Sanmina (NASDAQ:SANM) odnotowuje wyższe niż oczekiwano przychody za IV kwartał roku kalendarzowego 2025, jednak akcje spadają

Sanmina przekracza oczekiwania dotyczące przychodów w IV kwartale roku kalendarzowego 2025

Sanmina (NASDAQ:SANM), dostawca usług produkcji elektroniki, odnotowała silne wyniki w czwartym kwartale roku kalendarzowego 2025. Firma osiągnęła przychody w wysokości 3,19 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 59% w porównaniu do tego samego okresu roku ubiegłego i przewyższa prognozy analityków. Jednak prognoza przychodów na nadchodzący kwartał wynosi 3,25 miliarda dolarów, czyli o 7,6% mniej niż oczekiwali analitycy. Jeśli chodzi o zysk, Sanmina odnotowała zysk na akcję (non-GAAP) w wysokości 2,38 dolara, przewyższając konsensus rynkowy o 11%.

Zastanawiasz się, czy Sanmina to obecnie dobra inwestycja?

Najważniejsze wyniki IV kwartału roku kalendarzowego 2025

• Przychody: 3,19 miliarda dolarów, powyżej oczekiwań analityków na poziomie 3,09 miliarda dolarów (59% wzrostu rok do roku, 3,3% powyżej prognoz)
• Skorygowany zysk na akcję (EPS): 2,38 dolara, powyżej konsensusu na poziomie 2,15 dolara (11% powyżej prognoz)
• Skorygowany EBITDA: 136,7 miliona dolarów, poniżej prognozy wynoszącej 225,7 miliona dolarów (marża 4,3%, 39,4% poniżej oczekiwań)
• Prognoza przychodów na I kwartał roku kalendarzowego 2026: 3,25 miliarda dolarów w środku przedziału, poniżej konsensusu analityków na poziomie 3,52 miliarda dolarów
• Prognoza skorygowanego EPS na I kwartał roku kalendarzowego 2026: 2,40 dolara w środku przedziału, powyżej szacunków analityków na poziomie 2,34 dolara
• Marża operacyjna: 2,3%, spadek z 4,5% w analogicznym kwartale roku poprzedniego
• Marża wolnych przepływów pieniężnych: 2,9%, na tym samym poziomie co rok temu
• Kapitalizacja rynkowa: 9,7 miliarda dolarów

„Rok fiskalny 2026 rozpoczął się mocno – przychody w pierwszym kwartale i marża operacyjna (non-GAAP) znalazły się w górnych granicach naszych prognoz, a skorygowany EPS przekroczył oczekiwania. Nasz zespół dostarczył także solidne operacyjne przepływy pieniężne” – skomentował Jure Sola, prezes zarządu i CEO Sanmina.

O Sanmina

Założona w 1980 roku, Sanmina (NASDAQ:SANM) specjalizuje się w usługach produkcji elektroniki, oferując kompleksowe rozwiązania dla różnych branż.

Analiza trendów przychodów

Stały długoterminowy wzrost to często cecha wyróżniająca przedsiębiorstwa wysokiej jakości. Każda firma może mieć kilka wyjątkowych kwartałów, ale trwała ekspansja świadczy o wiele więcej. W ciągu ostatnich pięciu lat skumulowany roczny wzrost przychodów Sanmina wyniósł 6,3%, co uznaje się za umiarkowaną wartość w sektorze przemysłowym i nie spełnia branżowych standardów.

Przychody kwartalne Sanmina

W StockStory priorytetem jest długoterminowy wzrost, ale warto zauważyć, że pięcioletnie ramy czasowe mogą nie obejmować cykli branżowych lub istotnych wydarzeń dla firmy, takich jak wygrane duże kontrakty czy udane wprowadzenie produktów. W przypadku Sanmina popyt ostatnio osłabł, a roczny wzrost przychodów wyniósł 5% w ciągu ostatnich dwóch lat – mniej niż średnia z pięciu lat.

Roczny wzrost przychodów Sanmina

W tym kwartale Sanmina odnotowała imponujący, 59-procentowy wzrost przychodów rok do roku, osiągając sprzedaż na poziomie 3,19 miliarda dolarów, co przekroczyło oczekiwania Wall Street o 3,3%. Zarząd przewiduje, że w kolejnym kwartale sprzedaż wzrośnie o 63,8% rok do roku.

