Ipinapakita ng market structure ng Bitcoin ang kapansin-pansing pagbabago sa daloy ng kapital noong unang bahagi ng 2026. Ang retail exchange inflows sa Binance ay tuluy-tuloy na bumaba mula humigit-kumulang $14.1 bilyon patungong $9.05 bilyon sa pagitan ng ika-6 ng Pebrero at ika-2 ng Marso.
Ang $5 bilyong pagliit na ito ay malapit na kahalintulad ng mga naunang panahon noong Marso-Abril 2025 at Hunyo 2025. Sa mga panahong iyon, ang pagbaba ng retail deposits ay tumapat sa mga yugto ng paglamig ng merkado imbes na agresibong distribusyon.
Pinagmulan: CryptoQuant
Samantala, ang presyo ng Bitcoin [BTC] ay humina mula halos $100,000 patungong $60,000–$70,000 range, na nagpapakita ng mas malawak na risk-off pressure sa mga crypto market. Habang nagstabilize ang presyo sa mas mababang hanay na ito, isa pang senyales ang nagsimulang lumitaw.
Noong ika-25 ng Pebrero, nagtala ang U.S. Spot Bitcoin ETFs ng inflow na humigit-kumulang 21,000 BTC, katumbas ng halos $1.45 bilyon.
Pinagmulan: CryptoQuant
Habang humihina ang partisipasyon ng retail, nagsimulang lumitaw muli ang institutional demand. Ang pagsasanib ng pagbaba ng exchange inflows at pagtaas ng hawak ng ETF ay nagpapahiwatig na maaaring umiikot ang kapital mula sa short-term trading venues patungo sa pangmatagalang institutional custody.
$1.8B na sell volume tumama sa Bitcoin derivatives
Nanatiling katamtaman ang kasalukuyang correction ng Bitcoin kumpara sa mga nakaraang bear market cycles.
Ang kasalukuyang drawdown ay halos 47% sa oras ng pagbalita, malayo sa mga naunang matitinding pagbaba ng halaga. Sa kaibahan, binura ng bear market noong 2011–2012 mahigit 90% ng halaga ng Bitcoin.
Ang mga sumunod na cycle ay bahagyang bumaba, bagama't umabot pa rin sa mahigit 80% ang pagbagsak noong 2013–2015 at 2017–2018. Samantala, ang downturn ng 2021–2022 ay nakarating sa bandang 75% region.
Pinagmulan: CryptoQuant
Ipinapakita ng unti-unting pagbawas na ito ng lalim ng correction ang estruktural na pagkatanda ng asset class habang ito'y lumalawak.
Gayunpaman, ang short-term na sentimyento ay biglang lumala. Mabilis na tumugon ang derivatives markets nang tumindi ang tensyon sa pagitan ng Estados Unidos at Iran.
Sa loob lamang ng isang oras, agresibong sell orders ang nagtulak ng halos $1.8 bilyong volume sa merkado.
Pinagmulan: CryptoQuant
Kasabay nito, ang Derivatives Pressure Index ay bumagsak mula sa mga 30% patungong halos 18%. Ang pagbabagong ito ay nagpapakita ng matinding dominasyon ng sellers at tumataas na risk aversion.
Gayunpaman, ang ganitong ekstremong posisyon ay kadalasang palatandaan ng emosyonal na yugto ng trading na minsan ay nauuna sa panandaliang teknikal na rebound.
Nanganganib ang Bitcoin derivatives sa stop-loss cascade
Nanatili ang Bitcoin sa bandang $66,150 matapos lumubog nang panandalian sa $60,000 rehiyon noong unang bahagi ng Pebrero. Samantala, nagpakita ng malakas na whale dominance ang exchange flows.
Umakyat ang Exchange Whale Ratio sa 0.64, pinakamataas mula 2015, saka bumalik sa 0.56. Ibig sabihin, ang sampung pinakamalalaking address ay bumubuo ngayon ng mahigit 50% ng lahat ng BTC inflow sa exchanges.
Habang nagde-deposito ng coins ang malalaking holders, unti-unting tumataas ang potensyal na spot selling pressure.
Pinagmulan: X
Kasabay nito, nananatiling kontrolado ang derivatives positioning.
Ang Open Interest ng Bitcoin futures ay nasa humigit-kumulang 649,880 BTC, o mga $43.03 bilyon. Gayunpaman, bumaba ng 2.55% ang OI sa loob ng 24 oras, na nagsisignify ng katamtamang deleveraging.
Samantala, nanatiling balanse ang Long-to-Short Ratio sa 50.33% long at 49.67% short.
Ipinapahiwatig ng estruktura na ito ang bahagyang bearish sentiment sa mga perpetual markets. Kapag kinumbina sa concentrated whale inflows, nagiging structurally fragile ang merkado. Sa ganitong kalagayan, maaaring magdulot ng chain reaction ng pag-liquidate ng mga clustered long stops at padagdagin ang volatility-driven liquidation cascade ang isang pagbagsak ng merkado.
Pangwakas na Buod
- Ipinapakita ng BTC ang pagbaba ng retail inflows at pagtaas ng demand para sa ETF, na nagpapahiwatig ng paglilipat patungo sa institutional accumulation.
- Nananatiling marupok ang Bitcoin derivatives habang ang whale inflows at negatibong funding ay nagpapataas ng liquidation risk.
