Bumabalik ang inflation trading, biglang tumaas ang yield ng short-term na government bonds ng Eurozone

⑴ Noong Lunes, ang yield ng short-term government bonds ng Eurozone ay umalis sa mababang antas ng maraming buwan at malakas na bumawi. Ang yield ng German two-year government bonds, na pinaka-sensitibo sa mga inaasahan sa interest rate, ay tumaas ng humigit-kumulang 3 basis points sa pagtatapos ng araw, na umabot sa 2.0443%, ganap na binawi ang pagbaba na dulot ng safe-haven buying sa simula ng trading. ⑵ Ang pangunahing lohika na nagtutulak sa paggalaw na ito ay ang muling pagtataya ng merkado sa pangmatagalang epekto ng Middle East conflict. Habang hindi humuhupa ang pag-atake sa pagitan ng US at Iran, ipinahiwatig ni Trump na maaaring tumagal ng apat na linggo ang labanan. Binanggit ng mga analyst na bagaman nasanay na ang mga investor na ituring ang geopolitical risks bilang patuloy na kawalang-katiyakan, ang kasalukuyang pagtaas ng presyo ng enerhiya ay nagpapalakas ng pressure sa inflation transmission. ⑶ Ipinapakita ng datos na ang European natural gas futures ay tumaas ng 35% sa isang araw, habang ang Brent crude ay lumago ng higit sa 7%. Ang pangunahing indicator ng market para sa long-term inflation expectations sa Eurozone ay umakyat sa 2.1029%, mas mataas kaysa sa antas noong nakaraang Biyernes. Ang supply-driven price shock na ito ay nagtutulak sa merkado na muling suriin ang policy path ng European Central Bank. ⑷ Ang pagtaya sa rate futures market para sa interest rate cut ngayong taon ay bahagyang bumaba sa humigit-kumulang 21%. Binanggit ng mga ekonomista ng Nomura na bagaman mas nakatuon ang pananaw ng European Central Bank sa medium-term, ang kasalukuyang volatility ng oil prices ay makikita ang epekto sa aktwal na ekonomiya bago pa man iyon. Ang mahalagang pagsubok ay ang inflation data ng Eurozone para sa Pebrero na ilalabas sa Martes, na magbibigay ng pinakabagong clue sa labanan sa pagitan ng geopolitically driven inflation at growth.