Muling tumaya si Trump sa TACO, WTI na krudo bumaba ng halos 29% sa araw, inuulit ang istorya ng ginto, pilak, at Koreanong stock market

　　Pinagmulan ng artikulo: Tanggapan ng Pananaliksik ng Kumpanya

　　Muli na namang nag-TACO si Trump. Sa pagkakataong ito, dahil sa kanyang TACO, nasaksihan natin sa loob lang ng mahigit dalawang buwan sa simula ng 2026 ang tatlong magkakasunod na malalaking pagyanig.

　　Una, sa katapusan ng Enero, bumagsak ng mahigit 12% ang spot na ginto sa loob ng isang araw, habang ang pilak naman ay bumulusok ng 31.4%, na siyang pinakamalaking pagbaba sa isang araw mula 1980. Sunod naman, sa simula ng Marso, naranasan ng stock market ng South Korea, na tinaguriang “pinakamalakas sa mundo” noong nakaraang taon, ang isang makasaysayang pagbagsak; ang KOSPI Index ay bumagsak ng 12.06% sa loob lang ng isang araw, na nagtakda ng bagong sukdulan sa kasaysayan.

　　Noong Marso 9 hanggang 10, dulot ng tensyon sa Gitnang Silangan, biglang tumaas nang husto ang presyo ng international crude oil, ngunit agad itong bumagsak dahil sa pananalitang ni Pangulong Trump ng Amerika na “malapit nang magwakas ang digmaan,” na nagresulta sa mahigit 40% na intraday volatility — umulit lang ang senaryo ng pagbagsak ng ginto, pilak, at South Korea stocks.

　　Dahil dito, kolektibong bumagsak ang maraming LOF funds na may temang oil at gas. Pagbukas ng trading sa Marso 10, bumagsak nang mahigit 5% ang Huabao Oil & Gas LOF (162411), at ang Harvest Crude Oil LOF (160723) ay umabot pa sa mahigit 7% na pagbaba sa isang punto.

　　Bagaman tila magkakaiba ang mga asset classes na precious metals, equities ng South Korea, at energy commodities tulad ng crude oil, kung titingnan ang esensiya, iisa ang microstructure at underlying logic ng tatlong sunod‑sunod na pagbagsak: matinding spekulatibong kasabikan, napakataas na leverage sa trading structure, at ang panlabas na balitang nagdulot ng panic selling.

　　Ang pagbagsak ng crude oil ay pag-uulit lamang ng naunang dalawang pagguho; ang epikong pagbulusok ng ginto, pilak, at Korean stocks ay naging batayan ng iskritong nagtulak sa pagbagsak ng oil ngayon.

　　Sa pagsuri sa simula ng taon, ang ginto ay tumalon mula $4,300 sa simula ng taon patungong $5,600, na may halos 30% na pagtaas sa loob lang ng isang buwan; ang pilak naman ay pumalo mula $71 patungong $121, na may pagtaas na 70%.

　　Bago ang pagbagsak, ang 14-day RSI (Relative Strength Index) ng ginto at pilak ay lumampas pa sa 85 hanggang 90 na marka ng sobrang pagbili, at ang non-commercial net long positions sa COMEX ay pumalo na sa pinakamataas na antas sa kasaysayan. Ayon sa Reuters noong panahong iyon, ang “long gold” ang naging pinakamataong trade globally.

　　Ang pagbulusok ng South Korea stocks ay resulta ng kasabikan sa AI at mataas na leverage ng retail investors. Dahil sa pandaigdigang hype ng AI, at sa suporta ng Samsung Electronics at SK Hynix, dalawang dambuhalang memory makers, umangat ang KOSPI Index ng 75% noong nakaraang taon at humabol pa ng halos 50% sa unang dalawang buwan ngayong taon.

　　Bago sumabog ang Marso crash, tinatawag na ng foreign media ang Korean market bilang “pinakamainit na casino sa mundo,” at halos gawing “pampublikong libangan” na ang trading ng stocks, kasabay ng record-high margin financing at securities lending balances (leverage funds). 

　　Sa Korea na may populasyon lamang na 52 milyon, halos isang katlo ng mamamayan ang nagte-trade ng stocks, at higit 100 milyong stock accounts na—ibig sabihin, kalakhan ng mga Koreano ay may tig-dalawang accounts sa kamay.

　　Dagsa ang foreign capital at retail investors sa “malalaking tech stocks” na sumipa na nang husto noon, nagpapasikip ng trade. Kapag lahat ay naka-full position at naka-leverage pa, nawawala na ang liquidity para magsalo ng posisyon.

