Old National Bank (NASDAQ:ONB) nie osiąga prognozowanych przychodów za IV kwartał CY2025

Przegląd wyników Old National Bancorp za IV kwartał 2025

Old National Bancorp (NASDAQ: ONB), czołowy regionalny bank ze Środkowego Zachodu, opublikował wyniki za czwarty kwartał 2025 roku, które nie spełniły rynkowych prognoz dotyczących przychodów, pomimo osiągnięcia znaczącego wzrostu sprzedaży o 40,9% rok do roku do poziomu 698,6 mln dolarów. Skorygowany zysk na akcję wyniósł 0,62 dolara, przewyższając oczekiwania analityków o 4,8%.

Zastanawiasz się, czy Old National Bank to obecnie mądra inwestycja?

Najważniejsze informacje z IV kwartału 2025

• Dochód odsetkowy netto: 580,8 mln dolarów, nieznacznie poniżej konsensusu wynoszącego 586,6 mln (wzrost o 47,4% rok do roku; niedobór o 1%)
• Marża odsetkowa netto: 3,6%, zgodnie z prognozami analityków (odchylenie o 2,2 punktu bazowego)
• Całkowite przychody: 698,6 mln dolarów, poniżej szacunku 708,1 mln (wzrost o 40,9% rok do roku; niedobór o 1,3%)
• Wskaźnik efektywności: 51,6%, wyżej niż prognozowane 49,3% (odchylenie o 225,7 punktu bazowego)
• Skorygowany EPS: 0,62 dolara, powyżej szacunku 0,59 dolara (wzrost o 4,8%)
• Wartość księgowa na akcję (namacalna): 13,71 dolara, powyżej konsensusu 13,57 dolara (wzrost o 14,7% rok do roku; przewyższenie o 1%)
• Kapitalizacja rynkowa: 8,95 mld dolarów

„Solidny czwarty kwartał Old National był zwieńczeniem rekordowego roku pod względem skorygowanego zysku na akcję, dochodu netto i wskaźnika efektywności” – skomentował prezes i CEO Jim Ryan.

O Old National Bancorp

Założony w 1834 roku Old National Bancorp (NASDAQ: ONB) to holding bankowy oferujący szeroki zakres usług finansowych, w tym kredyty komercyjne i konsumenckie, rachunki depozytowe, zarządzanie majątkiem oraz rozwiązania skarbowe, głównie obsługując region Środkowego Zachodu.

Wyniki przychodowe

Banki zazwyczaj generują dochody z dwóch głównych źródeł: dochodu odsetkowego netto (różnica między odsetkami uzyskanymi z kredytów i inwestycji a odsetkami wypłaconymi na depozyty) oraz dochodu nieodsetkowego (opłaty za usługi takie jak bankowość, karty kredytowe, zarządzanie majątkiem i handel). W ciągu ostatnich pięciu lat Old National Bank osiągnął imponującą roczną skumulowaną stopę wzrostu przychodów na poziomie 24,7%, przewyższając średnią rynkową, co wskazuje na silny popyt ze strony klientów.

Chociaż skupiamy się na długoterminowym wzroście, ważne jest uwzględnienie bieżącej sytuacji rynkowej. W ciągu ostatnich dwóch lat roczna skumulowana stopa wzrostu przychodów Old National Bank spadła do 17,2%, co jest poniżej pięcioletniej średniej, ale nadal odzwierciedla solidne wyniki.

Szczegółowa analiza IV kwartału

W ostatnim kwartale Old National Bank zanotował imponujący wzrost przychodów o 40,9% rok do roku, choć jego 698,6 mln dolarów przychodów nie spełniło oczekiwań Wall Street.

Dochód odsetkowy netto stanowił 79,1% całkowitych przychodów spółki w ciągu ostatnich pięciu lat, co podkreśla znaczenie działalności kredytowej w jej modelu biznesowym.

Nasze badania wskazują, że inwestorzy największą wagę przywiązują do wzrostu dochodu odsetkowego netto, ponieważ dochód nieodsetkowy jest często postrzegany jako mniej stabilny i trudniej przewidywalny.

Patrząc poza sektor bankowy, książka z 1999 roku Gorilla Game trafnie przewidziała wzrost gigantów technologicznych, takich jak Microsoft i Apple, identyfikując wczesnych liderów platform. Dziś przedsiębiorstwa z branży oprogramowania integrujące generatywną sztuczną inteligencję wyłaniają się jako kolejni liderzy branży.

Wartość księgowa na akcję (TBVPS)

Rentowność banku jest ściśle powiązana z jego bilansem, ponieważ zyski są napędzane przez różnicę między stopami procentowymi kredytów i depozytów. Dlatego inwestorzy często skupiają się na sile kapitałowej i zdolności do zwiększania kapitału własnego w czasie.

Spośród różnych wskaźników, wartość księgowa na akcję (TBVPS) jest szczególnie ważna dla banków, ponieważ odzwierciedla rzeczywistą wartość na akcję, wyłączając aktywa niematerialne. Choć zysk na akcję (EPS) jest przydatny, może być zniekształcony przez fuzje, przejęcia oraz rezerwy na straty kredytowe.

TBVPS Old National Bank wzrastał w umiarkowanym tempie 3,7% rocznie w ciągu ostatnich pięciu lat. Jednak w ostatnim czasie tempo przyspieszyło i TBVPS wzrósł o 11,4% rocznie w ciągu ostatnich dwóch lat, z 11,04 do 13,71 dolara na akcję.

Analitycy przewidują, że TBVPS wzrośnie o kolejne 14,8% w ciągu najbliższego roku, osiągając poziom 15,74 dolara — co oznacza zdrowe tempo wzrostu.

Podsumowanie wyników za IV kwartał

W tym kwartale Old National Bank nieznacznie przewyższył oczekiwania dotyczące wartości księgowej na akcję, ale nie spełnił prognoz w zakresie przychodów i dochodu odsetkowego netto. Ogólnie wyniki były mieszane, a kurs akcji pozostał na poziomie 22,83 dolara po ogłoszeniu wyników.

Mimo że ostatni kwartał był rozczarowujący, inwestorzy powinni przy ocenie potencjału inwestycyjnego spółki uwzględnić jej długoterminowe fundamenty i wycenę.