Kung isasara muli ang Hormuz ng 3 araw, 3.3 milyong bariles ng krudo mula sa Gitnang Silangan ay mapipilitang itigil ang produksyon, at Iraq ang unang maapektuhan!

Ang banta ng pagsasara ng Strait of Hormuz ay mabilis na nagiging isang krisis sa pisikal na suplay sa isang bilis na malayo sa mga naunang inaasahan.

Ayon kay Natasha Kaneva, Chief Strategist ng commodities sa J.P. Morgan, sa pinakabagong ulat, dahil sa hindi pantay na kapasidad ng mga tangke ng langis sa mga bansang gumagawa ng langis sa Gitnang Silangan, inaasahan na mabilis na lalala ang sapilitang paghinto ng produksyon ng krudo sa susunod na tatlong araw—na aabot ang kabuuang nabawasang produksiyon malapit sa 3.3 milyong bariles/araw, na higit pa sa mga plano ng merkado.

Batay sa pinakahuling pagtatantya ng J.P. Morgan, ang natitirang kapasidad ng tangke sa Iraq ay may dalawang araw na lang, habang Kuwait ay may natitira pang mga 13 araw, at kapag umabot sa puno ay mapipilitang magbawas ng produksyon. Dapat tandaan na ang tinatayang ito ay konserbatibo na, at hindi kasama ang ilan sa mga storage facility sa loob ng Persian Gulf at ang mga malalaking oil tanker na maaaring gamitin.

Kung magpapatuloy ang pagsasara, tinatantya ng J.P. Morgan na sa ikawalong araw (sa mga susunod na tatlong araw) ay aabot na sa 3.3 milyong bariles/araw ang sapilitang nabawasang produksiyon, aakyat sa 3.8 milyon sa ika-15 araw, at mas lalaki pa sa 4.7 milyon sa ika-18 araw, at hindi pa kabilang dito ang finished oil products, crude oil pa lamang.

Ang presyo ng Brent crude oil ay naitulak na sa halos $85 kada bariles nitong Martes, matapos sumabog ang isang oil tanker malapit sa baybayin ng Kuwait na nagresulta sa pagtagas ng langis, na nagpasidhi pa ng pagkabahala ng merkado.

Noong simula ng linggong ito, batay sa unang datos ng matinding pagbaba ng transit sa Strait, tinaya ng J.P. Morgan na may buffer window na may 25 araw ang mga bansang gumagawa ng langis sa Gitnang Silangan, at itinuturing itong mahalagang risk index noon ng merkado. Ngunit nang masusing suriin ang aktwal na kapasidad ng bawat bansa, mabilis itong napawalang-bisa.

Naiulat ng J.P. Morgan na napakakritikal ng sitwasyon sa Iraq. Nabawasan na ng bansa ang produksiyon sa tinatayang 1.5 milyong bariles/araw, kabilang dito ang pangalawang pinakamalaking oil field sa mundo na Rumaila (bawas ng 700,000 bariles/araw), West Qurna 2 (460,000 bariles/araw) at Mishan oilfield (325,000 bariles/araw).

Ang Saudi Arabia ay nasa ilalim din ng presyon. Hanggang Marso 1, ang natitirang storage space sa Juaymah terminal sa silangang baybayin ng Saudi ay mabilis na nabawasan, at apat sa anim na tangke ng Ras Tanura refinery ay puno na, at ang planta ay naatake pa ng Iran nitong linggo at napilitang huminto sa operasyon.

Ang sentro ng problema ay ang seryosong hindi pagkakapantay-pantay ng kakayahan sa pagtatago. Ang ibang mga bansa ay may sapat na storage facilities, habang ang iba naman ay halos wala, dahilan kung bakit natatakpan ng 25 araw na average ang mas kritikal na sitwasyon ng ilan.

Ayon kay Antoine Halff, co-founder at chief analyst ng Kayrros, isang geopolitical analysis firm, "Hindi lahat ng storage capacity ay may parehong halaga, may mga storage tank na mahalaga dahil sa kanilang lokasyon sa oilfield o loading facilities, hindi magkaugnay ang mga storage facility, kaya may malaking efficiency losses sa buong sistema."

Sa ngayon, halos tigil pa rin ang pagbiyahe sa Strait. Maliban sa mga barko ng Iran, walang nakumpirmang tangker ng krudong nakatawid, kahit pa may ibang barko ang pinaniniwalaang tumawid na naka-off ang kanilang transponder. Iniulat na ang isang walang lamang Suezmax oil tanker na "Pola" na may kapasidad ng 1 milyong bariles ay pinatay ang signal ng barko nang pumasok sa Strait alas-dos ng umaga lokal na oras. Sa kasalukuyan, may anim hanggang labing-dalawang supertanker (VLCC) na lang ang maaaring i-book, at napakakonti ng mapagpipiliang offshore storage capacity.

Samantala, patuloy ang pag-atake sa energy infrastructure sa Gitnang Silangan. Sumiklab ang sunog sa Fujairah port ng UAE pagkatapos makaharang ng isang drone, at ang port na ito ay may ilang refinery at storage facilities. Binalaan ng mga analyst ng Bloomberg commodities na kung ang alinmang fully loaded oil tanker sa Persian Gulf ay maapektuhan ng pag-atake, kahit na may panganib ng oil spill, maaaring magdesisyon ang mga bansang gumagawa ng langis na itigil ang pag-load, kaya mas mapapaaga pa ang sapilitang production cut.

Sa lumalalang sitwasyon, may lumilitaw na mga signal ng pagpapagaan. Ayon sa Bloomberg, muling pinapagana ng Saudi Arabia ang East-West pipeline para i-bypass ang Strait of Hormuz at i-export ang langis sa Red Sea. Ayon sa datos ng Saudi Aramco, may design capacity ang pipeline na 7 milyong bariles/araw, ngunit hindi umabot sa kalahati ang aktwal na gamit nito bago sumiklab ang kaguluhan, na nag-iiwan ng potensyal na dagdag na 5 milyong bariles/araw, at may apat na major loading berth sa Yanbu port na puede gamitin.

Gayunpaman, karaniwan sa mga analyst na kahit full capacity ang pipeline, kapos pa rin ito para mapunan ang kakulangan sa suplay dahil sa posibleng pagsasara ng Hormuz.

Samantala, may posibilidad na makialam ang administrasyon ni Trump—kasama sa mga opsyon ang pagbigay ng navy escort sa mga barkong dadaan at pagbigay ng government-backed na war insurance para bawasan ang pisikal at financial risk ng pagbiyahe. Ngunit nananatili ang mga logistical obstacle. Binibigyang-diin ng J.P. Morgan analysis na kritikal ang bilis at determinasyon—dahil habang lalong numinipis ang available storage, ang anumang pag-antala ay mabilis na mauuwi sa hindi na maibabalik na sapilitang production cut.