　　Ang oil market noong nakaraang linggo ay gumaganap ng parehong galaw ng ginto, pilak, at Korean stocks.

　　Dahil sa halos pagsasara ng Strait of Hormuz at iba pang factors, nagkaroon ng "historic surge" sa crude oil: tumalon ang WTI crude oil ng mahigit 35% isang linggo, pinakamataas na lingguhang pagtaas mula nang maging futures market ito noong 1983; noong Marso 9 Asian session, tinamaan ng WTI oil ang $119.48 per barrel, pinakamataas set 2022, tumalon sa record-high ang implied volatility ng mga options market call options.

　　Sa tindi ng kasabikan, walang tigil sa pagpasok ang pondo sa energy sector: ayon sa LSEG Lipper, net inflow na $1.21 bilyon ang nakuha ng global energy funds noong nakaraang linggo, sunod-sunod na limit up ang “tatlong higanteng oil companies” ng China, at new 11-year high ang China Petroleum.

　　Ngunit habang nabubuhay ang market sa ilusyon ng one-way rise, pagkalabas ng balita na nag-uusap ang G7 ukol sa pag-release ng oil reserves, bumagsak agad ang world crude. Ang mas kritikal, sabihin mismo ni Trump ng Amerika noong Marso 9, oras ng Middle East, na tapos na halos ang Iran war. Sa balitang ito, bumagsak agad ang market, nawalan ng $14 ang oil sa loob ng ilang oras, na may intraday volatility sa WTI oil na 41.95%.

　　Marami siguro ang magtatanong: normal naman ang volatility sa market, bakit ang karaniwang retracement ay nauuwi sa napakatinding epikong pagbagsak?

　　Ang pinakasagot: Sa kasagsagan ng pagbagsak, nagkaroon ng "systemic failure" ang microstructure ng market. Magkasama ang mataas na leverage, liquidity crunch, at panic selling, bumuo ng death spiral na hindi matakasan.

　　Sa precious metals market, ang amplifier ng volatility ay sobrang taas na leverage at ang pagtaas ng margin requirements ng mga exchange.

　　Bago bumagsak, paulit-ulit na tinaasan ng mga core institutions gaya ng CME ang margin sa gold at silver futures (tulad ng mahigit 20% na dagdag sa silver margin sa maikling panahon). Para sa high-leverage long positions, para itong "nag-aalis ng apoy sa ilalim ng palayok," at humaharap sa matinding "Margin Call," kaya’t napipilitang magsara ng positions, nauuwi sa self-reinforcing selling.

　　Sa China, ang National Investment Silver LOF (SZ161226) ay limang sunod na limit down, at karamihan sa investors ay hindi na makabenta ng posisyon.

　　Ang mga South Korean investors ay kilala sa pagkamapanganib, magandang engine sa bull market ngunit parang bomba sa panic downturn.

　　Ayon sa datos, ang margin balance sa Korean market ay mula 65 trillion won noong Marso 2025 at umabot sa 158 trillion won pagsapit ng Disyembre, tumalon ng 143%; ang share ng margin trade ay umakyat mula 18% hanggang 35%, kung saan 78% ay retail; bumaba sa 30% ang margin rate, kaya ang 1 million won ay pwedeng mag-leverage ng 3.33 million won na posisyon; sa triple-leverage ETF, tumaas ang retail share mula 5.1% hanggang 12.8%.

　　Kapag lahat ay naka-full position at nag-leverage pa, nawawala na ang liquidity para magsalo ng posisyon. At ang oil futures, likas na napakataas ng panganib at leverage derivative.

　　Sa pinakamalaki sa mundo na NYMEX WTI crude oil main contract, isang lot ay katumbas ng 1000 barrels ng oil. Sa presyong $119/barrel na pumalo ngayong linggo dahil sa kasabikan, nagkakahalaga ng $119,000 ang isang kontrata.

　　Subalit, mga $7,200 lang ang initial margin na inia-require ng exchange. Ibig sabihin, karaniwan ay 15-16x leverage ang pusta. Sa 16x leverage, teoretikal, kapag umatras ng 6% lang mula high (bumaba ng mga $7), ubos ang margin ng long positions.

