Ang $66.8 bilyong backlog ng CoreWeave ay nagpapalakas ng posibilidad ng patuloy na paglago nito

Iniulat ng CoreWeave ang Malaking Paglago at Lumalawak na Backlog

Inanunsyo ng CoreWeave (CRWV) ang matatag na resulta para sa ika-apat na quarter ng 2025, na tampok ang pambihirang revenue backlog na $66.8 bilyon. Ang numerong ito ay mahigit apat na beses ang pagtaas mula noong nakaraang taon, na nagpapakita ng matatag at tuloy-tuloy na interes ng mga customer sa AI cloud infrastructure ng kumpanya. Ang mga malalaking kontratang ito ay nagbibigay ng malinaw na pananaw ng patuloy na demand at siya ring nagpapatibay sa agresibong estratehiya ng CoreWeave para sa pagpapalago ng kanilang infrastructure.

Ang pagtaas ng backlog ay pangunahing sanhi ng tumataas na demand para sa AI infrastructure, na binigyang-diin ng pamunuan na padami na nang padami ang mga kliyente na nag-iimplementa ng mga solusyong nakatuon sa inference. Ibinunyag din ng CoreWeave na nakakakuha ito ng mga reserved instance agreements para sa mga infrastructure na hindi pa naide-deploy, na nagpapakita ng mataas na kumpiyansa mula sa mga customer nito.

Isa pang kapansin-pansing trend ay ang pagpapahaba ng mga tagal ng kontrata. Ibinahagi ng kumpanya na ang average na haba ng kontrata ay tumaas mula apat patungong humigit-kumulang limang taon, na sumasalamin sa mas malalim at mas matagalang partnership sa mga customer. Sinasaklaw ng mga kasunduang ito ang parehong kasalukuyan at mga naunang henerasyon ng GPU, at meron nang mga negosasyon para sa mga iniaalok na produkto sa hinaharap.

Pinansyal na Performance at mga Plano ng Pagpapalawak ng CoreWeave

Upang matugunan ang mga pinalawig na pangakong ito, mabilis na pinalalawak ng CoreWeave ang kanilang operasyon. Sa pagtatapos ng 2025, ang kumpanya ay nakapaglunsad ng mahigit 850 megawatts ng aktibong kuryente sa 43 data centers, na nadagdagan ng 260 megawatts sa huling quarter lamang. Sa kabuuan, nakuha ng CoreWeave ang mga kontrata para sa halos dalawang karagdagang gigawatts ng kuryente sa loob ng taon, na nagdala ng kabuuang naka-kontratang kapasidad sa mahigit 3.1 gigawatts, na karamihan dito ay inaasahang operational na pagsapit ng 2027. Sa hinaharap, layunin ng pamunuan na magdagdag ng mahigit limang gigawatts ng bagong data center capacity pagsapit ng 2030.

Para sa 2026, inaasahan ng CoreWeave ang capital expenditures na nasa pagitan ng $30 bilyon hanggang $35 bilyon, na may plano na doblehin ang aktibong kapasidad ng kuryente sa mahigit 1.7 gigawatts. Ang projection ng kita para sa 2026 ay nasa pagitan ng $12 bilyon at $13 bilyon, na kumakatawan sa 140% pagtaas taon-taon. Inaasahan ng kumpanya na ang lahat ng kontrata para sa bagong kapasidad ay magsisimula nang mag-generate ng kita bago matapos ang 2026.

Sa kabila ng mga positibong pag-unlad na ito, nahaharap ang CoreWeave sa tumitinding kompetisyon sa larangan ng AI mula sa parehong mga espesyalistang kumpanya tulad ng Nebius (NBIS) at mga malalaking manlalaro gaya ng Microsoft (MSFT).

Backlog ng Mga Kakumpitensya at Posisyon sa Merkado

Ang Microsoft ay patuloy na namamayani sa industriya ng teknolohiya, na ang Azure ay kabilang sa mga nangungunang cloud platforms sa mundo. Sa pinakahuling quarter, naitala ng Microsoft ang commercial remaining performance obligation (RPO) nitong $625 bilyon, tumaas ng 110% taon-taon, na nagpapakita ng matatag at pangmatagalang mga komitment sa kanilang cloud services.

Iniulat ng Microsoft na mga isang-kapat ng RPO na ito ang kikilalanin bilang kita sa loob ng susunod na taon, habang ang natitira ay susunod pa. Malaki ang naging bahagi ng paglago na ito sa mga pangunahing Azure contracts kasama ng mga organisasyon tulad ng OpenAI at Anthropic, na nagpapakita ng matibay na demand para sa AI at cloud capabilities ng Azure.

Ang Nebius, isa pang mabilis ang paglago bilang AI infrastructure provider, ay hindi naglalathala ng backlog figures tulad ng CoreWeave. Gayunman, sinabi ng kumpanya na patuloy na nauungusan ng demand ang available resources, na ang kapasidad sa compute ay sold out na para sa ikatlo at ika-apat na quarter ng 2025 at puno na rin para sa unang quarter ng 2026.

Tulad ng CoreWeave, nararanasan din ng Nebius ang mas mahahabang average na tagal ng kontrata, na may 50% pagtaas sa mga bagong customer agreements. Pinaigting ng kumpanya ang kanilang pagpapalawak, inanunsyo ang siyam na bagong data centers at nakakamit ang mahigit dalawang gigawatts ng contracted power, na may planong lumampas sa tatlong gigawatts pagsapit ng 2026. Target ng Nebius ang annualized revenue na nasa pagitan ng $7 bilyon hanggang $9 bilyon sa katapusan ng 2026.

Performance ng Stock at Pagpapahalaga sa CoreWeave

Sa nakaraang buwan, ang presyo ng shares ng CoreWeave ay bumaba ng 22.7%, kumpara sa 0.8% pagbaba sa sektor ng Internet Software.

Sa kasalukuyan, ang Price/Book ratio ng CoreWeave ay nasa 7.46, na mas mataas kaysa sa industry average na 5.18.

Ang consensus estimate para sa kinikita ng CoreWeave sa 2026 ay nanatiling hindi nagbabago sa nakalipas na dalawang buwan.

Sa kasalukuyan, hawak ng CoreWeave ang Zacks Rank #4 (Sell).