Agent „1011 Insider Whale”: Wiele czynników strukturalnych ogranicza wzrost ETH i BTC w przeciwieństwie do innych aktywów ryzykownych

PANews 29 stycznia donosi, że agent „1011 Insider Whale” Garrett Jin napisał na platformie X, iż wiele strukturalnych czynników ogranicza wzrost ETH i BTC w przeciwieństwie do innych aktywów ryzykownych. Główne przyczyny to cykle handlowe, mikrostruktura rynku oraz manipulacje rynkowe ze strony niektórych giełd, animatorów rynku lub funduszy spekulacyjnych. W kontekście rynkowym, spadek związany z delewarowaniem, który rozpoczął się w październiku, spowodował poważne straty dla uczestników korzystających z dźwigni, zwłaszcza inwestorów detalicznych. Z perspektywy czasowej, choć BTC i ETH wypadły słabo w ciągu ostatnich trzech lat, to jednak w sześciu latach przewyższyły większość aktywów, a krótkoterminowe słabe wyniki można uznać za powrót do średniej w długim cyklu. Dopóki narracja BTC jako „cyfrowego złota” i ETH jako kluczowej infrastruktury dla AI i RWA nie zostanie obalona, nie ma podstaw do długoterminowej słabej wydajności tych aktywów. Obecnie wolumeny kontraktów terminowych na BTC i ETH są bliskie historycznym minimom, co wskazuje, że proces delewarowania zbliża się do końca. Oznaczanie BTC i ETH wyłącznie jako aktywów ryzykownych jest jednostronne, ponieważ mają one również cechy aktywów bezpiecznych. Prawdziwą przyczyną ich słabych wyników są czynniki wewnętrzne rynku kryptowalut: rynek znajduje się w końcowej fazie cyklu delewarowania, uczestnicy są bardzo wrażliwi na ryzyko spadków; rynek jest zdominowany przez inwestorów detalicznych, a udział instytucji jest bierny; fundusze spekulacyjne wykorzystują wysoką dźwignię detalistów i mikrostrukturę rynku, wywołując zmienność poprzez skumulowaną sprzedaż w okresach niskiej płynności, co prowadzi do efektu domina w likwidacjach.