Wiadomości

Gronghui, 11 maja – Analizując trwający ponad dwa miesiące kryzys na Bliskim Wschodzie, tradycyjna strategia wyprzedaży aktywów rynków wschodzących pod presją rynkową nie jest już niezawodną transakcją obronną. Rynki wschodzące od dawna były postrzegane jako jedne z najbardziej ryzykownych aktywów, jednak podczas wojny z udziałem Iranu zaskakująco dobrze sobie radziły. Od początku tego roku akcje rynków wschodzących wzrosły o ponad 20%, czyli ponad trzykrotnie więcej niż indeks S&P 500. Waluty rynków wschodzących znajdują się na historycznych szczytach, a premia obligacji względem rynków rozwiniętych pozostaje stabilna. Inwestorzy z BlackRock, PGIM, Danske Bank i Robeco wskazują, że jest to część szerszego trendu i zauważają fundamentalne zmiany w tej klasie aktywów: rządy państw zwiększają rezerwy walutowe, a coraz lepsze instytucje i kształtowanie polityki pomagają absorbować szoki rynkowe. Tymczasem zmiany w polityce forsowane przez Trumpa oraz presja, z jaką mierzy się Rezerwa Federalna, zachwiały zaufaniem inwestorów do bezpieczeństwa amerykańskich aktywów, skłaniając ich do poszukiwania alternatywnych możliwości inwestycyjnych.

(1) Powody analizy: Sytuacja na Bliskim Wschodzie nadal cechuje się niepewnością, a utrzymujące się ryzyko transportu przez Cieśninę Ormuz wspiera ceny ropy, podczas gdy niskie zapasy ropy w USA ograniczają potencjał do spadków. Jednak etapowe odbicie indeksu dolara oraz obawy rynku o wysoką inflację prowadzą do realizacji części zysków na wysokich poziomach cen ropy. Z perspektywy technicznej WTI nadal utrzymuje strukturę wahań na wysokich poziomach, a w krótkim okresie kurs może oscylować w przedziale 95-100 dolarów. (2) Kluczowe aspekty do obserwowania: sytuacja geopolityczna, dane o zapasach, indeks dolara (3) Opory: 100.00, 102.00, 105.00 (4) Wsparcia: 96.00, 95.00, 92.00

(1) Powód analizy: Po tym jak amerykańskie dane z rynku pracy (non-farm payrolls) okazały się lepsze od oczekiwań, oczekiwania rynku dotyczące obniżki stóp procentowych przez Fed nieco się ochłodziły, rentowności obligacji skarbowych USA oraz indeks dolara amerykańskiego tymczasowo odbiły, co wywarło presję na złoto. Jednak napięta sytuacja na Bliskim Wschodzie nadal wspiera popyt na bezpieczne aktywa, ograniczając tym samym głębszą korektę cen złota. Z perspektywy technicznej, złoto utrzymuje się w strukturze konsolidacji na wysokich poziomach; w krótkim terminie należy zwrócić uwagę na siłę wsparcia w okolicy 4650 USD.(2) Kluczowe wskaźniki: rentowności amerykańskich obligacji skarbowych, indeks dolara amerykańskiego, sytuacja geopolityczna, dane o zatrudnieniu w USA(3) Opory: 4700, 4750, 4780(4) Wsparcia: 4650, 4620, 4600;