Matatag na hawak ng Dollar sa lahat ng panig habang ninanamnam ng mga merkado ang alitan ng US-Iran

Mula noong nakaraang taon, hindi na ang dollar ang paboritong currency nilang puntahan tuwing may negatibong risk event. Sa katunayan, hindi rin ito ang yen kundi ang franc ang siyang humalili. Ito ay kasabay ng mga problemang dala ng administrasyon ng US at pagbabago ng patakaran ng Tokyo matapos maupo si Takaichi bilang punong ministro.

Ngunit sa pinakabagong hidwaan sa pagitan ng US at Iran, ang dollar ang nangunguna ngayon bilang pinaka-pinipiling currency para sa mga daloy ng pera. Kaya, ano ang kakaiba sa sitwasyong ito? At saan tayo patutungo mula rito? Ating suriin.

Ang pinakapayak na rason ay ang isyu ng petrodollar. Bagama’t mayroong diversipikasyon nitong mga nakaraang taon, nananatili pa ring ang malaking bahagi ng pandaigdigang langis ay nakapresyo at binabayaran gamit ang dollar. Kung ang presyo ng langis ay tumaas mula $70 hanggang $100, ang mga pangunahing bansa na nag-aangkat ng langis tulad ng Japan at India ay kailangang magbayad ng mahigit 40% na mas maraming dollar para lang makuha ang parehong dami ng langis at importasyon ng enerhiya.

At ang kaakibat ng kasalukuyang geopolitical na tensyon sa Gitnang Silangan ay maaari pang magtagal ang sigalot na ito. Ang basic na inaasahan ay tatagal ito ng ilang linggo. Gayunman, pabago-bago ang sitwasyon at para sa presyo ng langis naka-ankla ang lahat sa pagdaan sa Strait of Hormuz.

Dahil dito, kailangang maghanda ang mga pangunahing importer ng langis sakaling mangyari ito. Kaya’t hindi na rin nakagugulat kung ang dollar ay maraming bumibili ngayon. Lalo na’t paalala rin na marami ang short sa dollar sa market bago pa man sumiklab ang US-Iran conflict.

Bukod pa rito, malaki rin ang epekto ng mas mataas na presyo ng langis sa patakaran ng US. Nagdadala ito ng mas mataas na presyur sa inflation, kahit pansamantala lamang, ngunit maaaring sapat na ito para pigilan ang Fed na magbaba pa ng interest rates hanggang sa humupa na ang lahat. Sa ngayon, hindi pa gaanong nagbabago ang market pricing ng Fed ngunit mainam na abangan kung tatagal pa ang tensyon sa Gitnang Silangan.

Patuloy pa ring ipinapresyo ng mga trader ang humigit-kumulang 57 bps na rate cuts bago matapos ang taon, kung saan ang susunod na buong 25 bps na pagbaba ay inaasahan sa Setyembre. Bumaba rin ang tsansa ng rate cut sa Hulyo sa tinatayang 91% na posibilidad sa ngayon.

Sa kabila nito, maaaring simpleng pagbabalik lamang ito ng mga market sa nakasanayan nilang kaligtasang currency. Ang dollar ay palaging ang kanlungan tuwing may malaking pandaigdigang krisis, lalo na kung sakop nito ang usaping militar at geopolitical—lalo na kung pareho pa.

At lalo na sa kasalukuyan, napakaraming tanong at walang kasiguraduhan kung ano ang maaaring kahinatnan ng sitwasyon. Ano ang susunod na hakbang ng Washington? Minamaliit ba ng mga pandaigdigang kapangyarihan ang Iran? Paano ang mga bansa sa Gulf, mananatili lang ba sila o gaganti din?

Marami talagang dapat pag-isipan lalo na’t malalakas ding nabebenta ang equities kaya’t nananatiling nerbiyoso ang risk trades bago magbukas ang Wall Street. Heto ang kasalukuyang snapshot ng mga pares ng dollar:

Hindi rin maganda ang lagay ng yen dahil Japan ang higit na apektado ng pagtaas ng presyo ng langis. Para naman sa franc, natutulungan ng potensyal na intervention ng SNB upang mapigilan ang karagdagang pagtaas, kahit sa ngayon sa sesyon.