Ipinapakita ng pandaigdigang kita ang paglayo mula sa US habang bumababa ang S&P 500

Mahahalagang Punto mula sa Pinakabagong Panahon ng Kita

Habang nagtatapos ang pinakabagong yugto ng corporate earnings, maaaring naging madali para sa mga mamumuhunan na mapalampas ang ilang mahahalagang kaganapan sa gitna ng patuloy na paghahari ng artificial intelligence sa mga talakayan sa merkado, pandaigdigang tensyon, at muling pag-usbong ng mga alalahanin sa kalakalan.

Sa kabila ng mga hadlang na ito, inilantad ng mga quarterly report ang ilang mahahalagang trend na maaaring makaapekto sa mga pamilihan ng equities sa natitirang bahagi ng taon. Habang nagpakita ang mga kompanya sa US ng kahanga-hangang paglago ng kita, malalakas din ang naging resulta sa internasyonal, na nagpapalakas ng kaso para sa pag-diversify lampas sa American equities patungo sa mga pangunahing kompanya sa Asya at Europa. Gayunpaman, kahit na maganda ang resulta sa US, halo-halo ang naging reaksyon ng merkado, at may mga kompanyang hinarap ang pagdududa kung naabot na ba nila ang rurok ng kanilang paglago.

Mga Nangungunang Balita mula sa Bloomberg

Patuloy na umuunlad ang mga higanteng teknolohikal sa Asya dahil sa sentral nilang papel sa rebolusyon ng AI, samantalang nahaharap pa rin sa mga hamon ang mga kompanyang European na nakatuon sa mga mamimili. Samantala, nakinabang ang mga sektor ng industriya at pananalapi sa Europa mula sa tumaas na paggastos ng pamahalaan.

Mga Highlight ng Performance at Mahahalagang Bilang

Narito ang buod ng mga pangunahing trend at namumukod-tanging performer. Lumampas sa inaasahan ang paglago ng kita sa US at Europa: Nakita ng mga kompanya sa S&P 500 ang 13% na pagtaas ng kita, limang porsiyentong puntos na mas mataas kaysa sa inaasahan. Ang malalaking kompanya sa Europa ay nagtaas ng kita ng 4.5%, tatlong beses sa tinantiyang rate.

Gayunpaman, mas kaunting kompanya ang nag-ambag sa mga positibong sorpresa na ito. Tinatayang 75% lamang ng mga kompanya sa S&P 500 ang lumampas sa mga pagtataya—ang pinakamababang proporsyon sa loob ng tatlong taon at bumaba mula sa 82% noong nakaraang quarter. Sa Europa, 47% lamang ng mga miyembro ng MSCI Europe ang nakalampas, mas mababa sa limang taong average na 54%.

Reaksyon ng Merkado at Pananaw

Pangkalahatang mahina ang mga inaasahan para sa natitirang bahagi ng taon, kaya nagkaroon ng matitinding pagbaba ang ilang kompanya kahit na naabot ang target na kita. Halos hindi gumalaw ang stocks sa US sa panahong ito, habang tumaas naman ang mga merkado sa Europa at Asya.

Itinampok din sa season ang mga alalahanin sa pagkagambala ng AI, partikular na nakaapekto sa mga kompanya ng software. Sa loob ng anim na linggo, bumaba ang S&P 500, samantalang tumaas ng halos 4% ang Europe’s Stoxx 600 at sumirit ng 11% ang MSCI Asia Pacific.

Ang mga panganib sa geopolitics, tulad ng mga aksyon ng US laban sa Iran, ay nagdadagdag ng panibagong antas ng kawalang-katiyakan. Maaaring makaranas ng pagbabago-bagong presyo ang mga merkado ng enerhiya, na posibleng makaapekto sa mga kompanya at ekonomiya sa malapit na panahon at nagdadagdag ng panganib para sa mga mamumuhunan.

