Przychody Google w 2025 roku przekroczą 400 miliardów dolarów, a chmura stanie się kluczowym motorem wzrostu

　　W dniu 4 lutego 2026 roku czasu lokalnego, Alphabet opublikował wyniki finansowe za czwarty kwartał oraz cały rok zakończony 31 grudnia 2025 roku. Z raportu wynika, że roczne przychody firmy po raz pierwszy przekroczyły 400 miliardów dolarów, przychody za Q4 wzrosły o 18% rok do roku, a technologie AI napędzają wszechstronny wzrost kluczowych działalności. Biznes Google Cloud utrzymuje wysokie tempo wzrostu, ogólna rentowność firmy systematycznie się poprawia, a wszystkie kluczowe wskaźniki wykazują pozytywny trend.

　　I. Przegląd ogólnych wyników: Wysoki wzrost przychodów i zysków, efekt skali widoczny

　　Skonsolidowane przychody za rok 2025 wyniosły 402,836 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 15% rok do roku; przychody w czwartym kwartale wzrosły o 18% rok do roku do 113,828 miliarda dolarów.

　　Roczny zysk netto wyniósł 132,170 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 32% rok do roku, a rozwodniony zysk na akcję (EPS) osiągnął 10,81 dolara, wzrastając o 34% rok do roku; zysk netto za Q4 wyniósł 34,455 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 30% rok do roku, a rozwodniony EPS to 2,82 dolara, wzrost o 31% rok do roku. Tempo wzrostu zysków wyraźnie przewyższa tempo wzrostu przychodów, co podkreśla efekt skali oraz efektywną kontrolę kosztów.

　　Na poziomie operacyjnym, roczna marża operacyjna firmy utrzymała się na poziomie 32%, a marża operacyjna za Q4 wyniosła 31,6% (wliczając 2,1 miliarda dolarów wydatków na wynagrodzenia pracowników związanych z Waymo), co nadal plasuje firmę w czołówce branży.

　　Pod względem przepływów pieniężnych, w 2025 roku przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej wyniosły 164,713 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 31,5% rok do roku; w Q4 przepływy te wyniosły 52,402 miliarda dolarów, wzrost o 34% rok do roku.

　　II. Analiza segmentów działalności: stabilny wzrost działalności podstawowej, chmura siłą napędową wzrostu

　　(1) Usługi Google: fundament przychodów, wielowymiarowe źródła wzrostu

　　Usługi Google jako kluczowy segment przychodowy w Q4 2025 roku wygenerowały 95,862 miliarda dolarów przychodu, co oznacza wzrost o 14% rok do roku i stanowi 84,2% całkowitych przychodów, pozostając kotwicą wyników firmy. W podziale na działalności: przychody z wyszukiwarki Google i innych usług wzrosły o 17% rok do roku, z 54,034 miliarda dolarów w Q4 2024 do 63,073 miliarda dolarów, a głęboka integracja AI przyczyniła się do historycznie wysokiego poziomu użytkowania wyszukiwarki; działalność związana z subskrypcjami, platformą i urządzeniami również wzrosła o 17%, osiągając 13,578 miliarda dolarów, liczba płacących użytkowników usług subskrypcyjnych przekroczyła 325 milionów, a Google One i YouTube Premium stały się głównymi motorami wzrostu; działalność reklamowa YouTube wzrosła o 9%, generując 11,383 miliarda dolarów przychodu, a po dodaniu przychodów z subskrypcji, całkowite przychody YouTube w 2025 roku przekroczyły 60 miliardów dolarów, osiągając przełomowy kamień milowy.

　　(2) Google Cloud: lider wzrostu, popyt na AI kluczowym motorem

　　Biznes Google Cloud kontynuuje dynamiczny wzrost – w Q4 2025 roku przychody wyniosły 17,664 miliarda dolarów, co oznacza znaczny wzrost o 48% rok do roku, znacznie przewyższający tempo wzrostu całej firmy. Na koniec 2025 roku roczny wskaźnik przychodów Google Cloud przekroczył 70 miliardów dolarów, czyniąc ten segment najważniejszym motorem wzrostu spółki. Zysk operacyjny za Q4 wyniósł 5,313 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 154% rok do roku.

　　(3) Pozostałe działalności: niewielki spadek, strata się powiększyła

　　Pozostałe działalności (Other Bets) w Q4 wygenerowały 370 milionów dolarów przychodu, co oznacza spadek o 7,5% rok do roku, a strata operacyjna wyniosła 3,617 miliarda dolarów, co oznacza wzrost wobec straty 1,174 miliarda dolarów w Q4 2024. Wynika to głównie z dalszych inwestycji w autonomiczną jazdę Waymo.

