Rentowności obligacji skarbowych wzrosły do najwyższego poziomu od czterech miesięcy po wyprzedaży w Japonii

Globalne rynki obligacji zaniepokojone wzrostem rentowności amerykańskich skarbowych papierów wartościowych

Rentowności amerykańskich skarbowych papierów wartościowych osiągnęły najwyższy poziom od ponad czterech miesięcy, wywołane gwałtownym spadkiem cen japońskich obligacji rządowych, który odbił się echem na międzynarodowych rynkach długu.

Obligacje długoterminowe najbardziej ucierpiały podczas wyprzedaży – rentowność 30-letnich amerykańskich skarbowych papierów wartościowych wzrosła o dziewięć punktów bazowych do 4,93%, a 10-letnich o siedem punktów bazowych do 4,29% – poziomów niespotykanych od początku września.

Najważniejsze wiadomości od Bloomberg

Po poniedziałkowym święcie w USA, handel wznowiono, a inwestorzy zareagowali na gwałtowny spadek cen japońskich obligacji oraz narastające napięcia pomiędzy Europą i Stanami Zjednoczonymi dotyczące zarządzania Grenlandią.

Obawy o stabilność fiskalną Japonii podniosły rentowności jej 40-letnich obligacji powyżej 4% podczas sesji w Azji – to najwyższy odnotowany poziom w historii. To wydarzenie wywarło presję na obligacje długoterminowe na całym świecie, a europejskie 30-letnie obligacje również osiągnęły gorsze wyniki.

Ronald Temple, główny strateg rynkowy w Lazard Asset Management, skomentował: „Rentowności japońskich obligacji rządowych osiągnęły poziom, przy którym amerykańskie skarbowe papiery wartościowe nie są już atrakcyjne po zabezpieczeniu ryzyka walutowego. Jeśli ten trend się utrzyma, dla japońskich inwestorów logiczne może być repatriowanie kapitału.”

Uczestnicy rynku reagują także na zaostrzenie retoryki prezydenta Donalda Trumpa wobec Grenlandii. Jego propozycja wprowadzenia nowych ceł na wybrane kraje europejskie, będąca częścią działań mających na celu przejęcie kontroli nad tym terytorium, ponownie wzbudziła obawy dotyczące nieprzewidywalności polityki USA i atrakcyjności amerykańskich aktywów.

Pogłębiający się podział pomiędzy USA a Europą wywołał dyskusje o tym, czy europejskie państwa mogą użyć swoich zasobów amerykańskich obligacji i akcji jako narzędzia nacisku, co mogłoby podnieść koszty zadłużenia USA i obniżyć ceny akcji ze względu na zależność Ameryki od kapitału zagranicznego.

Andrew Ticehurst, główny strateg ds. stóp procentowych w Nomura Australia, zauważył: „Główną zmianą jest teraz to, że to same Stany Zjednoczone stały się źródłem niestabilności, a nie schronieniem przed nią.”

Według niektórych miar, obligacje długoterminowe w USA są na dobrej drodze do największego jednodniowego spadku cen od maja. Różnica między rentownościami 30-letnich obligacji a odpowiadającymi im swapami stopy procentowej wzrosła o trzy punkty bazowe do 68, choć pozostaje poniżej szczytu odnotowanego po kwietniowym Dniu Wyzwolenia, kiedy presja sprzedażowa na amerykańskie aktywa nasiliła się i spread swapowy osiągnął jeden punkt procentowy.

Na Światowym Forum Ekonomicznym w Davos, sekretarz skarbu Scott Bessent wezwał do zachowania spokoju i odrzucił sugestie, jakoby Europa mogła odpowiedzieć na napięcia wyprzedażą amerykańskich obligacji skarbowych.

Dalsze analizy i komentarze

Jim Reid, globalny szef strategii makroekonomicznej i tematycznej w Deutsche Bank, zauważył: „Pełny wpływ gróźb celnych dotyczących Grenlandii nie został jeszcze odzwierciedlony na rynkach finansowych. Monitorowanie popytu na amerykańskie aktywa będzie kluczowe dla oceny, jak zdecydowane mogą stać się Stany Zjednoczone w tej kwestii.”

Najpopularniejsze z Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.