Polityka stóp procentowych Japonii oraz rosnące zadłużenie rządowe zwracają uwagę, gdy ekonomiści ostrzegają, że stopniowy cykl zacieśniania może wpłynąć na ceny Bitcoin i kryptowalut.
Bank of Japan dziś utrzymał kluczową krótkoterminową stopę procentową na niezmienionym poziomie 0,75%, najwyższym od 1995 roku, po szeroko oczekiwanym głosowaniu 8–1. Jeden z członków zarządu, Hajime Takata, wezwał do podniesienia stopy do 1%, powołując się na ryzyka wzrostu inflacji.
Decyzja zapadła przed zaplanowanymi na 8 lutego przedterminowymi wyborami w Japonii, co dodaje politycznej presji na wybory dotyczące polityki. BOJ podwyższył też prognozę wzrostu, przewidując wzrost PKB o 0,9% w roku fiskalnym kończącym się w marcu 2026 i 1,0% w roku fiskalnym 2026.
Urzędnicy stwierdzili, że wzrost płac, wydatki rządowe oraz poprawiający się globalny popyt powinny wspierać gospodarkę. Inflacja w grudniu wyniosła 2,1%, powyżej celu BOJ na poziomie 2% przez 45. miesiąc z rzędu, choć decydenci spodziewają się jej spadku jeszcze w tym roku.
Perspektywy polityki Japonii pozostają ograniczone przez wysokie zadłużenie rządowe i rosnące rentowności obligacji. Dług rządowy Japonii wynosił około 1 340 bilionów jenów (około 9 bilionów dolarów), co odpowiada 237% PKB, czyli najwyższemu obciążeniu długiem wśród gospodarek rozwiniętych.
Premier Sanae Takaichi zaproponowała budżet w wysokości 783 miliardów dolarów na następny rok fiskalny, wraz z ulgami podatkowymi i subsydiami mającymi złagodzić koszty gospodarstw domowych. Plan ten następuje po pakiecie stymulacyjnym o wartości 135 miliardów dolarów wprowadzonym w zeszłym roku.
Te działania wywołały obawy inwestorów dotyczące trwałości finansów publicznych. Rentowności japońskich obligacji rządowych wzrosły w ostatnich tygodniach do najwyższych poziomów od kilku dekad, sięgając 4,2%, podczas gdy jen znacznie się osłabił. Waluta spadła o około 4,6% względem dolara amerykańskiego od października, handlując blisko 158,97 za dolara.
Minister finansów Satsuki Katayama wcześniej ostrzegała przed „jednostronnymi” ruchami walutowymi i powiedziała, że urzędnicy uważnie monitorują rynki. Według BOJ realne stopy procentowe w Japonii pozostają ujemne, mimo ostatniego zacieśnienia.
Ekonomiści twierdzą, że zmiana polityki Japonii ma znaczenie dla rynków krypto ze względu na jej rolę w globalnych warunkach finansowania. Przez lata niskie stopy procentowe w Japonii wspierały tzw. carry trade na jenie, w którym inwestorzy tanio pożyczali w jenach, by inwestować w aktywa o wyższej rentowności, w tym akcje i kryptowaluty.
Wraz ze wzrostem stóp i rentowności obligacji, taka strategia staje się mniej atrakcyjna. Analitycy ING wskazali, że rynki uważnie obserwują, czy osłabienie jena przełoży się na inflację i przyspieszy przyszłe podwyżki stóp.
Nagłe umocnienie jena lub szybsze niż oczekiwano zacieśnienie mogłoby zmusić inwestorów do zamykania lewarowanych pozycji. Podczas podobnego epizodu w sierpniu 2024 roku, Bitcoin gwałtownie spadł, gdy carry trade zostały odwrócone w związku ze spekulacjami dotyczącymi zaostrzenia polityki BOJ.
Zarządzający aktywami i analitycy wskazują, że Bitcoin pozostaje wrażliwy na globalne stopy procentowe, nawet jeśli działa poza tradycyjnymi finansami. BlackRock wcześniej zauważał, że Bitcoin zwykle reaguje na zmiany realnych rentowności podobnie jak złoto.
Rosnące rentowności japońskich obligacji mogą także przyciągnąć kapitał z powrotem na krajowy rynek instrumentów o stałym dochodzie, ograniczając płynność aktywów ryzykownych na świecie.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Gubernator BOJ Kazuo Ueda powiedział, że bank centralny będzie kontynuował podwyżki stóp, jeśli tendencje gospodarcze i cenowe będą rozwijały się zgodnie z prognozami. Inwestorzy skupiają się teraz na sygnałach politycznych po wyborach i tempie dalszej normalizacji.
Ekonomiści twierdzą, że kluczowe pytanie brzmi, czy przejście Japonii pozostanie stopniowe, czy też warunki finansowe zaostrzą się szybciej niż oczekują rynki. Choć natychmiastowa zmienność na rynku krypto była ograniczona, analitycy ostrzegają, że stopy procentowe w Japonii, trajektoria zadłużenia oraz ruchy walutowe pozostaną kluczowym czynnikiem kształtującym Bitcoin i rynki globalne do 2026 roku.
Zobacz także: Minister finansów Japonii popiera integrację kryptowalut z giełdą
