K33 widzi „mocne przesłanki”, że bitcoin osiągnął dno w warunkach przypominających kapitulację

Spadek BTC Bitcoina w kierunku 60 000 dolarów w zeszłym tygodniu mógł oznaczać lokalne dno, według firmy badawczej i brokerskiej K33, która twierdzi, że podczas wyprzedaży pojawiły się „warunki podobne do kapitulacji” na rynku spot, funduszach ETF oraz instrumentach pochodnych.

W nowym raporcie opublikowanym późnym wtorkiem, szef działu badań K33 Vetle Lunde wskazał na „obszerną listę ekstremalnych odchyleń” definiujących ten ruch, w tym wolumeny handlowe w 95. percentylu, stopy finansowania spadające do poziomów ostatnio widzianych podczas kryzysu bankowego w USA w marcu 2023 roku oraz skosy opcji rosnące do poziomów obserwowanych tylko podczas największego napięcia na rynku niedźwiedzia w 2022 roku.

Wskaźniki momentum również osiągnęły rzadko spotykane wartości, zauważa firma. Po uporczywej wyprzedaży od 20 stycznia, dzienny wskaźnik Relative Strength Index (RSI) bitcoina spadł do 15,9 — szóstego najbardziej wyprzedanego odczytu od 2015 roku — niższe poziomy odnotowano jedynie w marcu 2020 i listopadzie 2018. RSI mierzy szybkość i skalę ostatnich zmian cen, oscylując między 0 a 100.

Oba wcześniejsze epizody zbiegły się z głównymi dołkami cyklu, co wzmacnia argument, że ostatnia przecena może stanowić lokalne dno, twierdzi Lunde.

Wskaźniki nastrojów również odzwierciedlały podobny poziom stresu. Crypto Fear & Greed Index spadł podczas wyprzedaży do poziomu 6 — drugiego najniższego w historii — podkreślając głębokość pesymizmu towarzyszącego ruchowi bitcoina w kierunku 60 000 dolarów.

Hiperaktywne obroty i napięcie na rynku instrumentów pochodnych

Jak powiedział Lunde, ruch cenowy był połączony z „hiperaktywnym handlem”. Dwudniowy wolumen spot bitcoina osiągnął 32 miliardy dolarów 6 lutego, co jest jednym z najwyższych poziomów w historii, a dwa dni z rzędu — 5 oraz 6 lutego — odnotowano wolumeny w 95. percentylu, co zdarzyło się tylko raz w ciągu ostatnich pięciu lat podczas upadku FTX — napisał.

Lunde zauważył, że takie dni odchyleń zazwyczaj wiążą się z lokalnymi ekstremami cenowymi, choć często po nich następuje konsolidacja i potencjalne ponowne testy lokalnych dołków.

Tymczasem rynki instrumentów pochodnych odzwierciedlały napięcie. Dzienna zannualizowana stopa finansowania na perpetual swaps bitcoina spadła do -15,46% 6 lutego, osiągając najniższy poziom od marca 2023 roku, podczas gdy siedmiodniowa średnia zannualizowana stopa finansowania spadła do -3,5%, najniżej od września 2024 roku, zgodnie z danymi K33.

Skosy opcji również przesunęły się do „ekstremalnie defensywnego terytorium”, z porównywalnymi odczytami obserwowanymi wcześniej podczas upadku Luna, likwidacji zakażenia 3AC oraz upadku FTX, powiedział Lunde.

Jednocześnie amerykańskie spotowe ETF-y na bitcoina odnotowały rekordową aktywność. IBIT zanotował najwyższy w historii dzienny wolumen obrotu 5 lutego, przekraczając 10 miliardów dolarów i 284,4 miliona wymienionych akcji, podczas gdy 5 lutego był piątym co do wielkości dniem odpływu od czasu ich uruchomienia. Pomimo napływów w kolejnych dniach, łączny tygodniowy odpływ netto wyniósł 13 670 BTC od ostatniego wtorku.

Biorąc pod uwagę powyższe, Lunde twierdzi, że szerokość ekstremalnych odczytów w zakresie zmienności, wolumenu, rentowności, skosów i przepływów ETF wspiera tezę, że 60 000 dolarów to wysokoprawdopodobne dno.

K33 oczekuje teraz, że bitcoin wejdzie w stagnacyjny okres konsolidacji trwający tygodnie lub miesiące, prawdopodobnie w przedziale 60 000–75 000 dolarów, z malejącą aktywnością i podwyższonym prawdopodobieństwem ponownego testu wsparcia, ale bez oczekiwań na istotne spadki poniżej niedawno wyznaczonego minimum.