Bitcoin [BTC], największa kryptowaluta na świecie, nadal znajduje się pod presją niedźwiedzi, ponieważ jej krótkoterminowy trend spadkowy pozostaje nienaruszony.
Podczas gdy nastroje rynkowe coraz bardziej wskazują na możliwość, że lokalny szczyt już się tworzy, relacja Bitcoina z tradycyjnymi rynkami akcji prezentuje odmienną narrację, która wzmacnia argument za potencjalnym odwróceniem trendu na wzrostowy.
Rynki akcji mogą stworzyć warunki dla Bitcoina
BTC i amerykańskie indeksy giełdowe, w szczególności S&P 500, Russell 2000 i Nasdaq, historycznie wykazują silną korelację w ruchach cenowych.
W poprzednich cyklach to powiązanie często skutkowało tym, że oba segmenty aktywów osiągały szczyty rynkowe mniej więcej w tym samym okresie – wzorzec ten powtórzył się w czterech odrębnych cyklach.
Lipiec 2023 roku wyróżnia się jako wyjątkowy przypadek. Podczas gdy rynki te wydawały się osiągać szczyt w podobnym czasie, BTC szybko się odbudował, pozostawiając inne aktywa daleko w tyle przez dłuższy okres.
Jednak obecny cykl przebiega inaczej. Od września 2025 roku działania cenowe się rozeszły. Bitcoin zmierzał w dół, podczas gdy rynki akcji utrzymywały swoją hossę.
Źródło: TradingView
W ujęciu względnym, BTC spadł o około 30%, podczas gdy S&P 500 zyskał 6,32%, Russell 2000 wzrósł o 13,27%, a Nasdaq o 7,74%.
Ta rozbieżność stawia Bitcoina w pozycji względnej słabości. Historycznie takie różnice często malały z czasem, co sugeruje, że Bitcoin może próbować zniwelować tę różnicę wzrostem ceny w miarę dalszego napływu kapitału.
Chociaż nie ma gwarancji, taki układ pozostaje wart uwagi.
Czy Bitcoin zniweluje różnicę?
Odpływy płynności pozostają głównym wyzwaniem dla Bitcoina, a rynek musi odwrócić ten trend, aby możliwe było trwałe odbicie.
Odpływy kapitału dominowały przez kilka miesięcy. Patrząc na amerykańskie spotowe fundusze ETF na Bitcoina jako punkt odniesienia, inwestorzy sprzedali Bitcoiny o wartości około 4,68 miliarda dolarów od listopada do chwili obecnej.
Pomimo tej utrzymującej się sprzedaży, cena BTC utrzymuje się stosunkowo dobrze. Od listopada 2025 roku, kiedy aktywo odnotowało pierwszą miesięczną sprzedaż netto od dwóch miesięcy, Bitcoin spadł z 91 200 dolarów do około 88 300 dolarów w momencie pisania artykułu.
Źródło: Sosovalue
Uczestnicy rynku w dużej mierze pochłonęli presję sprzedażową, a wartość Bitcoina spadła o około 2 900 dolarów pomimo skali odpływów.
Hashrate Bitcoina również pozostał na wysokim poziomie w tym okresie słabości cenowej. Historycznie rosnący hashrate odzwierciedla utrzymujący się popyt na sieć, ponieważ górnicy rozszerzają działalność, aby sprostać poziomowi udziału.
Zachowanie górników dodatkowo potwierdza tę tezę. W ostatnich dniach portfele powiązane z górnikami powiększyły swoje rezerwy o ponad 400 Bitcoinów, co wskazuje na preferencję akumulacji zamiast dystrybucji. Ta dynamika wspiera krótkoterminową stabilność cen Bitcoina.
Płynność stablecoinów pozostaje kluczowym ryzykiem
Istotnym zagrożeniem po stronie spadkowej pozostaje malejąca płynność stablecoinów.
Dane z CryptoQuant pokazują odpływ 7 miliardów dolarów z stablecoinów opartych o ERC-20, a całkowita podaż spadła z 162 miliardów do 155 miliardów dolarów w krótkim czasie.
Źródło: CryptoQuant
Ostatni porównywalny odpływ miał miejsce podczas załamania Terra-Luna w 2021 roku, okresu poprzedzającego gwałtowny spadek ceny Bitcoina.
Odpływy tej skali zwykle odzwierciedlają zmniejszony apetyt na ryzyko w całym rynku kryptowalut. Ponieważ Bitcoin znajduje się w centrum tego ekosystemu, utrzymujące się wykupy stablecoinów nadal wywierają presję na jego krótkoterminowe perspektywy.
Ostateczne wnioski
- Historyczna korelacja Bitcoina z rynkami akcji wskazuje, że aktywo to może być przygotowane do ruchu wyrównującego.
- Rynek nadal absorbuje presję sprzedażową, jednak odpływ stablecoinów o wartości 7 miliardów dolarów pozostaje kluczowym zagrożeniem spadkowym.