“Ang mataas na inaasahan para sa earnings sa season na ito ay nagdulot ng mas mataas na volatility sa mga resulta,” ayon kay Louise Dudley, Portfolio Manager para sa Global Equities sa Federated Hermes. “Maraming kompanya ang na-presyo para sa perpeksyon, kaya’t kapag hindi umabot ang paglago o future guidance, matindi ang naging reaksyon ng merkado.”

Pagsirit ng Halaga sa Asya

Naging malaking bentahe ang matibay na presensya ng Asya sa industriya ng semiconductor. Ang mga kompanya tulad ng Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Korea’s SK Hynix, at mga foundry sa China ay naglagay sa rehiyon bilang mahalagang supplier ng mga chips na nagpapagana sa global na pagpapalawak ng AI. Inaasahan ding susuporta ang karagdagang kapasidad sa enerhiya sa karagdagang paglago ng kita.

Bagaman mas mabilis ang paglago ng kita sa US sa ngayon, inaasahan na makahabol ang iba pang panig ng mundo, magpapaliit ng agwat sa valuation at magbibigay ng mas marami pang dahilan para mag-diversify sa internasyonal.

“Maaaring magbayad ang mga mamumuhunan ng 16 na beses ng forward earnings sa Europa o 23 beses sa US para sa katulad na paglago pagsapit ng 2027,” sabi ni Adrian Helfert, Chief Investment Officer sa Westwood Management. “Pinakamalakas ang kumpiyansa ko sa euro zone, lalo na sa European industrials, defense, at mga bangko. Isa itong pangmatagalang estruktural na pagbabago, hindi lang isang defensive na kilos.”

Halo-halong Senyales mula sa Merkado ng US

Ilang malalaking US tech firms, kabilang ang Nvidia, Amazon, at Microsoft, ang nakaranas ng pagkadismaya sa kanilang earnings dahil sa mataas na inaasahan at mataas na valuation. Bumaba ang shares ng Nvidia sa kabila ng malakas na benta at positibong mga forecast. Bagaman naging driver ng paglago ng kita sa S&P 500 ang mga tech companies, nakapaloob na ito sa presyo ng stocks, at ang tinatawag na ‘Magnificent Seven’ ay bumaba na mula sa simula ng taon.

“Tumaas ang antas ng pagkadismaya sa panahon ng US earnings season,” komento ni Tim Hayes, Chief Global Strategist sa Ned Davis Research.

Sa positibong banda, inaasahan ng Bloomberg Intelligence na makahabol ang paglago ng kita sa labas ng Big Tech pagsapit ng 2026. Maaaring magdulot ito ng pagbawi sa presyo ng shares ng natitirang bahagi ng S&P 500, nang hindi nangangahulugang pagbagsak ng mga nangungunang tech firms.

Naniniwala ang ilang mamumuhunan na sobra ang paglayo sa tech. “May mga kaakit-akit nang oportunidad ngayon,” sabi ni Jay Hatfield, CEO ng Infrastructure Capital Management, na binanggit na ang Amazon ay may mas mababang price-to-earnings ratio kaysa Walmart, sa kabila ng mas malakas na inaasahang paglago.

Naabot na ba ang Rurok ng Paglago?

Napansin ni Gina Martin Adams, Chief Market Strategist sa HB Wealth Management, na nabigong magpasimula ng rally ang matatag na US earnings season, marahil dahil naabot na ng mga kompanya ang kanilang peak growth rates.

“Karaniwan, nakakaangat ng kumpiyansa ang earnings season, ngunit hindi iyon ang nangyari ngayon,” puna niya.

Iminumungkahi niyang ina-adjust na ng mga mamumuhunan ang kanilang mga inaasahan sa mas mabagal na pagtaas ng kita, na may consensus na ang paglago pagsapit ng 2026 ay magiging katulad lang ng sa 2025, sa halip na mas mataas. Maaaring naabot na ng S&P 500 revenue growth ang rurok nito noong ika-apat na quarter ng nakaraang taon sa 8.1% year-over-year, ang pinakamabilis mula 2022.

