antas. Sa kabila ng mga kamakailang pagtaas na ito, ang presyo ng Bitcoin ay nananatiling 21% na mas mababa kaysa noong isang buwan, na nagpapahiwatig na malabong manaig ang mga bulls sa $10.5 bilyong buwanang BTC options expiry ngayong Biyernes. Nananatiling bukas kung kayang baliktarin ng mga bulls ang sitwasyon at ibalik ang momentum sa kanilang panig sa huling sandali.

Nananatiling pangunahing lider ang Deribit na may 76% market share, na may kabuuang $4.5 bilyon sa call (buy) options at $3.4 bilyon sa put (sell) instruments. Pumapangalawa ang OKX na may $610 milyon sa calls at $385 milyon sa puts, na kumakatawan sa 10% ng kabuuang total. Pumapangatlo ang CME na may $255 milyon sa calls at $287 milyon sa puts, na may 5% market share.

Mas maganda ang posisyon ng put options kahit mas mababa ang open interest

Sa unang tingin, ang kabuuang open interest ng put options ay 25% na mas mababa kaysa sa mga call options. Gayunpaman, mas detalyadong pagtingin ay nagpapakita na ang mga neutral-to-bullish na estratehiya ay hindi nakapaghanda sa matinding pagbaba ng Bitcoin sa ilalim ng $75,000 noong unang bahagi ng Pebrero. 88% ng call options sa Deribit ay mawawalan ng halaga kung ang presyo ng Bitcoin ay manatili sa ibaba ng $70,000 ngayong Biyernes.

BTC Feb. 27 call (buy) options sa Deribit. Pinagmulan: Deribit

Kahit hindi isama ang mga calls na target ang $105,000 at pataas, na kadalasang bahagi ng kumplikadong multi-leg na estratehiya na mas mababa ang acquisition cost, tanging 37% ng natitirang bets ang nasa ilalim ng $75,000. Sa realidad, inilalagay nito ang epektibong call options open interest sa Deribit sa tinatayang $780 milyon. Sa kasalukuyang kalagayan, mainam na suriin kung labis na bang nailagay ng mga bearish traders ang kanilang pusta.

BTC Feb. 27 put (sell) options sa Deribit. Pinagmulan: Deribit

$1.44 bilyon sa put options open interest sa Deribit ay tumatarget ng presyo ng Bitcoin sa ilalim ng $60,000, bagaman malabong ang mga pusta sa $40,000 at $45,000 ay aktwal na itinakda para sa mga partikular na antas na iyon. Karaniwang kaugnay ng mga calendar strategies at ratio spreads ang mga matitinding price target, dahil hindi nila kinakailangang bumagsak ang presyo upang kumita.

Ang mga put options sa $72,000 at pataas ay may kabuuang $1.15 bilyon na open interest sa Deribit, na higit pa sa sapat upang mapantayan ang kasalukuyang call options. Bagaman ang pagbaba ng Bitcoin patungong $60,000 ay malabong naugnay sa makroekonomikong mga trend, hindi dapat maliitin ang kahalagahan ng kinita ng Nvidia (NVDA US) matapos magsara ang merkado sa US nitong Miyerkules.

Ang tagumpay ng sektor ng artificial intelligence, lalo na ang napapanatiling operational margins ng pinakamalalaking kumpanya sa mundo, ay nananatiling kritikal para sa bawat risk market. Ayon sa kasaysayan, bihira ang tumagal nang matagal ang korelasyon ng Bitcoin at stock market, ngunit maaaring ang magiging resulta ng $10.5 bilyong options expiry ngayong Biyernes ay matukoy ng performance ng stock market.

Kaugnay: Umabot ang Bitcoin sa $69.5K matapos ang rebound ng stock market, malakas na earnings data ay nagpapalakas ng risk appetite

30-araw na korelasyon ng Bitcoin vs. Nasdaq 100 Index. Pinagmulan: TradingView

Ang kasalukuyang 90% na korelasyon sa pagitan ng Bitcoin at Nasdaq 100 Index ay malinaw na ebidensya na ang tech play ang pangunahing nagtutulak ng kumpiyansa ng mga trader, ngunit hangga't ang presyo ng Bitcoin ay nasa ibaba ng $75,000, nananatiling pabor sa put options ang kalamangan.

Nasa ibaba ang tatlong posibleng resulta para sa BTC options expiry sa Deribit ngayong Biyernes batay sa kasalukuyang trend ng presyo:

• Sa pagitan ng $65,000 at $69,000: Ang net result ay pabor sa put (sell) instruments ng $1.15 bilyon.

• Sa pagitan ng $69,001 at $71,000: Ang net result ay pabor sa put (sell) instruments ng $845 milyon.

• Sa pagitan ng $71,001 at $74,000: Ang net result ay pabor sa put (sell) instruments ng $470 milyon.

Sa huli, kailangan ng Bitcoin bulls ng 9% na rally mula sa kasalukuyang antas na $68,800 upang baliktarin ang sitwasyon sa February options expiry.