Inwestorzy reagują negatywnie na inwestycje głównych firm technologicznych w AI, gdy te wydatki prowadzą do obniżenia tempa wzrostu

Nastroje inwestorów zmieniają się wobec wydatków gigantów technologicznych

Autorzy: Aditya Soni i Deborah Mary Sophia

29 stycznia Reuters poinformował, że inwestorzy wysłali jasny sygnał do wiodących firm technologicznych podczas obecnego sezonu wyników finansowych: rekordowe wydatki są akceptowalne tylko wtedy, gdy przynoszą silny wzrost. Stanowi to znaczącą zmianę oczekiwań od czasu debiutu ChatGPT ponad trzy lata temu.

Imponujący wzrost Meta napędzany przez AI

Meta Platforms, spółka matka Facebooka, odnotowała wzrost przychodów o 24% w ostatnim kwartale roku dzięki ulepszonej reklamie online wspieranej przez sztuczną inteligencję.

Firma przedstawiła także prognozę przychodów na pierwszy kwartał, która przekroczyła oczekiwania analityków, wskazując, że silna sprzedaż Meta może wesprzeć gwałtowny wzrost inwestycji w centra danych — potencjalnie wzrastając w tym roku nawet o 87% do poziomu 135 miliardów dolarów.

John Belton, zarządzający portfelem w Gabelli Funds, skomentował: „Wyniki Meta dają fascynujący wgląd w to, jak rynek postrzega obecnie wydatki w sektorze AI”. Dodał: „Zazwyczaj tak wysokie wydatki budziłyby niepokój, ale silne prognozy przychodów Meta na nadchodzący kwartał uspokoiły inwestorów”.

Microsoft pod lupą inwestorów

Microsoft odnotował jedynie umiarkowany wzrost w dziale chmury Azure, który ledwo przekroczył oczekiwania i wypadł blado w porównaniu z rekordowymi kwartalnymi inwestycjami.

Pojawiły się obawy, gdy ujawniono, że OpenAI — kluczowy partner Microsoftu — odpowiada za 45% zaległych zamówień Azure, co stawia około 280 miliardów dolarów pod znakiem zapytania, gdyż nierentowny startup traci grunt w wyścigu AI.

Zavier Wong, analityk rynkowy w eToro, zauważył: „Bliska współpraca Microsoftu z OpenAI wzmacnia jego pozycję w korporacyjnej sztucznej inteligencji, ale jednocześnie tworzy ryzyko koncentracji”.

OpenAI, twórca ChatGPT, podobno ogłosił wewnętrznie „czerwony alarm” w grudniu, po tym jak Gemini 3 od Google otrzymał pozytywne recenzje. Tymczasem Claude Code od Anthropic wyprzedził konkurencję, osiągając roczny wskaźnik przychodów przekraczający 1 miliard dolarów.

W następstwie tych wydarzeń akcje Microsoftu spadły o 6,5% podczas notowań posesyjnych w środę, podczas gdy akcje Meta wzrosły o 10%.

Wykorzystując wczesne partnerstwo z OpenAI, Microsoft stał się w 2024 roku najcenniejszą firmą świata, ale teraz inwestorzy coraz mocniej domagają się uzasadnienia rosnących wydatków kapitałowych.

Firma oczekuje, że wzrost Azure pozostanie stabilny od stycznia do marca, po spowolnieniu w ostatnim kwartale 2025 roku, co częściowo tłumaczy ograniczoną dostępnością chipów AI.

Dyrektor finansowa Microsoftu, Amy Hood, wyjaśniła podczas rozmowy po ogłoszeniu wyników: „Gdybyśmy przekazali wszystkie nowo dostępne procesory graficzne do Azure w pierwszym i drugim kwartale, wzrost przekroczyłby 40%”. Dodała, że wykorzystanie chipów do rozwoju wewnętrznego ograniczyło ekspansję Azure.

Ambitne inwestycje Meta w AI

Ostatni kwartał Meta uwydatnił korzyści z agresywnego wejścia w sektor AI, w tym zażartą rywalizację o talenty i zobowiązanie do inwestowania setek miliardów dolarów w nowe centra danych w pogoni za „superinteligencją”.

Przychody firmy wzrosły o 24% w czwartym kwartale, a Meta przewiduje, że wzrost może przyspieszyć do 33% w bieżącym kwartale.

Jednak Meta ponosi znaczące koszty u głównych dostawców chmury, takich jak Google od Alphabet, co może pozytywnie wpłynąć na nadchodzące wyniki Google.

CEO Mark Zuckerberg stwierdził, że AI poprawi zarówno doświadczenie użytkownika, jak i jakość reklam. Zapowiedział również, że osiągnięcie superinteligencji — momentu, w którym maszyny przewyższą ludzką inteligencję — pozwoli Meta dostarczyć wysoce spersonalizowaną AI szerokiej publiczności mediów społecznościowych.

„Wierzę, że to wywoła efekt kuli śnieżnej”, powiedział Zuckerberg, gdy Meta prognozowała wzrost całkowitych wydatków o 43% w tym roku, do poziomu 169 miliardów dolarów.

Tesla podwaja inwestycje w AI i automatyzację

Tesla Elona Muska również zwiększa swoje wydatki, planując podwojenie inwestycji w tym roku do ponad 20 miliardów dolarów, przesuwając nacisk na AI, roboty humanoidalne i pojazdy autonomiczne.

Po ogłoszeniu tych rekordowych planów wydatków, akcje Tesli oddały część zysków po wcześniejszym wzroście o 3,5% dzięki lepszym od oczekiwań wynikom kwartalnym.

Analitycy zauważyli, że te wyniki podkreślają rozbieżność między ambitnymi strategiami AI firm technologicznych a oczekiwaniami inwestorów na wymierne efekty.

Jesse Cohen, starszy analityk w Investing.com, skomentował: „Rynek zastanawia się, czy te ogromne wzrosty wydatków kapitałowych faktycznie przyniosą wystarczające zwroty”. Dodał: „To podkreśla pogłębiającą się przepaść między aspiracjami firm technologicznych w dziedzinie AI a gotowością Wall Street do czekania na efekty”.

Reportaż: Aditya Soni, Deborah Sophia i Jaspreet Singh w Bengaluru; redakcja: Clarence Fernandez