Dlaczego spadające koszty kakao mogą znacząco zwiększyć marże zysku Hershey's

Ceny kakao: jazda bez trzymanki dla miłośników czekolady

Spójrz na ostatni trzyletni trend dla kakao ($SG2D). Ta podróż była mieszanką wzlotów i upadków—zupełnie jak smak gorzkiej czekolady, którą osobiście preferuję o zawartości kakao 72% lub wyższej.

Produkcja czekolady w dużej mierze opiera się na dwóch głównych surowcach: kakao (CCH26) i cukrze (SBH26). Ceny kakao gwałtownie rosły przez cały 2023 rok, po czym nastąpił krótkotrwały spadek, a następnie ponowny wzrost w 2024 i na początku 2025 roku, zanim doszło do gwałtownego odwrócenia trendu.

Najnowsze aktualizacje z Barchart

The Hershey Company i koszty kakao

Od czasu założenia przez Miltona Hersheya w 1894 roku, Hershey Foods (HSY) jest synonimem czekolady. Koszt kakao, jego głównego składnika, ma bezpośredni wpływ na wydatki firmy, sprzedaż i rentowność.

Oto wykres dzienny akcji HSY z tego samego trzyletniego okresu. Firma nie miała łatwo—cła stanowiły wyzwanie, zwłaszcza że większość światowego kakao jest importowana do USA.

Do połowy 2025 roku wysokie ceny surowców i cła importowe zmniejszyły marże brutto Hershey o ponad 7%. Jednak wraz z początkiem 2026 roku sytuacja zmienia się z presji inflacyjnych na korzyści deflacji—co jest mile widziane przez łasuchów.

Hershey jest gotowy skorzystać z utrzymania cen. Firma podniosła ceny nawet o 20%, aby zrównoważyć gwałtownie rosnące koszty kakao. Teraz, gdy ceny kakao spadają ze swoich szczytów, Hershey utrzymuje te wyższe ceny detaliczne. To połączenie niższych kosztów surowców i utrzymanych wyższych cen może znacząco podnieść marże zysku.

Istnieje także koncepcja „przystępnego luksusu”. Nawet gdy ceny rosną, słodycze pozostają popularną przyjemnością. Amerykańscy konsumenci nadal kupują czekoladę, niezależnie od wzrostu cen.

Potencjalne wybicie dla akcji Hershey

Wykres tygodniowy sugeruje, że w średnim terminie może być jeszcze miejsce na dalsze wzrosty. Poziom cenowy 200 dolarów jest bliski przebicia, co nie zdarzyło się jednoznacznie od prawie trzech lat. Jeśli HSY przebije się powyżej, kolejnym ważnym kamieniem milowym jest rekord wszech czasów na poziomie 260 dolarów—wzrost o 30% w stosunku do obecnych poziomów, zakładając sprzyjające warunki rynkowe.

Przy zaplanowanych wynikach finansowych na 5 lutego, analitycy pozostają ostrożni, przypisując ocenę „Trzymaj” w 22 firmach—podejście to utrzymuje się od kilku miesięcy.

Podsumowując, istnieje potencjał na pozytywne zaskoczenie. Analiza techniczna jest zachęcająca, ale ostatecznie liczy się ruch ceny akcji.

O autorze

Rob Isbitts jest częściowo emerytowanym powierniczym doradcą inwestycyjnym i zarządzającym funduszem. Osoby zainteresowane naśladowaniem portfeli Roba mogą poznać nową aplikację PiTrade. Pisze także o posiadaniu koni wyścigowych jako alternatywnej inwestycji.