Ayon sa liham ng Berkshire, hindi naging kasing lakas ang resulta ng Pilot noong 2025

Nagbahagi pa ng Karagdagang Impormasyon ang Berkshire Hathaway ukol sa Pilot Travel Centers sa Taunang Ulat

Nagbigay ang Berkshire Hathaway ng mas pinalawak na update ukol sa Pilot Travel Centers sa pinakabago nitong taunang ulat, na nag-aalok ng mas detalyadong impormasyon kumpara sa mga nakaraang quarterly disclosure.

Noong unang bahagi ng 2024, natapos ng Berkshire Hathaway ang pagbili sa Pilot Travel Centers, binili ang natitirang 20% na bahagi mula sa pamilya Haslam, na siyang orihinal na nagtatag at namahala sa pinakamalaking travel center chain sa bansa.

Mula nang mabili ito, limitado lamang ang ibinibigay na insight ng mga quarterly report ng Berkshire ukol sa performance ng Pilot. Gayunpaman, ang 2025 annual report na inilabas noong Sabado ay naglaman ng mas komprehensibong kabuuan, partikular na sa liham para sa shareholders na isinulat ni Greg Abel na pumalit kay Warren Buffett bilang CEO. (Hindi binanggit ni Buffett ang Pilot sa kanyang huling liham noong nakaraang taon.)

Ipinahiwatig sa bagong impormasyon na naging hamon ang 2025 para sa Pilot. Bumaba nang malaki ang pre-tax earnings ng kompanya, na ang kita ay bumagsak sa $42.2 bilyon mula $46.9 bilyon noong nakaraang taon—isang pagbagsak na bahagyang iniuugnay sa mas mababang karaniwang presyo ng diesel noong 2025.

Ayon sa Department of Energy/Energy Information Administration, ang average na lingguhang presyo ng diesel sa retail noong 2025 ay $3.65 kada galon, mga 10 sentimong mas mababa kaysa noong nakaraang taon.

Mabilis ang Pagbaba ng Kita

Bumagsak ang pre-tax earnings ng Pilot sa $190 milyon, mula sa $614 milyon noong nakaraang taon—isang pagbaba ng mahigit 69%.

Sa kabila nito, binigyang-diin ni Abel na nag-generate ang Pilot ng $1.7 bilyon net cash flow sa taon, na inilarawan niyang mas maayos kumpara noong 2024, kahit hindi niya binanggit kung gaano kalaki ang pag-angat.

Ipinahayag ni Abel ang pagiging positibo sa kinabukasan, na nagsabing, “Habang patuloy na nagpapalakas ang operasyon at nagiging normal ang pangangailangan sa kapital, umaasa kaming mas maraming cash ang maibabalik sa Berkshire.”

Pro Preference Score at Katayuan sa Kompetisyon

Binigyang-diin din sa liham ng shareholders ang Pro Preference score ng Pilot—isang third-party na pag-sukat kung gaano kalimitan pinipili ng mga professional driver ang Pilot kumpara sa ibang travel center brand. Umakyat ang score na ito sa 35% noong 2025, mula 27% noong 2022.

Tiningnan ito ng ilan bilang isang banayad na pagpuna sa dating pamamahala ng pamilya Haslam.

Kasaysayan ng Pagkuha

Nagsimula ang landas ng Berkshire Hathaway sa ganap na pagmamay-ari noong 2017 nang bilhin nito ang 38.6% na bahagi ng Pilot mula sa mga Haslam. Naging tensyonado ang relasyon ng Berkshire at ng pamilya Haslam habang papalapit ang pagbili ng natitirang 20% noong 2024. Isang legal na pagtatalo sa Delaware Chancery Court hinggil sa mga practice ng accounting ay naresolba noong Enero 2024, na nagbukas ng daan para matapos ang kasunduan.

Karagdagang Impormasyon Mula sa Taunang Ulat

Binanggit sa liham ni Abel na kahit noong 2017 pa unang nag-invest ang Berkshire sa Pilot, hindi ito nagkaroon ng kontrol hanggang 2023. Binigyang-diin niyang dapat layunin ng Pilot na maging pangunahing pinipili ng mga professional driver, at inilahad na ang kakayanan ng Berkshire na pamahalaan ang kompanya ay kinontratang ipinagpaliban hanggang 2023. Nilinaw ni Abel, “Hindi na mauulit ang pagkakamaling iyon.”

Inilahad ng Pilot na ang mas mahina nitong resulta noong 2025 ay bunsod ng mas mababang wholesale fuel at in-store margins, ganoon din ang pagtaas sa selling, general, at administrative expenses—pangunahin dahil sa mas mataas na compensation ng empleyado, benepisyo, insurance, at gastusin sa maintenance, kasama ang mga adjustment sa ilang fuel-related accounts. Bahagyang nabawasan ang mga negatibong epekto nito dahil sa mas mababang interest expenses, hatid ng mas kaunting utang, at kita mula sa pagbebenta ng asset.

Binanggit din ng kompanya na ang mas mababang karaniwang presyo ng gasolina ay isa sa mga dahilan ng 10% pagbaba ng revenue.

Detalye ng Operasyon

• Nagtapos ang taon ang Pilot na may humigit-kumulang 29,300 empleyado, mga 100 ang dagdag kumpara noong nakaraang taon.
• Sampung pinakamalaking diesel customer ng kompanya ang kumatawan sa 10% lamang ng total sales volume, hindi nagbago mula noong nakaraang taon—patunay ng hati-hating industriya ng trucking.
• Noong 2025, may 675 travel centers at 82 “fuel-only” retail location sa U.S. ang Pilot, dagdag pa ang lima sa Canada. Sa mga ito, 663 ay pag-aari ng kompanya. Karagdagan, 94 na site ang pinamamahalaan sa pamamagitan ng unconsolidated joint ventures.
• Noong 2024, iniulat ng kompanya na mayroon itong 677 travel centers, 77 fuel-only outlets, 658 na pag-aari ng kompanya, at 97 consolidated joint ventures.