“Maaaring ipaliwanag ng paghina ng pundamental na ito ang pagkawala ng momentum ng mas malawak na merkado,” dagdag pa niya. “Kailangan nating makita ang mga analyst na itaas ang kanilang mga forecast.”

AI Divide sa Europa

Pinalakas ng mga pinakabagong European earnings ang umiiral na mga trend: patuloy na nahihirapan ang mga stock na nakatuon sa mamimili, habang malakas naman ang ipinapakita ng mga kompanya sa pananalapi, teknolohiya, at industriya.

Naliliman ng mga pag-unlad sa AI ang mga earnings ng mga kompanyang posibleng maapektuhan ng mga bagong teknolohiya, kung saan ang sentimyento ay madalas na mas mahalaga kaysa sa pundamental. Halimbawa, nag-ulat ng matibay na resulta ang Cap Gemini SE, ngunit nananatiling mababa ang kanilang shares matapos ang malalim na pagbagsak dahil sa mga alalahanin sa AI.

Lumalabas na rin ang pagkakaiba sa pagitan ng mga kompanya ng software at hardware. Nag-ulat ng record orders at positibong pananaw ang ASML Holdings, isang tagagawa ng chip equipment, habang nabigo naman ang SAP SE, isang German software leader, dahil sa mabagal na paglago ng cloud business.

Nanatiling mahina ang mga consumer stock. Bumagsak ang Stellantis NV matapos ang malaking writedown na may kaugnayan sa kanilang electric vehicle strategy, at naranasan ng Diageo Plc ang pinakamalaking pagbagsak nito matapos bawasan ang sales guidance at dividend dahil sa kahinaan ng merkado sa US.

Lumalagong Kaakit-akit ng Asya

Ipinakita ng mga kompanya sa Asya ang kanilang katatagan, kung saan ang mga pagtaas sa teknolohiya at sektor ng AI ay bumawi sa mga hamon mula sa mga taripa, mabagal na pandaigdigang demand, at hindi pantay na pagbangon ng China.

Ayon sa datos ng Bloomberg, tumaas ng mahigit 20% mula Setyembre ang mga forward earnings estimates para sa mga miyembro ng MSCI Asia Pacific Index. Ang mga forecast ng analyst para sa corporate profits sa rehiyon ay nasa pinakamataas na antas kumpara sa mga pandaigdigang katapat mula pa noong unang bahagi ng 2023.

Naging dahilan ng optimismo ang malalakas na resulta at guidance ng Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., na nagpaplanong maglaan ng hanggang $56 bilyon para sa capital spending pagsapit ng 2026 at umaasang halos 30% na paglago ng kita, na naglalantad ng kumpiyansa sa patuloy na pag-usbong ng AI.

“Nagpapahiwatig ang matatag na earnings ng mas maraming pag-angat para sa rehiyon,” ayon sa mga strategist ng Goldman Sachs na pinamumunuan ni Timothy Moe. “Lalo pang maliwanag ang outlook sa teknolohiya, at sinusuportahan ng resulta ng halalan sa Japan ang mas mataas na valuations.”

Kahit na mas maganda ang naging performance ng rehiyon kaysa sa inaasahan, hindi pantay ang paglago. Sa North Asia, na pinalakas ng demand para sa semiconductor at AI, malakas ang kita sa Taiwan at ilang bahagi ng Japan, na bumabawi sa patuloy na kahinaan ng property at consumer sectors ng China.

Nagdulot ng positibong sorpresa ang earnings season sa Japan, na nagpapakita ng mas malalakas na pundamental kaysa sa inaasahan. Sa kabilang banda, naharap sa mga hamon ang mga kompanya sa China, kung saan binanggit ng Morgan Stanley ang malaking paghina ng mga profit forecast para sa huling bahagi ng 2025 dahil sa mahinang demand ng consumer at deflationary pressures.

Sa pakikilahok ni Lin Zhu.

(Ang artikulong ito ay na-update upang isalamin ang pinakabagong mga kaganapan sa Gitnang Silangan at itama ang mga antas ng presyo sa naunang bersyon.)

Pinakapopular mula sa Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.