Ang ‘Popular’ Dispersion Strategy Nayanig Dahil sa Tumitinding Pag-aalala Tungkol sa Iran

Mga Tensiyon sa Gitnang Silangan, Nakakaapekto sa Popular na Estratehiya ng Hedge Fund

Ang mga kamakailang pagtindi ng kaguluhan sa Gitnang Silangan ay nagpagulo sa isang malawakang ginagamit na diskarte ng hedge fund, na nagpapataas ng mga pangamba na ang patuloy na pagbabago-bago ng merkado ay maaaring maapektuhan ang buong pamilihan pinansyal.

Ang dispersion trade, na kinabibilangan ng paggamit ng mga opsyon para samantalahin ang agwat sa pagitan ng volatility ng isang pangunahing indeks at ng mga indibidwal nitong stocks, ay naging paboritong taktika ng maraming mamumuhunan. Karaniwang nagtatagumpay ang estratehiyang ito kapag patuloy na dahan-dahang tumataas ang S&P 500, kahit na malaki ang galaw ng mga partikular na stock—isang pattern na tumagal sa nakaraang ilang buwan.

Mga Nangungunang Balita mula sa Bloomberg

Gayunpaman, nabigla ang mga mamumuhunan nitong linggo nang muling sumiklab ang kaguluhan sa Iran na nagtulak sa marami para umiwas sa panganib. Noong Martes, isang mahalagang panukat ng implied one-month correlation ang sumirit sa pinakamataas na antas mula Nobyembre, habang parehong bumagsak nang matindi ang mga indibidwal na stock at ang mas malawak na mga indeks.

Kahit na bumaba ang correlation nang bumawi ang mga merkado kinabukasan, nag-iwan ito ng babala sa mga gumagamit ng dispersion strategy na maging handa sa mga posibleng pagtaas pa ng volatility.

“Maaaring papalapit na tayo sa isang mahalagang sandali,” puna ni Amy Wu Silverman, pinuno ng derivatives strategy sa RBC Capital Markets. “Madalas magdulot ng biglaang pagtaas ng correlation ang mga geopolitikal na kaganapan.”

Sa isang tipikal na dispersion trade, ang mga hedge fund ay bumibili ng mga opsyon sa mga single stock habang nagbebenta ng mga opsyon sa mismong index.

Ipinunto ni Matthew Thompson, co-portfolio manager sa Little Harbor Advisors, na masyado nang maraming gumagamit ng trade na ito, kaya't mas madali itong mabawi kaagad kapag nagbago ang kondisyon ng merkado. Maaring magpalala ito ng pagbagsak ng pangunahing mga indeks kung maraming mamumuhunan ang sabay-sabay na aalis sa kanila.

“Kapag marami ang magkakaparehong taya base sa pare-parehong palagay, at nagbabago ang mga palagay na iyon, madaling ma-trigger ang domino effect,” paliwanag ni Thompson.

Sa kabila ng patuloy na hindi-tiyak na kalagayan ng geopolitical, nakatulong ang positibong datos ng ekonomiya at pagluwag ng inflation para itaas ang mga stock noong Miyerkules. Ang VIX, na sumusubaybay sa inaasahang volatility ng S&P 500 sa susunod na buwan, ay bumaba ng bahagya sa 21 matapos umabot ng 28 mas maaga sa linggo.

“Para itong ticking time bomb ang US dispersion trade,” ani Alexis Maubourguet, tagapagtatag at chief investment officer ng Adapt Investment Managers. “Pero hindi pa ito sumasabog.”

Gayunpaman, may mga senyales na naghahanda ang Wall Street sa karagdagang paggalaw ng merkado. Tinukoy ni Thompson na lumitaw ang inverted VIX futures curve nitong Martes, na nagpapahiwatig ng malakas na demand para sa proteksyon laban sa short-term na volatility.

Potensyal na Sanhi ng Karagdagang Pagkagulo sa Merkado

Maliban sa kaguluhan sa Iran, itinuro ni Thompson ang lumalaking mga pangamba sa credit markets bilang isa pang posibleng sanhi. Ang mga private credit fund, kabilang ang pinamamahalaan ng Blue Owl Capital Inc. at Blackstone Inc., ay humaharap sa malaking paglabas ng pondo, at nagbabala ang mga analyst na maaaring tumaas ang default rates kung kasing laki ng inaasahan ang epekto ng artificial intelligence sa mga korporasyon sa Amerika.

“Maaaring itulak ng mga isyung may kinalaman sa credit ang VIX sa mas mataas na antas at magsimula ng malawakang bentahan,” sabi ni Thompson. “Nanatili ang risk na iyon.”

Pinakabinabasang Balita mula sa Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.