Labanan ng kapangyarihan, mga taktika ng korporasyon, at isang $2.8 bilyong kasunduan: Ang kwento kung paano natalo ng Paramount ang Netflix upang makuha ang Warner Bros.

Tagumpay ng Paramount sa Labanan ng Pagkuha sa Warner Bros. Discovery

Litrato: Eric Thayer / Los Angeles Times

Matapos ang kasunduan ng Netflix na bilhin ang Warner Bros., agad na tinipon ni David Ellison, Chairman ng Paramount Skydance, ang kanyang pinakamalapit na mga tagapayo—kabilang ang kanyang ama na si bilyonaryong Larry Ellison—upang planuhin ang kanilang susunod na hakbang. Nadismaya sa desisyon ng Warner Bros. Discovery CEO na si David Zaslav na tapusin ang auction, agad na nagsimulang magplano ng kontra-opensiba ang koponan ng Ellison sa malamig na umagang iyon ng Disyembre.

Upang gulatin ang Warner Bros. Discovery at mga stakeholder nito, naglunsad ang mga Ellison ng multi-pronged na opensiba: nagsampa sila ng kaso, nagsimula ng hostile takeover, at nag-lobby sa administrasyong Trump pati na rin sa mga mambabatas ng Republican.

Isang insider na pamilyar sa auction ang naglarawan sa paraan ng mga Ellison bilang “napaka-organisado at sistematiko.”

Huli ng Huwebes, hindi inaasahang umatras ang Netflix sa proseso ng bidding, na nagbigay-daan sa Paramount upang makuha ang parent company ng HBO, HBO Max, CNN, TBS, Food Network, at ng Warner Bros. studios sa Burbank. Ang acquisition ay tinatayang nagkakahalaga ng higit $111 bilyon.

Ang desisyon ng Netflix ay dumating ilang sandali matapos makipagpulong si co-CEO Ted Sarandos kay Attorney General Pam Bondi at isang deputy ng White House. Bagama’t maganda ang naging takbo ng pagpupulong, binalaan umano ng mga opisyal ng administrasyong Trump si Sarandos ukol sa mga malalaking hadlang sa regulasyon, ayon sa isang source na malapit sa administrasyon.

Kahit bago pa ang pagpupulong na ito, lumipat na ang momentum pabor sa Paramount sa gitna ng maraming political maneuvering at brinkmanship.

Karagdagang Pagbasa

“Magaling ang naging laro ng Netflix, pero perpekto ang naging execution ng Paramount,” ayon kay Jonathan Miller, CEO ng Integrated Media Company. “Kumilos sila agad sa kritikal na sandali.”

Ang napakalaking yaman ni Larry Ellison—na tinatayang $200 bilyon—at ang kanyang koneksyon sa pulitika ay naging mahalaga sa tagumpay ng Paramount.

Kinuha rin ng Paramount si Makan Delrahim, dating antitrust chief ng Trump, upang pamunuan ang kanilang legal at regulatory na mga hakbang.

Sa isang kamakailang pagdinig sa Senado, binatikos ng mga Republican si Sarandos dahil sa umano’y monopolistikong gawain ng Netflix at “woke” na nilalaman. Hindi dumalo si David Ellison sa pagdinig ngunit sumama sa State of the Union address ni Trump bilang bisita ni Senador Lindsey Graham, at nagpa-picture pa silang dalawa na ibinahagi sa social media.

Sa Likod ng Paramount-Warner Bros. na Kasunduan

Noong Biyernes, kinumpirma ng Netflix na natanggap na nito ang $2.8 bilyon termination fee mula sa Paramount, na siyang nagwawakas sa kanilang paghabol sa Warner Bros.

Matagal bago pa bilhin ang Paramount at CBS, nakatuon na si David Ellison—isang 43-anyos na tech entrepreneur at piloto—sa Warner Bros. Discovery. Ang mga asset ng Paramount, kabilang ang MTV, Nickelodeon, at ang Melrose Avenue studio nito, ay pababa na, at nakita ni Ellison na mahalaga ang Warner Bros. Discovery sa kanyang mga ambisyon.

“Mula sa simula, ang layunin namin sa pagtutok sa Warner Bros. Discovery ay parangalan ang mga legacy ng dalawang legendary na kumpanya habang pinapabilis ang aming bisyon para sa isang next-generation na media powerhouse,” pahayag ni David Ellison. “Excited kami sa mga darating pa.”

Sinabi naman ng Warner Bros. Discovery CEO na si David Zaslav, na una ay tumutol sa bid ng Paramount, “Inaasahan naming makipagtulungan sa Paramount upang matapos ang makasaysayang kasunduang ito.”