　　III. Kondycja finansowa: ekspansja aktywów, optymalizacja struktury kapitału

　　Na dzień 31 grudnia 2025 roku, całkowite aktywa Alphabet wyniosły 595,281 miliarda dolarów, co oznacza wzrost o 32,2% względem końca 2024 roku (450,256 miliarda dolarów). Wśród nich gotówka i jej ekwiwalenty wyniosły 30,708 miliarda dolarów, a papiery wartościowe dostępne na rynku 96,135 miliarda dolarów, co łącznie daje 126,843 miliarda dolarów – płynność firmy jest bardzo wysoka. Po stronie zobowiązań, dług długoterminowy wzrósł z 10,883 miliarda dolarów na koniec 2024 roku do 46,547 miliarda dolarów, głównie z powodu emisji w listopadzie 2025 roku 24,8 miliarda dolarów niezabezpieczonych obligacji na ogólne cele korporacyjne. Wskaźnik zadłużenia do aktywów wynosi około 30,2%, struktura finansowa pozostaje solidna.

　　Pod względem kontroli kosztów, całkowite wydatki w Q4 2025 roku wyniosły 77,894 miliarda dolarów, wzrost o 18,9% rok do roku, co jest zgodne z tempem wzrostu przychodów. Wydatki na badania i rozwój wyniosły 18,572 miliarda dolarów, wzrost o 41,6% rok do roku, a koszty sprzedaży i marketingu oraz ogólne i administracyjne rosły umiarkowanie, odpowiednio o 11,6% i 21,2%. Struktura kosztów pozostaje racjonalna.

　　IV. Wyniki regionalne: Azja i Pacyfik liderem wzrostu, zrównoważony rozwój na rynkach globalnych

　　Patrząc na rozkład przychodów według regionów, w Q4 2025 roku przychody w USA wyniosły 55,444 miliarda dolarów, co stanowi 48,7% całości i oznacza wzrost o 17% rok do roku, pozostając największym pojedynczym rynkiem; region EMEA wygenerował 33,056 miliarda dolarów przychodu, co stanowi 29% całości i również wzrosło o 17% rok do roku; region Azji i Pacyfiku wykazał najlepsze wyniki, przychody wyniosły 18,527 miliarda dolarów, wzrost o 22% rok do roku, wzrost o 23% przy stałym kursie walutowym, prowadząc globalnie pod względem tempa wzrostu; pozostałe regiony obu Ameryk wygenerowały przychody na poziomie 6,869 miliarda dolarów, wzrost o 20% rok do roku, wzrost o 19% przy stałym kursie walutowym. Globalny rynek wykazuje zrównoważony wzrost.

　　V. Kluczowe strategie i kwestie

　　Pogłębianie strategii AI: autorski model Gemini3 stanowi ważny kamień milowy, przetwarzając ponad 10 miliardów tokenów na minutę przez bezpośrednie API, a miesięczna liczba aktywnych użytkowników aplikacji Gemini przekracza 750 milionów. Technologia AI stale napędza wzrost kluczowych biznesów, takich jak wyszukiwarka i chmura.

　　Plan wydatków kapitałowych: na 2026 rok planowane nakłady inwestycyjne wynoszą 175-185 miliardów dolarów, głównie na zaspokojenie potrzeb infrastruktury związanej z AI oraz ekspansji biznesowej.

　　Finansowanie i wydatki Waymo: w lutym 2026 roku Waymo ogłosiło finansowanie w wysokości 16 miliardów dolarów, z czego większość pochodzi od Alphabet; w Q4 2025 roku potwierdzono wydatki na wynagrodzenia pracowników Waymo w wysokości 2,1 miliarda dolarów.

　　Polityka dywidendy: Zarząd ogłosił kwartalną dywidendę gotówkową w wysokości 0,21 dolara na akcję, która zostanie wypłacona 16 marca 2026 roku akcjonariuszom serii A, B i C zarejestrowanym na dzień 9 marca.

　　VI. Podsumowanie

　　W czwartym kwartale i w całym roku 2025 Alphabet dzięki głębokiemu wykorzystaniu technologii AI osiągnął wysoki wzrost zarówno przychodów, jak i zysków; roczne przychody po raz pierwszy przekroczyły 400 miliardów dolarów. Wybuchowy wzrost i poprawa rentowności Google Cloud stały się największą atrakcją, a stabilny wzrost kluczowych działalności, takich jak wyszukiwarka i YouTube, zapewnił solidną podstawę przychodową. Wysoka płynność, solidna struktura finansowa oraz ciągłe inwestycje w AI pozwolą firmie utrzymać pozycję lidera w globalnej rywalizacji technologicznej. Należy jednak zwrócić uwagę na trwające straty w innowacyjnej działalności, takiej jak Waymo, oraz wahania kursów walut na rynkach światowych, które mogą stanowić potencjalne ryzyko. Ważne będzie dalsze monitorowanie komercjalizacji technologii AI i trwałości wzrostu biznesu chmurowego.

Redaktor odpowiedzialny: Li Tong