Ang mga Gastusin sa Digmaan ay Nagdudulot ng Pagbaba sa Pangmatagalang Mga Bond ng Pamahalaan sa Gitna ng Mga Alalahanin sa Kakulangan sa Badyet

Reaksiyon ng Pandaigdigang Pamilihan ng Bond sa Tumataas na Gastos ng Iran Conflict

Habang tumitindi ang conflict na kinasasangkutan ng Iran, lalong nangangamba ang mga mamumuhunan sa pinansyal na pasanin na maaaring ibigay nito sa mga pamahalaan, lalo na sa Estados Unidos. Ang mga alalahaning ito ay nagdulot sa pagbaba ng mga pangmatagalang government bond, na nagpapakita ng takot na ang digmaan ay mas magpapabigat pa sa mga budget ng bansa na dati nang overstretched.

Ang yield ng 30-year US Treasury bonds ay tumaas na halos 4.90%, na siyang pinakamataas sa isang buwan. Ang pagtaas na ito ay hinihikayat ng mga inaasahan na ang gastusin sa military ay lalong magpapalawak sa fiscal deficit ng US.

Nangungunang Balita mula sa Bloomberg

Ang mga pangamba sa fiscal na epekto ng digmaan ay hindi lamang limitado sa US. Tumaas din ang bond yields sa UK, Germany, Australia, at Japan, habang inaasahan ng mga mamumuhunan ang mas malaking utang upang pondohan ang depensa at saluhin ang tumataas na gastos sa enerhiya ng mga consumer.

Para sa mga may hawak ng bonds, ang gastos ng digmaan ay nagdadagdag ng pagkabalisa sa dati nang malalaking deficit ng gobyerno. Dahil dito, mga mamumuhunan ay naghahanap ng mas mataas na kita sa mga pangmatagalang utang, lalo na't ang pagtaas ng presyo ng enerhiya ay nagpapalakas ng inflation, na lumilikha ng hamon para sa fixed-income markets.

“Ang mga pangmatagalang interest rate ay repleksyon ng fiscal policy at kredibilidad ng pamahalaan,” paliwanag ni Gang Hu, managing partner sa Winshore Capital Partners. “May inaasahan na si Trump ay kailangang magdagdag ng gastusin para sa digmaan at upang tulungan ang mga consumer na makayanan ang mas mataas na presyo ng langis.”

Mula nang sangkot ang US, Israel, at Iran sa conflict noong Pebrero 28, nagkaroon ng matinding volatility sa global markets. Marami sa mga mamumuhunan ngayon ay naghahanda sa posibilidad ng isang matagal na digmaan. Bagamat ipinahiwatig ni President Donald Trump na maaaring magtapos na ang conflict, hindi pa siya nagbibigay ng malinaw na timeline, at sinabing, “hindi pa tapos.”

Sentimyento ng Mamumuhunan at Auction ng Treasury

Ang nalalapit na $22 bilyong auction ng 30-year Treasury bonds ay magsisilbing sukatan ng demand para sa mga securities na ito. Simula nang magsimula ang conflict, tumaas ang yields sa lahat ng maturities, habang pinag-aaralan ng mga mamumuhunan ang epekto ng inflation mula sa sumisirit na presyo ng langis.

Noong una, ang pagtaas ng US yields ay mas nakita sa mas maiikling-term na bonds, na nagpapaliit sa agwat sa pagitan ng short- at long-term rates. Ang pattern na ito ay nagpapahiwatig na ang mga mamumuhunan ay tinitingnan ang oil price shock bilang panandaliang risk ng inflation, na siyang nakakaapekto sa mga inaasahan para sa Federal Reserve policy.

Kamakailan, gayunpaman, ang mga pangmatagalang bonds ay naiwan. Sa linggong ito, ang 30-year yields ay tumaas ng 13 basis points, kumpara sa 9 basis point na pagtaas sa two-year notes, na nagpapakita ng lumalalang pag-aalala tungkol sa pangmatagalang fiscal na epekto ng conflict.

Pandaigdigang Fiscal na Pressure at Tugon ng Policy

“Ang pag-pondo sa digmaan at mabagal na paglago ng ekonomiya ay pumipinsala sa isipan ng mga mamumuhunan,” diin ni Ruben Hovhannisyan, portfolio manager sa TCW’s fixed income group.

Bagamat bahagyang lumiit ang US budget deficit, umabot pa rin ito ng halos $1 trilyon sa limang buwan hanggang Pebrero. Sinusuri din ng mga mamumuhunan ang epekto ng desisyon ng Supreme Court na nag-alis ng tariffs, na dati ay nagbibigay ng mahalagang revenue sa gobyerno.

“Sa pag-rollback ng tariffs at inflationary na epekto ng digmaan, ang deficit ay patuloy pang lalago,” sabi ni Matt Eagan, portfolio manager sa Loomis, Sayles & Co.

Tumataas na Utang at Limitadong Fiscal Space

Noong 2022 energy crisis dala ng pagsalakay ng Russia sa Ukraine, mga pamahalaan sa buong mundo ay nagdagdag ng gastusin. Ngayon, dahil sa mas mataas na antas ng utang at tumataas na gastos sa interest, maaaring hindi na masyadong handa ang bond markets na pondohan pa ang karagdagang fiscal expansion nang hindi humihingi ng mas mataas na real yield, ayon kay Chris Arcari, head ng capital markets sa Hymans Robertson.

Naghahanda din ang mga lider ng Europa sa posibilidad ng pagtaas ng budget sa depensa at subsidiya sa enerhiya kung mananatiling mataas ang presyo ng langis. Iminungkahi ni European Commission President Ursula von der Leyen ang mga hakbang gaya ng pagcap sa presyo ng gas. Sabi ng Nomura economist Andrzej Szczepaniak, tulad noong 2022, maaaring tugunan ng EU ang hamon sa pamamagitan ng joint debt issuance upang suportahan ang mga member states.

Mayroon ding kahalintulad na hamon sa Asia. Ang mga bansa mula Australia hanggang Singapore ay dinagdagan ang gastusin sa depensa, at balak ng Japan ang rekord na gastusin ngayong taon. Maaari ring pilitin ng Iran conflict na magdagdag pa ng gastusin ang mga pamahalaan, na nagpapahirap sa pagsisikap na kontrolin ang mga deficit, ayon kay Carol Kong ng Commonwealth Bank of Australia.

“Inaasahang ang tumataas na inflation ay magtutulak ng bond yields pataas sa buong Asia, kabilang ang Japan,” dagdag pa ni Kong.

Kahit sa China, kung saan ay medyo matatag ang mga markets, ang yields sa pangmatagalang bonds ay umabot sa pinakamataas mula 2024 dahil sa mga alalahanin sa inflation.

Ang pandaigdigang pagtaas sa panghihiram ng gobyerno ay maaaring maglagay ng dagdag na pressure sa $31 trilyong US Treasury market kung ang mga mamumuhunan ay humahanap ng mas magandang returns sa ibang lugar.

Kung magpapatuloy ang conflict at tutugon ang mga pamahalaan sa pamamagitan ng mas malaking gastusin, sabi ng mga mamumuhunan na patuloy nilang hihilingin ang mas mataas na risk premium para sa pangmatagalang bonds.

“Ang supply ng Treasuries ay tataas kasabay ng pangangailangan ng US na makaakit ng mga mamimili,” sabi ni Loomis Sayles & Co.’s Eagan. “Hindi ko nakikitang magkakaroon ng interes sa 30-year bonds maliban na lang kung lalampas sa 5% ang yields.”

Tulong sa pag-uulat mula kay Will Standring.

Pinakapopular mula sa Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.