Rating ng Major Bank丨Bank of China International: Itinaas ang target price ng NIO sa $11, ang masinsinang product matrix ay susuporta sa mataas na paglago ng benta at positibong performance

格隆汇3月12日｜Ang Bank of China International ay naglabas ng research report na nagsasaad na ang NIO ay nakapagtala ng malaking pagtaas ng kita sa ika-apat na quarter ng nakaraang taon, umangat ng 59% quarter-on-quarter, at ang comprehensive gross profit margin ay tumaas ng 3.7 percentage points sa 17.5%, na siyang pinakamataas mula noong 2022. Sa pamamagitan ng mahigpit na kontrol sa gastos at pagpapabuti ng operating leverage, ang kumpanya ay nakamit ang unang quarterly profit sa kasaysayan nito, na may net profit na 728 million yuan ayon sa non-GAAP. Bukod dito, dahil sa malakas na operating cash inflow sa ika-apat na quarter, ang net cash ng kumpanya ay tumaas ng 9.9 billion yuan quarter-on-quarter, na nagdala sa cash reserves sa pagtatapos ng taon na halos 46 billion yuan.Ayon sa bangko, ang guidance para sa unang quarter ng taon ay nagpapahiwatig na ang delivery volume sa Marso ay babalik sa 32,000–35,000 units, at ang revenue per vehicle ay tataas sa 303,000–306,000 yuan quarter-on-quarter, na parehong lumampas sa inaasahan ng merkado. Kahit na mahina ang kabuuang industriya, positibo ang pananaw ng management sa gross profit margin ng buong sasakyan sa unang quarter, inaasahang mananatili sa 18% sa ika-apat na quarter ng 2025. Sa taong ito, plano ng kumpanya na i-optimize ang supply chain at i-upgrade ang product structure patungo sa high-margin large vehicles upang harapin ang pressure ng pagtaas ng gastos, na layuning makamit ang operating profit sa buong taon.Ang bangko ay bahagyang tinaas ang forecast ng sales ng grupo para sa 2026 hanggang 2027 sa 450,000–540,000 units, at ang masinsinang product matrix ay malakas na susuporta sa mataas na paglago ng sales at pagpapabuti ng performance. Itinaas ng bangko ang target price ng NIO sa $11, at ang rating ay “Buy”.