DTCC, Clearstream at Euroclear nagsulat ng papel na nagtataguyod ng digital ledger interoperability habang lumalawak ang crypto

Inilabas ng Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) ang kanilang pinakabagong white paper na nakatuon sa blockchain, na tumatalakay sa mga hamon at oportunidad na hatid ng interoperability sa loob ng decentralized finance ecosystem.

Ang 43-pahinang dokumento, na isinulat ng DTCC, Clearstream, at Euroclear sa tulong ng Boston Consulting Group, ay nananawagan ng higit pang standardisasyon sa datos, harmonisasyon ng mga proseso, at konsistensi para sa mga kalahok upang maiwasan ang fragmentasyon sa umuusbong na sektor ng DeFi. 

"Sa pamamagitan ng interoperability … magagawang mapakinabangan ng industriya ang buong potensyal ng digital asset securities, mapapasimple ang mga use case, maibubukas ang mga bagong modelo, at mapapanatili ang mobility, liquidity, seguridad, at fungibility ng mga asset," isinulat ng mga may-akda sa paunang salita.

Layunin ng papel na ito na magsilbing "neutral reference" habang lalong niyayakap ang blockchain sa tradisyunal na sektor ng pananalapi. Ang tokenization, o ang proseso ng pagdadala ng tinatawag na "real-world assets" onchain, kasama ang stablecoins, ay patuloy na nakakaakit ng atensyon.

Noong huling bahagi ng nakaraang taon, halimbawa, nakatanggap ang Depository Trust Company ng no-action letter mula sa U.S. Securities and Exchange Commission na nagpapahintulot dito na mag-alok ng tokenization service para sa mga naka-custody na asset. At sa isang naunang pilot ng DTCC ay natuklasan ang "matibay na functionality at potensyal" para sa tokenizing ng Treasuries, bukod sa iba pang gamit. 

Gayunpaman, tinukoy ng pinakabagong papel ng DTCC na ang fragmentasyon sa mga umuusbong na DLT network ay pangunahing panganib na maaaring makapigil sa pag-unlad.

"Habang bumibilis ang DLT adoption, ang network fragmentation ay lumitaw bilang isa sa mga pinaka malalaking hadlang sa adoption at pagbuo ng scale," ayon sa mga may-akda. "Kung walang interoperability, ang mga asset ay mananatiling nakakulong sa mga hiwalay na pool, mataas ang gastos sa operasyon para sa mga kalahok sa merkado, at pareho ang operational at regulatory na panganib ay nananatiling mataas."

"Ang kasalukuyang limitasyon sa interoperability ay nagpapakita na ng konkreto at ramdam na mga sagabal: mataas ang operational costs, watak-watak ang liquidity, at nananatili ang parehong operational at regulatory na panganib habang dumarami ang volume. Kung hindi malalampasan ang mga balakid na ito, magiging mahirap makamit ang inaasahang benepisyo ng digital asset securities," dagdag nila. 

Ang Clearstream ay ang central securities depository branch ng Deutsche Börse Group, at ang Euroclear ay isang kumpanya ng financial market infrastructure na gumaganap bilang international central securities depository.

Susunod ba sa TradFi?

Bagamat bago ang mga hamon ng umuusbong na DLT landscape, itinuro ng mga may-akda ang mga "saligan" ng interoperability na "mananatiling may saysay sa loob ng mga dekada." Partikular, tinukoy ng papel ang limang pundasyon ng capital market na dapat i-standardize: assets and liabilities, ownership, protocols para sa asset lifecycle at movement, ledgers, at legal at regulatory compliance. 

"Sa tradisyunal na pananalapi, dekada ng standardisasyon at integrasyon ang pangunahing nagresolba sa fragmentasyon, ngunit sa DLT, kabaligtaran, lalong lumalala ang fragmentasyon," anila, at idinagdag na ang mga regional regulatory differences, bukod pa sa mga teknikal na hamon, ay maaaring magdulot ng "mga structural inefficiency sa capital markets."

"[Financial Management Information Systems], regulators, market participants, at technology providers ay dapat magtayo ng imprastraktura at lumikha ng mga pamantayan hinggil sa harmonisasyon ng datos, integrasyon ng proseso, at harmonisasyon ng mga tungkulin at mahahalagang gawain," dagdag ng mga may-akda. 

Ang data standardization ay kinabibilangan ng paggawa ng mga karaniwang identifier, taxonomy, at messaging standards katulad ng ISIN, habang ang process harmonization ay naglalayong makamtan ang kahalintulad na "efficiency gains" na nakamit sa pamamagitan ng SWIFT standardized protocols para sa settlement, reconciliation, at corporate actions. 

Gayundin, ang mga kalahok sa industriya ay dapat maghangad ng "consistent roles assignment" sa pamamagitan ng malinaw na pagtatakda ng responsibilidad para sa mga kritikal na tungkulin tulad ng custody, validation, at oversight, hindi naiiba sa "naabot ng tradisyunal na pananalapi kasama ang mga custodians, [central securities depositories], at mga clearing house."

"Ang interoperability ang pundasyon para sa pag-adopt at scalability ng digital assets. Kailangang magpokus ang mga kalahok sa datos, standards, at maayos na risk management bilang mga karaniwang layunin upang pagdugtungin ang TradFi at DeFi nang may integridad, seguridad, at tiwala," pahayag ni Nadine Chakar, managing director at head ng digital assets sa DTCC. 

Noong 2024, inilathala ng DTCC, Clearstream, at Euroclear ang kanilang white paper na "Building the Digital Asset Ecosystem" na nagpakilala sa Digital Asset Securities Control Principles, isang set ng mga pamantayan tungkol sa legal at regulatory na usapin, mga rekomendasyon para sa seguridad at pangangalaga ng customer assets, at iba pang operational concerns.