Tagapagtatag ng Aave: Ang RWA ang Pinakamalaking Oportunidad ng DeFi Kamakailan, ngunit Kailangang Bantayan ang Paggamit ng DeFi ng mga Institusyon bilang Liquidity Exit Channel

BlockBeats News, Marso 8, nag-post si Aave founder Stani.eth, na nagsasabing "ang private credit market ay nahaharap sa presyon sa isang mataas na interest rate na kapaligiran. Mula nang simulan ng Fed ang cycle ng pagtaas ng interest rate noong 2022, mabilis na tumaas ang interest rates sa mahigit 5% at nanatiling mataas, na nagdulot ng malaking pagtaas sa capital cost para sa mga kumpanyang nangungutang at mga consumer. Ipinapakita ng pinakabagong datos na ilang pondo ang nakaranas ng pagbaba ng presyo ng stock at pressure sa redemption, tulad ng Blue Owl Capital, na bumaba ng halos 50% sa nakaraang taon, at ang BCRED ng Blackstone ay nahaharap sa mga redemption request na humigit-kumulang $3.7 billion sa Q1 2026. Ang average na BDC ay nagte-trade sa diskwento na mga 20%, na may yield na 10-11%, at ang default rates ng ilang pondo ay tumaas sa 9%."

Ipinakita ni Stani.eth ang tatlong risk scenarios: ang default ng isang pondo ay kayang apsorbihin ng sistema, ang maramihang default ng mga pondo o pag-trigger ng credit downturn cycle, at ang ganap na pagbagsak na posibleng magdulot ng systemic risk. Gayunpaman, ang kabuuang laki ng private credit market ay mga $1.8-2 trillion, kaya mahirap para sa isang default ng pondo na magdulot ng systemic crisis.

Para sa mga DeFi investor, ang pinakamalaking panganib ay maraming retail user ang naglalagay ng pondo sa high-yield RWAs nang hindi lubos na nauunawaan ang mga panganib na kaakibat nito. Naniniwala ako na ang RWAs ang pinakamalaking oportunidad para sa DeFi sa malapit na hinaharap. Gayunpaman, ang pinakamalaking pag-aalala ko ay maaaring tingnan ng mga institutional speculator ang DeFi bilang channel para ibenta ang mga illiquid at distressed na produkto na nawalan na ng tiwala ang Wall Street, at sa esensya ay ginagamit ang mga DeFi participant bilang exit liquidity.

Gayunpaman, ang maayos na gumaganang on-chain private credit ay maaaring magbigay ng mga benepisyo na hindi kayang abutin ng tradisyonal na finance. Maaaring ipatupad ng DeFi ang redemption windows, withdrawal limits, collateral ratios, at yield distribution rules sa pamamagitan ng smart contracts, na nagbibigay-daan sa transparent at hindi nababago na pagpapatupad, at iniiwasan ang arbitraryong paghihigpit ng mga tradisyonal na fund manager sa redemption policies. Sa pamamagitan ng maingat na estrukturang RWA projects, maaaring magbigay ng transparent at secure na investment channel sa pagitan ng tradisyonal na finance at ng on-chain market. Hindi dapat maging liquidity exit ng Wall Street ang DeFi."