Karagdagang Balita

Sa sariling pahayag ng Netflix, sinabi nitong hindi sila handang lampasan ang $82.7 bilyon na alok na tinanggap ng Warner board noong Disyembre 4. “Naniniwala kami na magiging mahusay kaming tagapangalaga ng iconic na mga brand ng Warner Bros., palalakasin ang industriya at susuportahan ang mga trabaho,” ayon kay Sarandos at co-CEO Greg Peters. “Ngunit ito ay laging ‘magandang magkaroon’ sa tamang presyo, hindi ‘dapat makuha’ sa kahit anong halaga.”

Naniniwala ang ilang analyst na mali ang naging tantya ng Netflix sa determinasyon ng pamilya Ellison nang payagan nitong bumalik ang Paramount sa bidding process. Panalo na ang Netflix sa auction at naghahanda na para sa shareholder vote, ngunit lumaki ang pressure na gawing patas at hindi mapag-aalinlanganan ang proseso.

Nalugi ang stocks ng Netflix, nawalan ng isang-kapat ng halaga matapos lumabas ang balita ng bid nito sa Warner Bros. Ngunit matapos ianunsyo ang pag-atras, tumaas ng halos 14% ang shares ng Netflix sa $96.24.

Winning Strategy ng Paramount

Nang muling imbitahan ang Paramount sa auction, nagprisinta ito ng mas matibay na alok kaysa dati. Personal na ginagarantiyahan ni Larry Ellison ang deal, kabilang ang $45.7 bilyon sa equity, at nangakong magdadagdag pa ng pondo kung mag-aalala ang mga nagpapahiram tungkol sa utang ng Paramount. Ang kasiguraduhang ito ang nagpakalma sa board ng Warner Bros. Discovery, na noon ay nag-aalangan pa sa commitment ni Ellison.

Ang agresibong kampanya ng Paramount ay nakuha rin ang loob ng mga may-ari ng sinehan, na nagdududa sa home-viewing model ng Netflix. Sa huling mga linggo, hinarap ni Sarandos ang dalawang malaking kontrobersiya: una, hayagang sinuportahan ng filmmaker na si James Cameron ang Paramount, na nagbabala na ang takeover ng Netflix ay maaaring magdulot ng malaking pagkawala ng trabaho sa industriya sa gitna ng patuloy na production slowdown. Pangalawa, binatikos ni dating Pangulong Trump si Netflix board member Susan Rice, na nagpainit pa lalo ng pulitika sa kasunduan.

Nagtrabaho rin ang Paramount upang pahinain ang posisyon ng Netflix sa mga mambabatas, regulator, investor, at sa Warner board, na tinitiyak na mabilis nilang makukuha ang regulatory approval. Nag-file pa si Delrahim ng approval sa Justice Department noong Disyembre, bago pa man matapos ang deal. Lumipas ang deadline para umapela ang Justice Department nang walang komento mula sa mga regulator ni Trump.

Karagdagang Analisis

Naniniwala ang mga analyst sa TD Cowen na malamang ay matutuloy ang deal, at bagama’t may mga alalahanin sa antitrust—tulad ng posibleng pagtaas ng presyo ng pay TV at epekto sa sahod ng mga manggagawa sa entertainment—maaari rin nitong palakasin ang kumpetisyon sa streaming, dahil ang Paramount+ at HBO Max ay magiging mas matinding kalaban ng Netflix.

Sa buong proseso, umasa si David Ellison sa suporta ng kanyang ama, attorney na si Delrahim, at ng mga mahahalagang board member kabilang ang Safra Catz ng Oracle, Gerry Cardinale ng RedBird Capital, at Justin Hamill ng Silver Lake. Sa huling yugto, pinilit ni Ellison na kumbinsihin ang mga board member ng Warner na dating sumusuporta sa Netflix, at ang pinabuting alok ng Paramount ang nagpanalo sa ilan upang lumipat ng panig.

Noong Martes, inanunsyo ng Warner Bros. na promising ang proposal ng Paramount. Pagsapit ng Huwebes, napagdesisyunan ng board na mas mataas ang alok ng Paramount kaysa sa Netflix, dahilan upang umatras ang Netflix. “Komprehensibo ang naging approach ng Paramount,” sabi ni Miller. “Tinugunan nila ang financial, regulatory, at strategic na aspeto sa U.S. at internasyonal.”

Umakyat ng 21% ang shares ng Paramount sa $13.51 matapos ang balita.

Timeline at Mga Pagninilay

Ito ay nagmarka ng dramatikong pagbabago para kay David Ellison, na lumabas sa CNBC ilang araw lang matapos ang unang war room meeting, na nagsabing, “Nailagay namin sa laro ang kumpanya. Narito kami upang tapusin ang aming sinimulan.”

Ulat nina Ana Cabellos at Business Editor Richard Verrier.