Muling sinimulan ng Berkshire ang buyback! Bagong CEO, naglabas ng sariling pera na $15 milyon bilang suporta, nangakong patuloy na madaragdagan ang hawak sa susunod na 20 taon

Ang bagong CEO ng Berkshire Hathaway na si Greg Abel, na pumalit kay Buffett, ay tumugon sa mga pagdududa sa kanyang pamumuno sa pamamagitan ng isang serye ng konkretong hakbang: Inanunsyo ng kumpanya ang muling pagsisimula ng stock buyback, sabay idinetalye ni Abel na personal siyang gumastos ng humigit-kumulang $15.3 milyon upang bumili ng stock ng kumpanya, at nangakong gagamitin bawat taon ang buong after-tax na suweldo niya para dagdagan pa ang kanyang bahagi sa Berkshire habang siya ang CEO.

Matapos ianunsyo ang nabanggit bago magbukas ang merkado nitong Huwebes, ang Berkshire B-class shares ay tumaas nang malaki at umabot ng halos 2.7% paglipas ng tanghali. Ito ang unang pagkakataon mula Q2 ng 2024 na nag-anunsyo ang Berkshire ng buyback. Sa nakaraang anim na quarters ay walang naganap na pagbabalik-buyback, habang humigit-kumulang $373 bilyon ang cash reserves ng kumpanya—isang dahilan kung bakit ilang investor ang nagpahayag ng pagkadismaya sa mabagal na galaw ng capital deployment.

Sa panayam sa media, sinabi ni Abel na ang desisyon para sa buyback ay ginawa pagkatapos suriin ang intrinsic value at nakipag-ugnayan na rin siya kay Buffett na nananatiling Chairman ng board. Isiniwalat din niyang sinadya nilang ianunsyo kung kailan sisimulan ang buyback upang malinaw na makapagkomunika sa mga shareholder sa panahon ng paglilipat ng liderato.

Ang personal na paglaki ng bahagi ni Abel ay kapantay ng kanyang after-tax na taunang suweldo. Sinabi niya na paninindigan niya ang pangakong ito bawat taon sa panahon ng kanyang panunungkulan, at aabot sa “daan-daang milyong dolyar” ang matitipong pagbili ng sariling stock. Binanggit din niyang inaasam niyang maging CEO sa loob ng “dalawampung taon.”

Muling Buyback: Paghusga sa Halaga at Signal ng Kapital

Ayon sa dokumentong isinumite ng Berkshire sa regulators, nagsimula silang mag-buyback ng A-class at B-class shares nitong Miyerkules. Sa patakaran ng kumpanya, pinapahintulutan ang CEO na magdirekta ng buyback kasama ang konsultasyon sa Chairman ng board kung naniniwala silang mas mababa sa intrinsic value ang buyback price.

Ipinahayag ng kasalukuyang CEO ng Berkshire na si Abel na ang buyback ngayon ay isinakatuparan matapos ang sariling assessment ng intrinsic value. "Nakipag-ugnayan talaga ako kay Warren," aniya, “Ang proseso ko ay suriin ang value, gumuhit ng sarili kong paghusga sa intrinsic value, at pagkatapos nito ay talakayin nang mabuti kay Warren ang value at timing.”

Ayon kay Macrae Sykes, portfolio manager ng Gabelli Financial Opportunities Fund: “Isang positibong signal ang buyback announcement, nagpapakita ito ng pagkilala sa tunay na halaga ng stock at hangaring magdeploy ng kapital habang inaasahan ang patuloy na magandang kita hanggang 2026.”

Pinunto rin ni Abel na ang pagsisimula ng buyback ay hindi nangangahulugang hindi na mag-eeksplora ang kumpanya ng ibang capital allocation opportunities. “Pagbili ng stock, pagbili ng buong kompanya, o investments sa equity assets—puwedeng maganap nang sabay-sabay ang mga ito, at hindi makikipagkumpitensya ang buyback sa ibang direction ng kapital.”

Personal na Pagbili ni Abel: Pinatatag ang Pagkakaisa sa mga Shareholder

Sa personal na lebel, ibinunyag ni Abel na bumili siya ngayong linggo ng Berkshire shares na nagkakahalaga ng halos $15.3 milyon, katumbas ng kanyang after-tax na taunang suweldo. Ayon sa FactSet, bago pa ito, may hawak na si Abel na $164.4 milyon halaga ng Berkshire shares.

Binigyang diin ni Abel na layunin niyang ipakita sa mga shareholder ang alignment ng kanilang interes. "Napakahalaga na magkaisa kami ng mga shareholder, partners, at may-ari," aniya. “Bilang CEO, lubos ang tiwala ko sa Berkshire at alam kong minana ko ang isang kompanyang matibay ang pundasyon.”

Sinabi rin niyang suportado ng board at ni Buffett mismo ang plano niyang i-reinvest ang lahat ng kanyang compensation. “Ito ay tunay na pagkakakilanlan ng Berkshire,” anila.

Para naman kay Christopher Davis, founding partner ng Hudson Value Partners: “Ang taunang pangakong personal investment ni Greg Abel ay magpapatibay sa tiwala ng mga shareholder sa kanya katulad ng na-establish ni Buffett. Nakakatiyak kaming nasa mahusay na mga kamay ang investments ng Berkshire base sa naging panayam ngayong araw.”

Mga Pagkakaiba sa Merkado: May Alalahanin pa sa Haba ng Epekto

Kahit maganda ang agarang tugon ng merkado, ilang analyst ang nagdadalang-duda kung tuloy-tuloy ang pagtaas ng presyo ng stock.

Sabi ni Cathy Seifert, analyst mula CFRA Research, ang pag-angat ng stock ng Berkshire sa mahabang panahon ay nakasalalay sa kakayahan ni Abel na pagandahin ang fundamentals ng kumpanya. "Bago makita iyon, marahil pansamantalang rebound lamang ito dahil hindi naman masyadong undervalued ang stock na ito," saad niya.

Na-pressure din ang presyo ng Berkshire shares mas maaga ngayong linggo matapos idetalye ng kumpanya na bumaba ang kanilang Q4 operating profits ng halos 30% kumpara sa nakaraang taon, kung saan bagsak ng 54% ang kita ng insurance underwriting. Simula 2024, bumaba na ng mga 3% ang presyo ng Berkshire stock, halos 10% pababa mula sa pinakamataas nung Mayo noon nakaraang taon.

Opisyal na pumalit si Abel kay Buffett bilang CEO ngayong Enero. Sa kanyang unang annual shareholder letter na inilabas noong nakaraang weekend, binigyang diin niya na ang kulturang konserbatibo sa pananalapi at disiplinadong prinsipyo sa investing ng Berkshire ay “walang hanggan,” at di inaasahang magpapamahagi ng dibidendo.

Ayon kay Abel nitong Huwebes: “Kung naniniwala kaming makakalikha ng higit $1 na halaga para sa mga shareholder, pananatilihin namin ang $1 na iyon—iyon ang aming batayan sa lahat ng desisyon.”