W skrócie

  • SEC wycofała swój pozew przeciwko Gemini Earn na początku tego tygodnia, dołączając do listy wielu innych spraw już zamkniętych.
  • Do tej pory co najmniej 17 innych spraw związanych z kryptowalutami zostało zamkniętych lub umorzonych w ramach nowego reżimu regulacyjnego.
  • Agencja obecnie preferuje ukierunkowane egzekwowanie prawa w oparciu o szkody poniesione przez inwestorów zamiast symbolicznych lub szeroko zakrojonych batalii prawnych, jak przekazał Decrypt.

Od czasu powrotu Donalda Trumpa na urząd prezydenta USA, Securities and Exchange Commission ograniczyła swoją agendę egzekwowania prawa wobec kryptowalut. Wycofała pozwy, zamknęła dochodzenia i zmieniła priorytety w kwestii egzekwowania przepisów.

Najbardziej znaną sprawą, która została wykreślona z wokandy, jest pozew SEC przeciwko Gemini Trust Company.

Na początku tego tygodnia SEC, wraz z giełdą Gemini działającą obecnie jako Gemini Space Station, złożyły wspólne oświadczenie o oddaleniu sprawy Earn po „100-procentowym zwrocie aktywów kryptowalutowych inwestorów w naturze”.

Pozew został złożony na początku 2023 roku w związku z ich produktem pożyczkowym o wysokim oprocentowaniu, Gemini Earn. Giełda i jej partner, Genesis Global Capital, byli wcześniej oskarżeni o oferowanie niezarejestrowanych papierów wartościowych. Proces upadłościowy tej drugiej firmy został wszczęty w 2023 roku.

Po latach negocjacji między regulatorem a firmą, sprawa została ostatecznie rozstrzygnięta.

SEC oczyściła również Gemini z osobnego dochodzenia niezwiązanego z programem Earn w zeszłym roku. To dochodzenie, które trwało prawie dwa lata, zostało zamknięte bez podjęcia działań egzekucyjnych.

Zmieniające się stanowisko SEC wobec kryptowalut

Ta decyzja zbiegła się z szerszą zmianą pod nowym kierownictwem SEC w 2025 roku, które zaczęło łagodzić stanowisko i albo wycofywać, albo wstrzymywać kilka spraw dotyczących kryptowalut, które wówczas nowa administracja Trumpa uznała za nadmierną ingerencję regulacyjną.

W tym roku wycofano kolejne sprawy i zamknięto dochodzenia, a SEC zakończyła działania wobec co najmniej 17 firm, w tym Coinbase, Binance, Ripple, Gemini, Kraken, ConsenSys, Cumberland DRW, Robinhood, Uniswap, OpenSea, Crypto.com, Yuga Labs, Immutable, Helium, PayPal, Aave oraz Ondo Finance, a także kilku innych indywidualnych spraw egzekucyjnych.

Większość z nich dotyczyła produktów staking, notowań tokenów lub infrastruktury wallet, i zostały zamknięte bez kar lub dalszych działań.

Decyzje te postrzegano jako część szerszej dyrektywy pod przewodnictwem przewodniczącego SEC Paula Atkinsa, mającej na celu zakończenie dochodzeń odziedziczonych po erze Genslera, w której branża mierzyła się z tzw. wojną z kryptowalutami.

„Taktyczny eksperyment” w egzekwowaniu prawa

Obserwatorzy branży twierdzą, że SEC wycofuje się z szeroko zakrojonych represji i skupia się na sprawach, w których agencja dostrzega wyraźną szkodę lub nierozwiązane ryzyko.

Wydaje się, że SEC „testuje bardziej selektywne, oparte na ryzyku podejście do egzekucji prawa” i przechodzi do „taktycznego eksperymentu”, w którym „egzekwowanie przepisów jest celowo ograniczane”, powiedziała Alice Frei, szefowa ds. bezpieczeństwa i zgodności w agencji kryptowalutowej Outset dla

Decrypt
.

Te umorzenia „wskazują, że SEC kalibruje na nowo swój podręcznik egzekwowania przepisów, odchodząc od spraw kryptowalutowych napędzanych nagłówkami”, powiedział Leo Fan, założyciel i CEO platformy obliczeniowej on-chain Cysic, dla

Decrypt
.

Te działania pokazują, że agencja dąży do „pewności prawnej i konkurencyjności ekonomicznej, uznając, że samo egzekwowanie przepisów nie jest skutecznym mechanizmem zarządzania zdecentralizowanymi technologiami”, dodał Fan.

Może to być również „zmiana w podejściu do egzekwowania prawa”, powiedział Shady El Damaty, współzałożyciel Human.tech, dla

Decrypt
, dodając, że SEC wydaje się „depriorytetyzować stare sprawy związane z kryptowalutami, w których szkoda inwestorów została już naprawiona, a kontynuowanie postępowania sądowego przynosi ograniczone korzyści regulacyjne.”

„Podstawowe ramy dotyczące papierów wartościowych nie zostały przepisane, ale agencja sygnalizuje większą dyskrecję w tym, jak i kiedy je stosuje wobec kryptowalut”, powiedział El Damaty.

Zmiany w postawie agencji „zbiegły się z wejściem w życie ustawy GENIUS”, powiedział Sri Balan Krishnan, associate legal counsel w zdecentralizowanej platformie AI Pundi AI, dla

Decrypt
.

„Obecnie mamy jasność i pewność co do tego, co wolno, a czego nie wolno robić w amerykańskim prawie dotyczącym kryptowalut.” – zauważył Balan Krishnan, dodając, że „kończy to niemal pół dekady niepokoju o to, jak sądy będą orzekać w ważnych sprawach kryptowalutowych”.