Trump kontra członek zarządu Rezerwy Federalnej, Powell osobiście staje przed sądem, dolar i złoto mogą zostać poddane ponownej wycenie

Huitong 22 stycznia—— Spór o niezależność Rezerwy Federalnej trafił do Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych, gdzie sędziowie rozważają, czy prezydent Donald Trump ma prawo zwolnić członka zarządu Fed. Dwóch kluczowych aktorów tego ryzykownego konfliktu – członek zarządu Fed Lisa Cook i przewodniczący Jerome Powell – w środę (21 stycznia) spędziło na sali sądowej dwie godziny, słuchając ustnych argumentów, które mogą na nowo ukształtować przyszłość amerykańskiej polityki pieniężnej.

Spór o niezależność Rezerwy Federalnej trafił do Sądu Najwyższego Stanów Zjednoczonych, gdzie sędziowie rozważają, czy prezydent Donald Trump ma prawo zwolnić członka zarządu Fed. Dwóch kluczowych aktorów tego ryzykownego konfliktu – członek zarządu Fed Lisa Cook i przewodniczący Jerome Powell – w środę (21 stycznia) spędziło na sali sądowej dwie godziny, słuchając ustnych argumentów, które mogą na nowo ukształtować przyszłość amerykańskiej polityki pieniężnej.



W centrum sporu znajduje się próba zwolnienia Cook przez Trumpa w sierpniu 2025 roku za pośrednictwem mediów społecznościowych, na podstawie niepotwierdzonych zarzutów oszustwa hipotecznego.

Pojawienie się Powella w sądzie jest jednoznacznym i silnym wsparciem instytucjonalnym dla koleżanki, mimo że Departament Sprawiedliwości prowadzi wobec niego osobne postępowanie karne.

Pokaz siły w obronie niezależności Fed

Obecność na przesłuchaniu podkreśla powagę tej sprawy. Obok Cook i Powella zasiadali obecny członek zarządu Fed Michael Barr oraz były przewodniczący Ben Bernanke. Ich obecność świadczy o jedności systemu Fed, który obawia się, że zwycięstwo Trumpa może poważnie osłabić zdolność Fed do działania bez ingerencji politycznej.

Pomimo ostrzeżenia sekretarza skarbu Scotta Besenta, Powell zdecydował się wziąć udział w debacie. To zachowanie kontrastuje z samym Besentem, który w listopadzie 2025 roku uczestniczył w przesłuchaniu Sądu Najwyższego dotyczącym ceł nałożonych przez Trumpa.

W oświadczeniu wydanym po przesłuchaniu, Cook ostro skomentowała sprawę. Powiedziała: „Ta sprawa dotyczy tego, czy Fed ustala kluczowe stopy procentowe na podstawie dowodów i niezależnej oceny, czy też ulega presji politycznej. Badania i doświadczenie pokazują, że niezależność Fed jest kluczowa dla realizacji przez nas misji powierzonej przez Kongres: stabilności cen i pełnego zatrudnienia.”

Kluczowy spór: Definicja zwolnienia „z ważnych powodów”

Sercem tego sporu prawnego jest Federal Reserve Act z 1913 roku. Prawo to miało uchronić Fed przed kaprysami politycznymi, stanowiąc, że prezydent może zwolnić członka zarządu tylko „z ważnych powodów”. Jednakże, .

Rząd Trumpa oskarża Cook o rzekome fałszywe deklarowanie dwóch różnych nieruchomości jako głównego miejsca zamieszkania w celu uzyskania korzystniejszych warunków kredytu hipotecznego. Te działania miały mieć miejsce przed nominacją Cook na członka zarządu Fed przez byłego prezydenta Joe Bidena w 2022 roku. Cook zaprzecza tym zarzutom, twierdząc, że prawidłowo zadeklarowała jedną z nieruchomości jako „dom wakacyjny”.

Podczas przesłuchania prokurator generalny reprezentujący administrację Trumpa, D. John Sauer, określił działania Cook jako „oszustwo lub poważne zaniedbanie”.

Z kolei prawnik Cook, Paul Clement, argumentował, że w najgorszym razie była to „niezamierzona pomyłka”. Utrzymywał, że Cook powinna mieć zapewnione prawo do należytego procesu, w tym formalne poinformowanie o zarzutach, możliwość przesłuchania oraz wybór sądowej kontroli decyzji.

Sędziowie Sądu Najwyższego badają granice uprawnień

Sędziowie z obu skrzydeł – konserwatywnego i liberalnego – analizowali granice standardu „ważnego powodu”. Pytali, czy działania podjęte przed powołaniem na stanowisko mogą być podstawą do zwolnienia oraz jaka skala przewinień uzasadnia zwolnienie.

Konserwatywny sędzia Samuel Alito przedstawił hipotetyczną sytuację, pytając, co by się stało, gdyby pojawiło się nagranie wideo pokazujące, że urzędujący członek Fed przed objęciem stanowiska wyrażał uznanie dla Adolfa Hitlera lub Ku Klux Klanu. Clement odpowiedział, że taki urzędnik zostałby natychmiast poddany impeachmentowi i prawdopodobnie zrezygnowałby sam.

Sędzia naczelny John Roberts zakwestionował konieczność formalnego przesłuchania w szczególnym przypadku Cook, sugerując, że sprawa może być łatwa do rozstrzygnięcia. Roberts zauważył: „Wystarczy jedno zdanie: To była niezamierzona pomyłka.”

Linia frontu politycznej walki poza salą sądową

Podczas gdy w sądzie trwały debaty prawne, polityczne skutki sprawy były widoczne na zewnątrz. Demokratyczni członkowie Kongresu zorganizowali wiec poparcia dla niezależności Fed.

Weteranka Demokratów w Komisji ds. Usług Finansowych Izby Reprezentantów, posłanka Maxine Waters, uważa, że .

Waters zadeklarowała: „Nie miejcie złudzeń, tu chodzi o władzę i kontrolę.”

Kryzys wyceny niezależności zagrożeniem dla rynku

Rynek od dawna traktuje kluczową cechę systemową, jaką jest niezależność Fed od polityki oraz oparcie polityki pieniężnej na danych ekonomicznych, jako fundament i „premię stabilności” przy wycenie dolara i aktywów denominowanych w dolarze (w tym złota). Obecne orzeczenie Sądu Najwyższego stanowi bezpośrednie wyzwanie dla tej podstawy.

Złoto i dolar mogą w wyniku tej sprawy obrać różne ścieżki: utrata „premii instytucjonalnej” dolara najprawdopodobniej przełoży się na długoterminowe wsparcie dla złota.

W czwartek podczas sesji azjatyckiej indeks dolara oscylował wokół 98,75, cena złota wahała się w dół, obecnie wynosząc około 4785 dolarów za uncję, z dziennym spadkiem o około 0,9%. Ryzyko wojny handlowej USA-UE zmalało, a w poprzedniej sesji cena złota osiągnęła rekordowy poziom 4888,17 dolarów, jednak oczekuje się, że długoterminowe ryzyko związane z zaufaniem do dolara będzie wspierać złoto.

To przesłuchanie stanowi „przewartościowanie” długoterminowej wartości dolara i złota. To, w którą stronę przechyli się szala orzeczenia, zdecyduje, kto w nadchodzącej dekadzie zdobędzie „zaufanie” — najważniejsze aktywo walutowe.

Strefa czasowa UTC+8, godzina 10:30: złoto spot na poziomie 4786,30 USD za uncję.