Ramdam ko ang nalalapit na pagbagsak, ayon sa dating CEO ng Goldman Sachs

Mga Babala ng Nalalapit na Krisis Pinansyal

Ipinahayag ni Lloyd Blankfein, na nagpatakbo ng Goldman Sachs sa pamamagitan ng krisis pinansyal noong 2008, ang kanyang pag-aalala na maaaring may isa pang krisis na paparating.

Ikinumpara ni Blankfein ang kasalukuyang sitwasyon sa mga pangyayari bago ang huling pandaigdigang krisis pinansyal, at sinabi niyang may mga maagang babala ng problemang pang-ekonomiya. Sa isang pag-uusap kasama si Pablo Salame, co-chief investment officer ng Citadel, tinanong niya, “Saan maaaring nakatago ang mga lihim at mapanganib na leverage?”

Naalala niya na bago sumiklab ang mortgage crisis, marami ang naniwala na hindi masyadong malaki ang leverage sa mundo—ngunit bandang huli ay nadiskubre ang mga seryosong peligro gaya ng nangyari sa mortgage market ng Iceland. “Parang kapareho ng panahon na iyon,” ani Blankfein. “Bagaman hindi ko pa ramdam ang buong bagyo, malinaw na may mga senyales ng pagkabahala.”

Mga Alalahanin sa Private Credit at Shadow Banking

Binalaan ni Blankfein, na namuno sa Goldman mula 2006 hanggang 2018, na ang sistema ng pinansya ay maaaring nagiging mas malapit sa isa pang sakuna, lalo na dahil sa mabilis na paglago ng private credit—isang sektor na kadalasan ay tinatawag na shadow banking.

Pinuna niya ang mga private credit lender dahil sa pagtatangkang akitin ang mga retail investor sa panahong hindi matatag ang sektor na ito. Sa isang hiwalay na panayam sa Bloomberg, nagbabala si Blankfein, “Ang mga opaque at illiquid na asset ay sanhi ng pag-aalala. Malapit na tayo sa dulo ng cycle, at maaaring darating ang panahon ng pagsingil.”

Regulasyon at Pag-angat ng Shadow Banking

Bagaman ang mas mahigpit na regulasyon pagkatapos ng huling krisis pinansyal ay nagpabuti sa tradisyunal na mga bangko, nagdulot din ito ng paglipat ng lending activity sa mga hindi gaanong naregulate na lugar tulad ng shadow banking. Hindi tulad ng mga bangko, ang mga private credit lender ay hindi tumatanggap ng deposito at hindi saklaw ng parehong pagmo-monitor.

Ayon sa isang ulat mula sa House of Lords, ang private market ng UK ay tumaas ng 56% mula 2015, umabot sa $185 bilyon (£138 bilyon), at naging pangalawang pinakamalaki sa mundo kasunod lamang ng US.

Nagdulot ang mabilis na paglago ng takot tungkol sa resiliency ng sektor at posibleng epekto ng isang market crash. Naghahanda ang Bank of England na ilunsad ang kauna-unahang “stress test” ng shadow banking sector upang makita kung kaya nitong magtagal sa isang pandaigdigang shock.

Mga Panganib sa Private Credit Market

Mas marami nang private credit firms ang nagpakilala ng investment vehicles na nagbibigay-daan para ang mga karaniwang investor ay makalahok sa business lending. Ang $1.8 trilyong private credit market, sa UK at US, ay humaharap sa malalaking hamon. Babala ng mga eksperto, hanggang sa 35% ng $1.7 trilyong market ay maaaring maging bulnerable sa disruption dulot ng artificial intelligence, at sa pinakamasamang sitwasyon, maaaring tumaas ang default rates sa 13%.

Mga Kamakailang Pagkagulo at Reaksyon ng Industriya

Noong nakaraang buwan, ang Blue Owl, isang malaking manlalaro sa sektor, ay napilitang permanenteng isara ang isa sa mga technology-focused private credit funds nito matapos mag-alala ang mga investor tungkol sa epekto ng AI sa software companies.

Kilalang Pagbagsak at Mga Babala ng Industriya

Sa UK, ang Market Financial Solutions (MFS), isang private credit provider na sinuportahan ng mga bangko at may espesyalisasyon sa mortgages, ay bumagsak kamakailan dahil sa mga alegasyon ng pandaraya. Ang mga malalaking institusyon gaya ng Barclays, Jefferies, at Apollo’s Atlas SP Partners ay nagbigay ng £2 bilyong financing sa MFS, na kahit hindi reguladong bangko, ay nag-aalok ng lending products na parang bangko.

Ang mga alalahanin ni Blankfein ay kapareho ng kay JP Morgan CEO Jamie Dimon, na binalaan din ang tumataas na panganib sa private credit. Kamakailan ay sinabi ni Dimon, “Nakita natin ang kaparehong pattern noong 2005 hanggang 2007—tumataas ang mga market, malawak ang kita, at may mga desisyong kaduda-duda.”