　　Noong Marso 9, paglabas ng balita ng G7 ukol sa oil reserves release, ang WTI oil ay bumagsak mula halos 30% gain sa 14% na lang, mahigit pa sa death line na 6% reversal. Ibig sabihin, lahat ng high-leverage long positions na nakapasok ng lagpas $110 sa FOMO ay naubos at pinilit na magsarado ng posisyon sa ilang oras lamang.

　　Sa capital market, ang leverage ay laging double-edged sword: nagpapalaki ng kita sa pagtaas, at kamatayan kapag bumagsak.

　　Dapat pagnilayan na ang pagbulusok ng ginto, pilak, Korean stocks at crude oil ay hindi dahil sa batayang problema ng asset, kundi dahil sa sobrang kasiksikan ng speculative positions na nahawaan ng external news shock—ang bumagsak ay hindi ang asset kundi ang kasakiman, kasabikan, at labis na leverage at speculation ng market.

　　Sa pagbagsak ng ginto at pilak, tumaas at hindi bumaba ang spot premium ng pilak sa Shanghai, Dubai atbp., nangangahulugang hindi nabaligtad ang tunay na hedging at industrial demand. Ang bumagsak ay sobrang kasabikan na mataas ang leverage sa derivatives market.

　　Sa pagbagsak ng Korean stocks, nananatiling malakas ang global demand para sa memory chips, at walang natamong fundamental problem ang Samsung at SK Hynix. Ang bumagsak ay leverage at huwad na kasaganaan base sa optimistic expectation.

　　Kapareho rin sa oil sa pagkakataong ito: ang pangunahing sanhi ng pagbagsak ay pananalita ni Trump na “malapit magtapos ang digmaan” na nagresulta ng reversal sa geopolitical risk, hindi dramatikong pagbabago ng oil supply-demand fundamentals.

　　Una, pangunahing batayan ng oil rally ay supply risk na dulot ng Hormuz Strait blockade, at ang expectation ng war-end ay nawala ang batayan na ito, ngunit walang naganap na overnight na pagbabago sa actual supply-demand, industrial, at consumption demand ng global oil.

　　Kahit may balita ng G7 na planong mag-release ng 300 to 400 million barrels strategic oil reserves, hindi pa ito na-implement, at naghayag din si Trump na sapat ang U.S. oil reserves at wala pang plano na gamitin ang emergency reserves, kaya’t wala pang fundamental na negatibong balita sa oil.

　　Ang esensiya ng pagbagsak na ito ay sobrang taas ng leverage sa speculative positions na nag-exit sabay-sabay dahil sa reversal ng expectation, isang burst ng speculation bubble, hindi fundamental collapse ng asset.

　　Ang hindi nagbabagong batas ng capital market: ang labis na pagtaas ay sarili nang pinakamalaking panganib. Kapag nasa perpektong illusion ang mga asset na “lahat ay kumikita,” kahit maliit na isyu ay pwedeng maging mitsa ng panic selling.

　　Sa flash crash ng ginto at pilak, avalanche ng Korean stocks, o pagplunge ng oil, kapag parabola na ang pagtaas ng presyo, iyon ang senyal ng reversal. Habang mas matarik ang pag-angat, mas matindi ang bagsak.

　　Ang pagbagsak ng ginto, pilak, at Korea stocks ay hindi dahil sa asset, kundi sa kasakiman, kasabikan, at labis na leverage at speculation.

　　Ang tatlong malalaking pagyanig sa simula ng 2026 ay malinaw na leksyon sa risk management para sa global investors; halos magkakahawig ang crash patterns ng ginto, pilak, Korea stocks, at oil, lalo na sa commodities at equities trading:

　　1. Iisa ang pinagmulan ng gain at loss, at ang overextended rally ay pinakamalaking panganib. Kahit gaano kainit ang trade, huwag bulag na habulin ang highs. Kung hindi naiintindihan ang underlying asset, huwag sumabay lang sa trend.

　　2. Huwag maging bulag sa “safe haven assets”—walang asset na ligtas kapag liquidity crisis na. Kahit gold, na "recognized safe haven,” ay pwedeng bumagsak ng 10% sa isang araw kapag may panic selling at dry liquidity. 

　　3. Iwasan ang leverage, lalo na kapag mataas ang market. Ang pinaka-amplifier ng dalawang crash ay leverage at forced liquidation; hindi kailanman dapat gamitan ng malaking leverage ang geopolitics trade ng ordinary investors. 

　　4. Igalang ang market; laging unahin ang risk control. Sa capital market, mas mahalaga ang tumagal kaysa sa madaliang kita.

Patnugot: Zhu Henan