Hiltzik: Ang pinakabagong paglalantad ng pananalapi ng Trump Media ay nagdudulot ng panibagong alinlangan sa mga mamumuhunan

Mga Suliraning Pinansyal ng Trump Media at mga Hindi Tradisyonal na Estratehiya

Pangulo Trump sa isang seremonya ng Medal of Honor sa White House, Marso 2, 2026. (Andrew Harnik / Getty Images)

Sa patuloy na pag-usbong ng mga balita ukol kay Trump—mula sa pandaigdigang usapin hanggang lokal na kontrobersiya—madaling mapalampas ang ilang mahahalagang kaganapan. Isa na rito ang pinakahuling taunang financial report mula sa Trump Media and Technology Group (TMTG) na inilabas noong Biyernes, na sumasaklaw sa fiscal year 2025.

Ang TMTG, na pangunahing pag-aari ni Donald Trump (may hawak ng 52% ng shares) at nakalistang publiko sa Nasdaq sa ilalim ng ticker na DJT, ay nagsisilbing punong kumpanya ng Truth Social, ang social media venture ni Trump.

"Maaaring bumaba ang halaga ng brand ng TMTG kung maghihina ang popularidad ni President Donald J. Trump."

— Inilahad na risk factor mula sa Trump Media

Bihira ang naging pokus ng midya sa ulat na ito, na nakakalungkot dahil sa nakakabahalang isiniwalat nito. Batay sa filing, nagtala ang TMTG ng nakagugulat na pagkalugi na $712.1 milyon noong 2025, habang kumita lamang ng humigit-kumulang $3.7 milyon. Malaki ang ibinaba mula 2024, kung kailan ang kabuuang pagkalugi ay $409 milyon at kita ng $3.6 milyon. Iniuugnay ng kumpanya ang malaking bahagdan ng pagkaluging ito sa "pagkalugi mula sa investments."

Limitadong Saklaw ng Truth Social

Ang Truth Social, ang pangunahing plataforma ng TMTG, ay nagsisilbi bilang daluyan ng mga personal na post ni Trump at ilang opisyal na pahayag. Gayunpaman, dahil madalas namang sinusundan ng ibang media outlets o ni-re-repost sa mga platform gaya ng X ang mga mensahe niyang ito, kakaunti ang insentibo para sumali ang mga user direkta sa Truth Social.

Maaaring ito ang dahilan ng kakaunting base ng user sa platform—tinatayang nasa paligid ng 2 milyon aktibong user ayon sa Search Logistics. Kumpara rito, may tinatayang 450 milyon monthly users ang X, samantalang mahigit 2.9 bilyon naman sa Facebook.

Sa ganitong mga numero, hindi na nakakagulat na binabalewala ng TMTG ang mga karaniwang social media metrics tulad ng average revenue per user o ang bilang ng active users. Tinutukoy ng kumpanya na ang pagtutok sa mga numerong ito ay maaaring mag-udyok ng panandaliang pag-iisip na makakaapekto sa pangmatagalang inobasyon at paglago.

Alternatibong Pamantayan ng Tagumpay

Imbes na tradisyunal na batayan, iminungkahi ng TMTG na dapat silang sukatin batay sa kanilang dedikasyon sa paglulunsad ng mga bagong features, produkto, at teknolohiya. Gayunpaman, inaamin mismo ng kumpanya na malapit na naka-ugnay ang kanilang kapalaran sa personal na brand at public image ni Trump, at nagbabala na anumang pagbaba ng popularidad nito ay maaaring magpababa rin sa halaga ng brand ng TMTG.

Stock Performance at mga Estratehiyang Pinansyal

Matapos ang initial public offering, pumalo ang stock ng TMTG sa pinakamataas na $66.22 noong Marso 27, 2024. Pagsapit ng sumunod na taon, bumagsak ang halaga ng shares sa $11.08—isang pagbagsak na 83% mula sa presyo ng IPO.

Sa mga nagdaang buwan, nakipagtransaksyon ang TMTG sa serye ng mga kumplikadong financial dealings. Noong Mayo, inanunsyo ng kumpanya ang plano nitong magtaas ng $3.5 bilyon mula sa mga institutional investor upang bumili ng bitcoin, na popondohan sa pamamagitan ng pag-isyu ng mga bagong shares. Akma ito sa mas malawak na adbokasiya ni Trump para sa cryptocurrency, kabilang ang isang executive order upang itaguyod ang digital assets at pagbabatikos sa mga regulasyon ng Biden administration bilang isang “gera sa cryptocurrency.”

Sa panahon ng kanyang pamumuno, ipinasara na ng ilang federal na regulators ang ilang imbestigasyon kaugnay ng crypto, at nabanggit din ni Trump ang ideya ng isang government-backed na crypto reserve, na pansamantalang nagpaangat sa presyo ng bitcoin noong unang bahagi ng Marso.