Prognozy dotyczące przyszłych przychodów

Patrząc w przyszłość, analitycy oczekują, że przychody Sanmina wzrosną o 59,4% w ciągu najbliższego roku, co jest znaczną poprawą w porównaniu do ostatnich lat. Tak optymistyczna prognoza sugeruje, że nowe produkty i usługi firmy mogą przyczynić się do silniejszego wzrostu przychodów.

Oprogramowanie nadal zmienia branże na całym świecie, napędzając popyt na narzędzia wspierające deweloperów – niezależnie od tego, czy chodzi o monitorowanie infrastruktury chmurowej, integrację multimediów, czy zapewnienie płynnej dostawy treści.

Rentowność: marża operacyjna

Marża operacyjna to kluczowy wskaźnik rentowności firmy, odzwierciedlający zyski przed opodatkowaniem i odsetkami. W ciągu ostatnich pięciu lat średnia marża operacyjna Sanmina wyniosła 4,5%, co uznaje się za niską wartość w sektorze przemysłowym. Takie wyniki wynikają głównie z mniej efektywnej struktury kosztów i niższych marż brutto.

Chociaż marża operacyjna Sanmina wykazywała niewielkie wahania, w ciągu ostatnich pięciu lat zasadniczo pozostawała na niezmienionym poziomie. Ten brak poprawy sugeruje, że baza kosztowa firmy może być zbyt wysoka, ponieważ wzrost przychodów nie przekłada się na lepsze efekty skali czy rentowność.

Marża operacyjna Sanmina za ostatnie 12 miesięcy (GAAP)

W ostatnim kwartale marża operacyjna Sanmina spadła do 2,3%, czyli o 2,2 punktu procentowego w porównaniu do poprzedniego roku. Ten spadek, szybszy niż obniżka marży brutto, wskazuje na wzrost kosztów, takich jak marketing, badania i rozwój oraz koszty administracyjne.

Analiza zysku na akcję (EPS)

Podczas gdy wzrost przychodów wskazuje na ekspansję firmy, zmiany w zysku na akcję (EPS) pokazują, jak bardzo ten wzrost jest rentowny. Przykładowo, firma może zwiększyć sprzedaż poprzez intensywny marketing, co nie zawsze przekłada się na wyższe zyski.

EPS Sanmina rósł w imponującym tempie złożonym 16,2% rocznie w ciągu ostatnich pięciu lat, wyprzedzając wzrost przychodów. Jednak ta poprawa nie była związana ze wzrostem marż operacyjnych, co rodzi pytania o jakość tego wzrostu.

EPS Sanmina za ostatnie 12 miesięcy (Non-GAAP)

Bliższa analiza pokazuje, że Sanmina zmniejszyła liczbę wyemitowanych akcji o 16,9% w ciągu pięciu lat poprzez skup akcji własnych. Ten ruch finansowy przyczynił się do wzrostu EPS, co oznacza, że wzrost ten wynika bardziej z wykupu akcji niż poprawy działalności operacyjnej.

Wyemitowane akcje Sanmina (rozwodnione)

Ostatnie trendy EPS mogą również wskazywać na nowe zmiany w działalności firmy. W ciągu ostatnich dwóch lat roczny wzrost EPS Sanmina spowolnił do 9,2%, poniżej średniej pięcioletniej. Istnieje nadzieja, że stopa wzrostu poprawi się w przyszłości.

W IV kwartale firma odnotowała skorygowany EPS na poziomie 2,38 dolara, wobec 1,44 dolara rok wcześniej, łatwo przewyższając oczekiwania analityków. W dalszej perspektywie Wall Street prognozuje, że roczny EPS Sanmina wzrośnie o 45,1% do 6,99 dolara w ciągu kolejnych 12 miesięcy.

Podsumowanie wyników Sanmina za IV kwartał

W ostatnim kwartale Sanmina przewyższyła oczekiwania dotyczące przychodów i skorygowanego wyniku operacyjnego, jednak prognoza przychodów na kolejny kwartał oraz EBITDA były poniżej prognoz analityków. Ogólnie rzecz biorąc, wyniki były mieszane, a rynek zareagował spadkiem ceny akcji o 8,2% do poziomu 167,55 dolara tuż po ogłoszeniu wyników.

Czy Sanmina jest atrakcyjnym zakupem przy obecnej wycenie? Przed podjęciem decyzji warto rozważyć jej wycenę, fundamenty biznesowe oraz najnowsze wyniki kwartalne.