AI Trade Liquidity Check: Daloy ng Momentum, Leverage, at Mga Pangunahing Trigger

Ang stock futures ay halos hindi nagbago nitong Huwebes matapos ang dalawang araw na rally, habang ang mga shares ng NvidiaNVDA-5.35% ay bahagyang tumaas matapos ang earnings. Ang mas malawak na merkado ay nanatiling halos patag para sa taon, na ang kamakailang volatility ay nakasentro sa mga AI-linked na software stocks. Mahalaga, ang mga pandaigdigang equity funds ay nakapagtala ng pinakamalakas na lingguhang inflows sa loob ng limang linggo, na may $36.33 bilyon na pumapasok. Ang pag-ikot na ito ay maaaring papunta sa mas ligtas na sektor, hindi sa AI.

Ipinapakita ng datos ang marupok na paghinto sa AI trade. Habang ang mga tech-heavy index ay nagsagawa ng dalawang araw na rally, ang pinagbabatayang daloy ng momentum ay nagbabago. Ang $36.33 bilyong lingguhang inflow sa mga pandaigdigang equity funds ay ang pinakamalakas sa loob ng limang linggo, ngunit hindi ito naka-concentrate sa teknolohiya. Sa halip, malawak ang inflows, na kinabibilangan ng industrials, metals at mining, at technology, kahit na ang huli ay pinakamaliit sa $696 milyon.

Ipinapahiwatig nito na ang mga mamumuhunan ay lumilipat mula sa pinaka-spekulatibong mga AI name patungo sa mas depensibong mga sektor.

Ang sitwasyon ay nagpapakita ng pagod. Ang rally ay pinamunuan ng pag-asa, ngunit ang mga nakaraang linggo ay nagpakita ng pag-aalala sa agresibong paggastos sa AI na kumakalat sa Wall Street. Ang pagbagsak ng mga payment at legacy IT names tulad ng Visa, Mastercard, at IBM noong nakaraang linggo ay nagpatunay kung gaano kabilis magbago ang sentimyento. Ang kasalukuyang pagiging patag ng futures at ang pag-ikot sa mga non-AI sector ay nagpapahiwatig na maaaring tapos na muna ang madaling kita mula sa purong AI hype.

Mga Palatandaan ng Leverage: Opsyon at Volatility

Ipinapakita ng istruktura ng merkado ang malinaw na mga palatandaan ng kahinaan. Ang trading ng opsyon sa S&P 500 ay "labis na mataas," isang palatandaan ng mabigat na retail speculation at leverage-like exposure. Ang ganitong uri ng partisipasyon ay nag-iiwan sa merkado na mas madaling tamaan ng biglaang, labis na paggalaw, na nagpapalakas sa downside risk kung magbabago ang sentimyento.

Ang tiyak na datos sa Nvidia ay nagpapalalim ng volatility na ito. Ang stock ay nakaranas ng mataas na intraday volatility na 6.1% at malaking turnover rate na 1.29%. Hindi ito mga palatandaan ng kalmado at tuloy-tuloy na rally, kundi ng stock na aktibong binibili at binebenta, madalas gamit ang margin. Ang sitwasyon ay isa kung saan ang negatibong catalyst ay maaaring magdulot ng matalim at leveraged na unwind.

Ang mas malawak na panganib ay tinukoy ng Goldman Sachs, na tinatayang ang tsansa ng isa pang matalim na pagbagsak ng S&P 500 ay tumaas sa 28%. Ang pagtaas na ito ay direktang konektado sa humihinang equity momentum, isang mahalagang teknikal na babala. Kapag matindi ang bagsak ng momentum, tulad ng nangyayari kamakailan, kadalasan itong nagbubukas ng pinto para sa mas malalaking drawdown.

Ang kombinasyon ng mataas na aktibidad sa opsyon, mataas na partikular na volatility ng stock, at humihinang momentum ay lumilikha ng mapanganib na setup kung saan manipis ang suporta ng AI trade.

Mga Pangunahing Trigger ng Daloy: Earnings at Fund Flows

Ang direksyon ng daloy sa malapit na panahon ay nakasalalay sa isang tiyak na pagbabago ng sentimyento. Bantayan kung ang pahayag ni Nvidia CEO Jensen Huang na "nagkamali ang mga merkado" tungkol sa pagbebenta ng software ay tatanggapin. Ito ang pangunahing trigger na dapat bantayan; kung tatangkilikin ito, maaaring baligtarin nito ang kamakailang pag-ikot palabas ng mga AI name at muling pasiglahin ang momentum ng daloy.

Ang kritikal na macro support ay ang kamakailang malawak na inflow. Ang $36.33 bilyon lingguhang inflow sa mga pandaigdigang equity funds ay ang pinakamalakas sa loob ng limang linggo at nagbibigay ng pundasyon para sa mas malawak na merkado. Ang daloy na ito, na kinabibilangan ng pagbili sa industrials at metals, ay sumusuporta sa pangkalahatang katatagan. Kung magpapatuloy ito, maaaring masalo nito ang anumang karagdagang pag-ikot palabas ng tech at maiwasan ang mas malalim na pagbagsak.

Ang pangunahing panganib ay nananatili sa marupok na istruktura. Ang mataas na leverage sa opsyon at mahinang momentum ay lumilikha ng setup na madaling tamaan ng masamang balita tungkol sa paggastos sa AI. Tinataya ng Goldman Sachs na ang tsansa ng isang matinding pagbagsak ay tumaas sa 28%, na direktang resulta ng manipis na suporta na ito. Sa huli, ang bagong katayuan ng AI trade ay nakasalalay sa pagbabalik ng sentimyento sa pag-asa, habang ang katatagan ng mas malawak na merkado ay nakadepende sa tuloy-tuloy na $36.33 bilyon na lingguhang inflows.