Pomimo niedźwiedziego tonu obserwowanego w ostatnich tygodniach, Bitcoin [BTC] nadal zachowuje potencjał do odbicia. Zwłaszcza że kluczowe warunki wpływające na jego ruch cenowy pozostają nierozstrzygnięte.
W rzeczywistości dane on-chain wskazują, że choć cena kryptowaluty spadła, nadal nie ma potwierdzenia, że niedźwiedzie całkowicie przejęły kontrolę nad rynkiem. Zamiast tego, utrzymują się oznaki obecności byków, co może wpływać na dynamikę cen w miarę ewolucji warunków.
Kluczowe warunki on-chain utrzymują Bitcoina na rozdrożu
W chwili pisania tego tekstu, wskaźnik Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) dla Bitcoina podkreślił istotną dynamikę, która może wpłynąć na kolejny kierunek ruchu kryptowaluty.
Korekty NUPL, który porównuje zrealizowaną kapitalizację posiadaczy krótkoterminowych i długoterminowych z kapitalizacją rynkową Bitcoina, osiągnął poziom historycznie związany z wyjściem cen z długotrwałych faz niedźwiedzich.
Źródło: CryptoQuant
Strefa ta, często nazywana poziomem strachu i niepokoju, odgrywała rolę w kształtowaniu szerszego trendu Bitcoina w poprzednich cyklach. Jednak nie potwierdziła odwrócenia trendu.
Zamiast tego sugeruje, że byki nadal trzymają swoje Bitcoiny bez realizowania znaczących zysków lub strat, nawet jeśli trwa akumulacja.
Należy jednak pamiętać, że możliwość realizacji zysku lub straty pozostaje. Jeśli taka aktywność się pojawi, może wywołać dalszą presję spadkową, sprzyjając już istniejącym pozycjom krótkim na rynku oraz niedźwiedzim uczestnikom oczekującym na potwierdzenie.
W rezultacie, Bitcoin pozostaje w krytycznym punkcie zwrotnym – w którym ani byki, ani niedźwiedzie nie mają jednoznacznej przewagi. Aby lepiej ocenić, która strona może przejąć kontrolę, AMBCrypto przeanalizowało również dodatkowe wskaźniki rynkowe.
Wskaźnik ryzyka na potencjalnym zwrocie
Wskaźnik Sharpe’a dla Bitcoina, wykorzystywany do pomiaru zwrotów skorygowanych o ryzyko, spadł do strefy, która historycznie wspierała odbicia cenowe.
W momencie publikacji, wskaźnik spadł poniżej zera – poziom osiągnięty tylko czterokrotnie od 2018 roku. W poprzednich cyklach ten obszar często poprzedzał ukształtowanie się rynkowego dołka.
Niemniej jednak, taki sygnał nie wskazywał dokładnego dołka. Sugerował raczej, że prawdopodobieństwo odbicia może wzrastać. Przedłużający się spadek wskaźnika Sharpe’a jest jednak możliwy i może utrzymywać się przez miesiące, potencjalnie wywierając trwałą presję spadkową na cenę.
Źródło: CryptoQuant
Dane dotyczące rezerw giełdowych również dostarczyły dodatkowego kontekstu.
Rosnące rezerwy giełdowe zazwyczaj wskazują na większą chęć sprzedaży, ponieważ inwestorzy przenoszą aktywa na giełdy. Natomiast spadające rezerwy oznaczają, że inwestorzy mogą wypłacać Bitcoiny do prywatnych portfeli w celu długoterminowego przechowywania.
Rezerwy giełdowe Bitcoina wykazują tendencję wzrostową, rosnąc do 2,73 mln BTC z 2,71 mln BTC w dniu 19 stycznia. Taki wzrost może świadczyć o narastającej krótkoterminowej presji sprzedażowej.
Chociaż szersza struktura pozostaje konstruktywna, krótkoterminowe perspektywy mogą pozostać niedźwiedzie, dopóki rezerwy giełdowe nie zaczną spadać.
Bitcoin Season Index skłania się ku wczesnej fazie hossy
Sezonowość rynku pozostaje kluczowym determinantem pozycjonowania inwestorów, a dane w momencie publikacji pokazują stopniowe przechylenie w stronę dominacji Bitcoina.
Na przykład – Bitcoin Season Index, który zaczyna się od poziomu 25, wynosił 29 i pozostawał w dużej mierze płaski w ostatnich sesjach. Taki ruch boczny może wskazywać na niezdecydowanie inwestorów, z nastrojami oscylującymi pomiędzy ostrożnym nastawieniem niedźwiedzim a wczesnym pozycjonowaniem byczym.
Utrzymujący się ruch w górę z tego zakresu sygnalizowałby odnowioną rotację kapitału w stronę Bitcoina i mógłby wesprzeć silniejszy ruch wzrostowy – wzmacniając rozwijającą się narrację byczą.
Myśli końcowe
- Bitcoin nie wszedł jeszcze w potwierdzoną fazę niedźwiedzią, a kluczowe warunki, które mogłyby przesunąć impet z powrotem na stronę byków, pozostają niespełnione.
- Bitcoin Season Index zbliża się do terytorium byczego i może zapewnić dodatkowe wsparcie, jeśli impet się poprawi.
