Bitunix analyst: Dahil sa pagbaba ng margin at epekto ng presyo ng langis, ang market pricing ay lumilipat sa "mas matagal na mataas na interest rate"

BlockBeats balita, Marso 6, ang derivatives market ang unang naglabas ng signal ng likididad. Inanunsyo ng CME ang pagbaba ng margin requirement para sa precious metals futures, kung saan ang silver ay mula 18% bumaba sa 14%, at ang gold ay mula 9% bumaba sa 7%, na maaaring naglalaan ng puwang para sa mas mataas na volatility ng merkado at partisipasyon ng kapital. Kasabay nito, ang tensyon sa Middle East ay nagtulak pataas sa presyo ng enerhiya, dahilan upang muling suriin ng merkado ang panganib ng inflation at mabilis na lumamig ang usapin ng interest rate cut.

Ang lohika ng pagpepresyo sa interest rate market ay nagkaroon ng malinaw na pagbabago. Ang pagtaas ng presyo ng langis ay nagpapatibay sa inflation expectations, kaya nagsimulang bawasan ng mga trader ang kanilang taya sa rate cut ngayong taon. Sa kasalukuyan, ang interest rate swap market ay nagpepresyo lamang ng humigit-kumulang 35 basis points na easing space, samantalang dati ay halos 60 basis points ang inaasahan. Kasabay nito, isinasaalang-alang na muli ng options market ang maliit na posibilidad ng rate hike, kaya ang "mas mataas na interest rate sa mas mahabang panahon" ay unti-unting nagiging pangunahing naratibo.

Ang pagbabagong ito sa pagpepresyo ay nagdulot din ng sabayang pagkabigo ng mga tradisyunal na safe haven assets. Ang pagtaas ng yield ng US Treasury ay nagpapababa ng presyo, ang paglakas ng US dollar ay nagpapahina sa performance ng gold, at ang yen at Swiss franc ay humina rin dahil sa energy dependency at inaasahang policy intervention, kaya pansamantalang nabuo ang "US dollar-dominated liquidity" na asset pattern. Dahil dito, ang atensyon ng kapital ay nakatuon sa nalalapit na paglabas ng US non-farm employment data, umaasa ang merkado na sa pamamagitan ng kalagayan ng labor market ay matutukoy kung sapat ang tibay ng ekonomiya upang suportahan ang kasalukuyang mataas na interest rate environment.

Para sa crypto market, ang macro asset pricing ay nananatiling pangunahing panlabas na tagapagpagalaw. Sa kasalukuyan, ang kapital na naratibo ay lumilipat mula sa "rate cut trade" patungo sa "inflation at energy shock", kaya sa maikling panahon ay maaaring hindi makaalis sa kasalukuyang range at tataas ang volatility ng risk assets sa kabuuan. Ang pansamantalang pokus ng merkado ay kung ang employment at inflation data ay muling makakapagbago ng rate expectations at magpapasya sa susunod na direksyon ng global liquidity.