Nagpupusta ang mga Bitcoin options traders sa $90K na pagbangon habang tinutukoy ng mga analyst ang maagang senyales ng pagbuo ng base ng merkado

Ayon sa onchain derivatives platform na Derive, ang mga Bitcoin (BTC) options trader ay nagsisimulang magbuo ng mga posisyon para sa posibleng pag-angat patungo sa $90,000, na nagpapahiwatig ng mga unang senyales na maaaring sinusubukang bumuo ng base ang merkado.

Ipinapakita ng mga kamakailang derivatives positioning na ang mga trader ay lumalayo sa agresibong downside hedging habang pinapanatili ang tiyak na proteksyon, ayon kay Derive Head of Research Dr. Sean Dawson sa isang tala para sa The Block.

"Ang crypto market ay nagsisimula nang magpakita ng mga unang palatandaan ng pag-stabilize matapos ang mga linggo ng kawalang-katiyakan, kung saan ipinapakita ng derivatives positioning na tahimik na naghahanda ang mga trader para sa recovery habang nananatili pa rin ang makabuluhang downside protection," aniya.

Matapos ang panandaliang pagtaas sa simula ng Pebrero, ang volatility ng bitcoin ay bumalik na sa 50% range — isang antas na historikal na nauugnay sa konsolidasyon sa halip na panic selling, ayon kay Dawson. Kasabay nito, ang 25-delta skew, na isang mahalagang gauge ng options sentiment, ay biglang bumawi mula sa mga pinakamababang antas noong huling bahagi ng Pebrero, mula sa humigit-kumulang -15% patungong -7%. Ipinapahiwatig ng pagbabagong ito na ang mga trader ay nagiging hindi na ganoon ka-agresibo sa pagdepensa at mas balanse na ang pananaw, ayon sa analyst.

Pinatitibay ng options flows ang maingat na optimismong iyon, dagdag pa ni Dawson. Ang bitcoin expiry sa Marso 27, na kasalukuyang may pinakamalaking open interest sa merkado, ay nagpapakita ng malaking akumulasyon ng call sa $80,000 at $90,000 strikes. Sinabi ng Derive na ang clustering na ito ay nagpapahiwatig na ang mga bullish trader ay nagpaposisyon para sa recovery sa $85,000 hanggang $95,000 range sa darating na buwan habang nagiging matatag ang liquidity conditions.

Gayunpaman, nananatiling matibay ang downside protection. Malaking put open interest ang nakatuon sa $60,000 at $55,000 strikes, na nagpapakita na inaasahan ng mga bear na anumang pagbaba ay mananatili sa loob ng tiyak na range sa halip na mauwi sa isang capitulation event, ayon kay Dawson.

Sa kasalukuyan, ang bitcoin ay nagte-trade sa $66,029, ayon sa BTC price page ng The Block, bumaba ng 3.2% sa nakalipas na araw.

Patuloy ang defensive hedging sa gitna ng macro crosscurrents

Ipinapakita rin ng Ethereum derivatives markets ang katulad na asymmetric setup. Itinampok ng Derive ang kapansin-pansing pagtaas ng call exposure sa paligid ng $3,500 strike, kasabay ng malakas na demand para sa put sa antas na $1,800, na binibigyang-diin ang patuloy na pag-hedge laban sa macro risk at delayed capital inflows.

Ipinapakita rin ng datos mula sa Bybit at Block Scholes ang pag-iingat. Matapos bumagsak ang bitcoin sa $62,000 at bumawi patungong high-$68,000 area, ang one-week at-the-money implied volatility ay tumaas sa humigit-kumulang 60%, na nag-iwan sa front end ng volatility curve na bahagyang inverted. Ang put skew ay bumaba mula sa matinding antas ngunit nananatiling nakatuon sa downside protection, habang ang perpetual futures open interest ay patuloy na bumababa, na nagpapahiwatig ng limitadong gana para sa leveraged exposure, ayon sa mga kumpanya noong Biyernes.

"Ang $70,000 psychological level ay naging hadlang para sa mga bitcoin bulls sa halos buong buwan na ito, na nagpapanatili sa pinakamatanda at pinakamalaking cryptocurrency sa mundo sa landas ng ikalima nitong magkakasunod na buwan ng pagbaba," ayon kay Han Tan, chief market analyst ng Bybit. "Gayunpaman, habang nananatiling matibay ang mga pundamental ng crypto, maaaring magbukas ng espasyo para sa isang malakas na bullish narrative ang kasalukuyang confidence crisis. Maaaring bumaligtad ang flows kapag naging mas malinaw ang macro, lalo na tungkol sa patakaran ng Federal Reserve o U.S. trade policy."

Bilang suporta sa ideya na maaaring malapit na ang sentiment sa pinakamababa nito, itinampok ng kamakailang pananaliksik mula sa Binance na ang options-market hedging ay umabot sa pinakamataas na antas mula noong pagbagsak ng FTX, sa kabila ng kawalan ng pangunahing negatibong catalyst. Napansin din ng mga analyst ng Binance na ang kamakailang galaw ng presyo ng crypto ay malapit na sumusunod sa high-beta technology stocks — isang dinamika na dulot ng institutional exchange-traded fund ownership na itinuturing ang bitcoin bilang technology proxy kaysa bilang purong monetary asset.

Ipinapakita ng ETF flows ang maingat na muling paglahok

Ang mas malawak na sentiment ng merkado ay lumambot din. Habang ang U.S. spot bitcoin ETFs ay nagtala ng net outflows sa apat na magkakasunod na buwan, kasalukuyan silang nasa ikatlong araw ng net inflow streak na umabot sa higit $1 bilyon, ayon sa datos na tinipon ng The Block.

Kabilang dito ang $254.4 milyon na halaga ng net inflows noong Huwebes, na pinangunahan ng IBIT ng BlackRock at BITB ng Bitwise, na may $275.8 milyon at $69 milyon na creations, ayon sa pagkakabanggit, na nabalanse ng net outflows mula sa ibang mga pondo.

Samantala, sinabi ni Pepperstone Senior Research Strategist Michael Brown na nananatiling maingat ang mga kalahok sa mga geopolitical developments at muling presyur sa technology sector, na may mga usapan sa pagitan ng U.S. at Iran at kahinaan ng tech stocks na nagpapababa sa risk appetite. Bumaba ang Treasury yields patungong 4.01% sa 10-year bago nag-stabilize, habang ang crude benchmarks ay nakaranas ng intraday swings ngunit nanatiling halos hindi nagbago ang pagtatapos.

"Kung pagsasamahin, ipinapakita ng data na sinusubukan ng merkado na bumuo ng base," ayon kay Dawson ng Derive. "Ang volatility compression, pagbuti ng sentiment metrics at mas istrukturadong positioning ay nagpapahiwatig na ang mga trader ay lumalayo na mula sa defensive panic patungo sa conditional optimism, naghahanda para sa posibleng pag-angat habang nananatiling protektado laban sa isa pang pagbaba."