Ang AI ay nagbunsod ng bagong paborito ng mga mamumuhunan! HALO trading ay sumisikat, at ang bansang may malalaking asset na Japan ay posibleng maging panghuling nagwagi

格隆汇2月28日｜Habang ang mga global na mamumuhunan ay abala sa pagtutok sa mga light-asset na tech companies sa gitna ng AI wave, isang kabaligtarang agos ang tahimik na muling humuhubog sa lohika ng merkado. Ayon sa ilang media, ang mga kumpanyang may katangiang “heavy asset, low obsolescence” (HALO) ay nagiging bagong paborito ng kapital bilang risk-hedge, at ang Japanese stock market, dahil sa malalim nitong industriyal na pundasyon, ay inaasahang magiging ultimate winner sa estratehikong paglipat na ito.Ang industriyal na disruption na dulot ng AI ay pumipilit sa mga mamumuhunan na muling suriin ang panganib. Ang JPMorgan Stanley ang unang nagmungkahi ng HALO trading concept, na nagrerekomenda ng paglalagak sa mga high-barrier physical assets tulad ng kuryente at riles upang iwasan ang panganib ng mabilis na pagbabago sa teknolohiya. Pinatotohanan pa ng pinakabagong research report ng Goldman Sachs ang trend na ito: sa ilalim ng triple pressure ng tumataas na interest rates, geopolitical fragmentation, at tumataas na AI capital expenditures, ang merkado ay dumadaan sa “repricing of scarcity,” kung saan ang tangible production capacity ay nagiging isang scarce resource.Ayon sa mga analyst ng Goldman Sachs, hindi na bulag na hinahabol ng mga mamumuhunan ang light-asset narrative; nagsisimula nang gantimpalaan ng merkado ang mga kakayahan, network, at infrastructure na mahirap kopyahin. Ang pagbabagong ito ay lalo pang kapansin-pansin sa Japanese market. Ang mga tradisyunal na manufacturer na dati’y tinatawag na “zombie companies” ay biglang naging paborito ng kapital dahil sa kanilang highly specialized equipment at mataas na industry barriers.Ayon sa kilalang Japanese stock strategist na si Pelham Smithers, napanatili ng Japan ang buong industrial chain skills na labis na kailangan ng mundo. Habang puspusan ang Amerika sa reindustrialization, natuklasan nilang matagal nang pinagtutuunan ng Japan ang mga industriyang kailangan nila. Isang tipikal na halimbawa ay ang bagong tayong large-scale gas turbine project sa US. Upang matugunan ang malaking energy demand ng AI computing power, labis itong umaasa sa Japanese precision machinery technology support.Ang mas malalim na competitiveness ay nakatago sa upstream ng supply chain. Ang boom sa semiconductors ay nagbigay ng absolute na kapangyarihan sa mga special materials manufacturers, tulad ng Mitsui Metals at Nitto Boseki, na nagmo-monopolyo ng mga key raw materials para sa AI chip manufacturing.Sa pitong pangunahing sektor na sakop ng JPMorgan Stanley HALO Index, kabilang ang materials at utilities, malaki ang pagtaas ng bahagi ng Japanese companies. Ang price-to-book ratio (P/B) ng Tokyo Stock Exchange main board ay tumaas ng 32% mula sa pinakamababang punto noong nakaraang taon, na sumasalamin sa muling pagtataya ng kapital sa industriyal na halaga nito.Ang pagbabagong ito ay bunga ng qualitative shift sa industrial logic. Matapos ang bubble economy, patuloy na binibigyan ng Bank of Japan ng debt extension ang mga heavy asset companies. Ang tila konserbatibong estratehiya ay nagpanatili ng precision manufacturing capabilities, at ngayon, dahil sa hindi mapapalitang teknolohikal na barriers, hawak ng mga kumpanyang ito ang bargaining power sa global supply chain restructuring.Gayunpaman, hindi magic bullet ang HALO strategy. Ang pangunahing assumption nito ay nakasalalay sa patuloy na paglalim ng AI disruption. Kapag nagbago ang technological trajectory o market preference, maaaring muling ma-pressure ang Japanese stocks. Nagbabala si Smithers na ang HALO status ng Japanese companies ay napanatili sa kabila ng mga batikos, at maaaring bumalik ang mga kritisismo anumang oras.Sa kasalukuyan, mula sa mga pabrika ng gas turbine hanggang sa semiconductor clean rooms, ang Japanese manufacturing ay sumasailalim sa matagal nang inaasahang value discovery. Habang muling kinikilala ng global capital ang defensive charm ng heavy assets, ang Japan—na minsang itinuturing na nahuhuli sa panahon—ay maaaring nagsusulat ng bagong alamat ng paglago.