Ekstremalne powiązania Trumpa z Rezerwą Federalną

Poranny FX

Ostatnio Trump jest bardzo zajęty – oprócz rywalizacji z Europą o Grenlandię, w kraju również nie próżnuje, intensywnie krytykując Fed.

1. Śledztwo przeciwko Powellowi spotkało się z ogromnym sprzeciwem

Wszczęcie przez Trumpa śledztwa karnego wobec Powella wywołało rzadką falę sprzeciwu ponad granicami państw, partiami i branżami: trzech byłych przewodniczących Fed: Bernanke, Greenspan,Yellen oraz ponad dziesięciu byłych członków zarządu Fed wspólnie wyrazili sprzeciw; Dyrektorzy generalni Wall Street z JP Morgan i Bank of New York Mellon ostrzegli, że normalizacja interwencji politycznej szkodzi wiarygodności dolara; wielu kluczowych republikańskich senatorów „zmieniło front”, jak członek senackiej komisji bankowej Thom Tillis i lider większości w Senacie John Thune, oczywiście demokraci skrytykowali to jednogłośnie. Ponadto prezes EBC Lagardeoraz prezes Banku Anglii Bailey i prezesi banków centralnych z 11 krajów również wydali wspólne oświadczenie popierające Powella.

Jeśli ta fala sprzeciwu nie zostanie załagodzona, stanie się ogromną przeszkodą przy nominacji kolejnego przewodniczącego Fed. Pod presją Hassett i Besant zaczęli szukać wyjścia, sugerując, że jeśli dojdzie do współpracy i przekazania informacji, sprawa zostanie zamknięta. Wydaje się, że przyczyniło się to do nagłej zmiany stanowiska Trumpa w sprawie kandydata na przewodniczącego Fed w zeszły piątek…

2. Hassett odchodzi, kto zostanie następnym przewodniczącym?

W piątkowy wieczór Trump powiedział, że wolałby, aby Hassett pozostał na obecnym stanowisku (dyrektor Narodowej Rady Gospodarczej Białego Domu), przez co szanse Hassetta na wybór według polymarket gwałtownie spadły, a rynek szybko zaczął obstawiać Kevina Warsha. Dodatkowo, wczoraj wieczorem podczas przemówienia w Davos Trump powiedział, że kolejnym przewodniczącym Fed będzie mężczyzna, co potwierdziło wykluczenie Bowmana.

Rys.  polymarket: prawdopodobieństwo wyboru kandydatów na przewodniczącego Fed

Najwierniejszy Hassett przegrał walkę o stanowisko przewodniczącego Fed, co dla rynku oznacza, że najbardziej gołębia ścieżka polityki Fed została częściowo wykluczona. W piątkowe popołudnie rentowności dolara gwałtownie wzrosły, rentowność 10-letnich obligacji USA przebiła opór na poziomie 4,2% i, napędzana sytuacją z Grenlandią, przyspieszyła do 4,3%.

Rys. Techniczny przełom rentowności 10-letnich obligacji USA

Więc spośród pozostałej trójki kandydatów, kto ostatecznie zwycięży? Osobiście stawiam na Warsha. W procesie nominacji na przewodniczącego Fed Warsh napotyka najmniejszy opór – ma doświadczenie jako członek zarządu Fed, zna funkcjonowanie banku centralnego i podtrzymuje niezależność Fed. Oczywiście mój głos nie ma żadnego znaczenia, tak jak Dania dla USA.

Podsumowując, potencjalne reakcje rynkowe w zależności od zwycięstwa danego kandydata:

• Nominacja Warsha: niezależność Fed zostaje wzmocniona, stopy procentowe dolara mają tendencję do dalszego wzrostu, a wiarygodność dolara się poprawia – korzystne dla indeksu dolara.

• Nominacja Wallera: polityka monetarna bardziej gołębia i stosunkowo łatwa do wpływu przez administrację Trumpa, rynek może powtórzyć logikę nominacji Hassetta, indeks dolara i stopy procentowe mogą spaść pod presją.

• Nominacja Riedela: pod względem polityki popiera obniżki stóp, ale broni niezależności Fed, lekko negatywne dla indeksu dolara i stóp procentowych. Brak doświadczenia w banku centralnym, dalszy proces nominacyjny może napotkać duże trudności, ta niepewność również nie sprzyja dolarowi.

• Nominacja kogokolwiek innego: znając Trumpa, każdy może zostać nominowany…

【Wyniki styczniowej aktywności ogłoszone!】

W pierwszej połowie miesiąca udostępnionoartykuły Poranny FX, a trzech najlepszych czytelników to: gratulacje dla zdobywcy 1 miejsca za uzyskanie wstępu na zamknięte spotkanie strategiczne online, miejsca 2-3 otrzymująegzemplarz książki „Wprowadzenie do handlu walutowego”.Dziękujemy za wsparcie i zachęcamy kolejnych czytelników do śledzenia i udziału w lutowej edycji!