Mga Partnership at Crypto Investments

Pumasok din ang TMTG sa isang partnership kasama ang Crypto.com, isang kumpanya ng crypto services mula Singapore na kilala bilang may-ari ng naming rights sa Los Angeles arena. Noong Agosto, napagkasunduan ng dalawang kumpanya ang isang estratehiya na naka-sentro sa Cronos tokens, kung saan unang bumili ang TMTG ng 6.4 bilyong Cronos na may halagang $1 bilyon.

Pagsapit ng pagtatapos ng 2025, may hawak ang TMTG na 756.1 milyon Cronos, na binili sa tinatayang $114 milyon. Gayunman, bumaba ang halaga ng mga token na ito sa humigit-kumulang siyam na sentimo bawat isa pagsapit ng katapusan ng taon, na nagdulot ng paper loss na $46 milyon. Sa pinakahuling trading, lalo pang bumaba ang Cronos, dahilan upang umabot sa $56.5 milyon ang lugi ng TMTG—halos kalahati ng kanilang investment.

Kumplikado ang estruktura ng deal: Bumili ang Crypto.com ng $50 milyon na TMTG stock, habang nakuha ng TMTG ang $105 milyon na halaga ng Cronos. Hindi pa klaro kung sino ang tunay na nakinabang sa kasunduang ito, kahit na posibleng napaboran ang Crypto.com dahil sa ilang regulatory outcomes noong Trump administration.

Noong Marso 27, opisyal nang isinara ng SEC ang isang imbestigasyon sa Crypto.com na sinimulan pa noong nakaraang administrasyon. Pinalitan ni Trump ang crypto-skeptical na SEC chair na si Gary Gensler ng mas pro-digital assets na si Paul Atkins.

Mga Crypto Treasury at Pagbabago-bago ng Merkado

Nagiging popular na ang mga crypto treasury strategy, dahil nagbibigay-daan ito sa mga investor na magkaroon ng exposure sa digital assets nang hindi direktang nagtatago ng mga ito. Nang tanungin ukol sa pagbagsak ng halaga ng Cronos, sinabi ng isang tagapagsalita ng Crypto.com na ito’y sanhi ng mas malawak na trend sa merkado na tipikal sa bear market. Ganito rin ang pahayag ng TMTG, na nagpahayag ng patuloy nilang optimismo sa ecosystem ng Cronos sa kabila ng pagkalugi.

Ang matibay na ugnayan ni Trump sa mga crypto company ay umani ng batikos mula sa mga Democrat sa kapulungan, na naglabas ng ulat noong Nobyembre na nilalaman ang pagkabahala kaugnay ng potensyal na conflict of interest. Pinabulaanan naman ito ng White House, sinasabing kumikilos si Trump para sa pinakamabuting interes ng bansa.

Pagpasok sa Fusion Energy

Noong Disyembre, inihayag ng TMTG ang bagong direksyon: pagsasanib sa TAE Technologies, isang kumpanyang base sa California na gumagawa ng teknolohiya sa nuclear fusion. Tinatayang aabot sa $6 bilyon ang halaga ng pinagsamang kumpanya, kung saan mag-aambag ang TMTG ng $200 milyon sa closing at karagdagang $100 milyon sa susunod. Ipinahiwatig din ng kumpanya na maaaring i-spin off ang Truth Social bilang isang hiwalay na public company matapos ang merger.

Dagdag-komplikasyon ito, dahil privately held ang TAE at nananatiling spekulatibo ang halaga ng Truth Social. Mahihirapan ang mga shareholder na tantiyahin ang posibleng resulta ng mga kasunduang ito.

Ang sektor ng fusion energy mismo ay mataas ang spekulasyon. Bagamat isa ang TAE sa mga mas kilalang kumpanya, wala pang kumpanyang nakakabuo ng kuryenteng pang-komersyo mula sa fusion. Ayon sa ilang eksperto, maaaring abutin pa ng dekada bago maging viable ang teknolohiyang ito, at marami pang technical na balakid na kailangang lampasan.

Hindi Tiyak na Kinabukasan ng TMTG

Oryihinal na itinatag ang TMTG upang gawing alternatibo ang Truth Social sa mga pangunahing social media platform na mas malaya sa pananalita. Subalit, sa posibilidad na ma-spin off ang Truth Social at lumawak ang kumpanya sa mga hindi kaugnay na sektor gaya ng cryptocurrency at fusion energy, nagiging mistulang patchwork ang TMTG ng magkakaibang venture na lahat ay nakaangkla sa personal na brand ni Trump.

Para sa mga interesado sa pag-invest kay Trump mismo, nag-aalok ang TMTG ng tuwirang daan. Subalit, batay sa pinakahuling financial disclosures ng kumpanya, tila hindi ito matalinong investment mula sa purong pinansyal na pananaw.

Patuloy na Maging Updated kay Michael Hiltzik

Kumuha ng ekspertong komentaryo sa mga isyung pang-ekonomiya at iba pa mula kay Michael Hiltzik, isang Pulitzer Prize-winning na kolumnista.